核心经营基本面韧性凸显

报告期内公司虽受阶段性交付节奏及存量业务调整影响，营收短期承压，但核心主业基本面展现出极强韧性，在手订单储备充足，海外市场拓展实现突破性增长。2026年上半年海外新增中标金额达3897.22万元，同比大幅增长285.29%，项目覆盖马来西亚、巴西、几内亚、新加坡等多国轨道交通场景，产品矩阵涵盖弓网检测系统、接触网悬挂状态检测监测装置等核心轨交智能运维品类，海外业务布局从东南亚传统市场向南美、非洲区域纵深拓展，国际化竞争力得到充分验证。

指标	2026年半年度	上年同期	同比变动
营业收入	17356.63万元	28996.10万元	-40.14%
海外新增中标金额	3897.22万元	1011.49万元	+285.29%
期末在手订单总额	超8.19亿元	-	-

四大产品线技术商业化双突破

公司深耕轨道交通智能运维核心赛道，报告期内牵引供电、工务工程、车辆工程、机器人四大产品线均实现关键技术落地与标杆项目斩获：牵引供电产品线完成全品类在线监测系统国产化开发，核心器件与基础软件平台实现100%自主可控，轻量化弓网车载主机综合成本下降30%，成功中榜京沪高铁科研“揭榜挂帅”课题，参与研发国内首个高铁领域铁路供电知识问答大模型；工务工程产品线完成隧道三维扫描智能检测系统研发，中标青岛地铁线网级工务智慧运维系统项目；车辆工程产品线实现基准模板共享复用技术创新，模板配置工作量降低50%，接连中标重庆轨道交通17号线、北京22号线车辆智能运维平台项目；机器人产品线多款巡检机器人先后完成高铁高强度检测验证、落地海外项目及国内核心线路应用，集成化检测方案商业化落地加速。

盈利结构持续优化

报告期内公司整体毛利率达42.51%，较上年同期提升4.57个百分点，高附加值软件类产品盈利贡献突出，智慧交通整体板块毛利率达43.02%，同比提升3.07个百分点，盈利质量持续向好。

产品类别	营业收入（万元）	毛利率	同比毛利率变动
大数据智能管控系统	3480.61	64.22%	+20.80%
机器视觉智能检测装备	10972.60	38.45%	-6.41%
技术服务及其他	2471.51	30.49%	+2.90%
智慧交通整体板块	15962.02	43.02%	+3.07%

跨期订单储备筑牢业绩基本盘

报告期内公司已签订合同但尚未履行完毕的履约义务对应收入规模达69756.51万元，其中2026年预计确认27596.68万元，2027年预计确认20116.43万元，2028年预计确认21843.40万元，充足的跨期订单储备为未来2-3年的业绩释放筑牢基本盘，充分体现下游轨道交通智能化领域的需求韧性。

营收成本管控成效显著

公司2026年上半年主营业务占比超99%，核心业务支撑作用突出，成本端管控成效显现，其他业务成本同比下降61.11%，整体盈利结构持续优化。

项目	本期发生额（元）	上期发生额（元）
主营业务收入	148046508.70	205144245.66
主营业务成本	98537767.34	132716627.29
其他业务收入	908539.24	779900.01
其他业务成本	152227.50	391406.04
营业总收入	148955047.94	205924145.67
营业总成本	98689994.84	133108033.33

资产质量扎实风险可控

公司主动推进非核心业务剥离，彻底退出钒钛资源相关非主业赛道，资源全面向智慧交通、智慧应急、智能制造三大核心赛道倾斜。同时集中推进存量应收款项清收，坏账计提政策审慎，风险覆盖充分，整体应收款结构清晰，坏账风险极低。

类别	期初余额（元）	本期计提金额（元）	期末余额（元）
坏账准备	696460.53	364407.66	1060868.19

单位名称	款项性质	期末余额（元）	占其他应收款比例
第一名	关联方往来	10004716.98	37.57%
第二名	关联方往来	8511412.33	31.96%
第三名	保证金及押金	2000000.00	7.51%
合计	-	21226278.31	79.71%

产业生态协同效应逐步释放

公司对子公司投资账面余额经减值后账面价值为12194.98万元，旗下布局覆盖电气、智能运维、新材料、智能检测等多个轨道交通智能化细分赛道，多家子公司本期实现权益法下的正向收益调整，产业生态布局持续完善，后续各业务板块的协同效应将逐步释放，为公司第二成长曲线提供支撑。

项目	期末账面价值（元）	期初账面价值（元）
对子公司投资	121949842.92	127315000.00

现金管理能力稳健

报告期内公司通过大额存单获取投资收益206.67万元，现金管理策略稳健，在保障流动性的前提下实现闲置资金的稳定增值，为公司整体收益提供稳健补充。

项目	本期发生额（元）	上期发生额（元）
大额存单投资收益	2066736.11	2225000.00
总投资收益	2036105.55	2225000.00

技术护城河持续加固

截至报告期末，公司累计拥有247项专利、264项软件著作权，报告期内新增授权16项专利及9项软件著作权，核心技术成果先后斩获国家科学技术进步奖二等奖、中国铁道学会科学技术奖一等奖等多项国家级行业重磅奖项，是国内少数实现国铁全路局覆盖的轨道交通智能运维企业。公司依托西南交通大学产学研资源，持续孵化新兴业务板块，叠加“十五五”期间国家战略级轨交项目建设红利，作为轨交智能运维核心标的长期成长确定性充足。

整体来看，唐源电气当前手握超8亿元在手订单，海外拓展实现跨越式增长，核心技术壁垒持续筑牢，资产质量扎实，随着后续订单逐步确认收入，公司业绩将迎来明确的修复性增长，长期成长价值凸显。

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