近期正和生态披露2026年半年报，公司完成战略迁址锚定北京生态水利核心市场，构建“生态型水利基础设施+智能科技”双业务格局，在“十五五”6万亿国家水网建设的产业红利窗口下，前期技术储备与市场布局逐步进入兑现期，后续订单放量与商业化落地空间广阔，经营拐点信号清晰。

行业赛道红利持续释放

“十五五”期间国家将水网列为“六张网”重大基础设施之首，整体投资规模突破6万亿元，叠加北京本地水网建设规划落地，2026年全市启动20处滨水空间重点工程、总建设长度近94公里，生态水利行业正从传统工程模式向“科技系统治理2.0”迭代升级，行业整体景气度持续上行，为具备技术壁垒的头部企业打开长期增长空间。

全链条业务筑牢核心壁垒

公司依托20余年生态水利领域深耕经验，打造“科研-规划-设计-生态水利建设+水利科技-运维”一体化全链条服务能力，作为国家高新技术企业、北京市专精特新企业，手握150余项专利，其中包含20项发明专利、88项实用新型专利、47项软件著作权，主导参与十余项行业标准编制，与中科院、环科院、海洋三所等顶尖科研机构共建国家级重点实验室，技术壁垒显著高于行业平均水平，核心竞争优势突出。

AI智能科技落地形成差异化优势

公司智能科技板块已完成核心产品体系开发，河湖海洋生态修复大模型综合准确率超93%，水务智能巡检机器狗已落地大宁水库中堤泵站实现常态化运维，目标识别准确率达90%-96%，被列为北京市智慧泵站智能化改造重点示范案例，后续将通过“模型授权+场景定制+运营服务”多元商业模式快速拓展市场，下半年有望实现首批商业化订单落地，新增长极势能持续积蓄。

经营基本面拐点临近 订单储备进入释放期

上半年公司完成水利工程施工二级资质收购，补齐独立承接大型水利项目的核心资质短板，密云区域多个已立项项目将于下半年进入招投标阶段，叠加京津冀国家科技重大专项的技术示范效应，公司订单获取能力大幅提升，生态水利板块收入规模预计较上半年实现显著增长，业务增量确定性较强。

存量账款清收提速 资产质量持续优化

公司针对唐山、太原等重点欠款项目启动司法程序，兰州项目预计2026年8月底前签署分期还款协议、2027年6月底前全额收回工程款，沧州捷地项目预计2026年10月底前签署和解协议，存量应收账款回收进度持续加快，后续现金流改善弹性充足，资产端健康度将持续提升。

核心财务指标表现如下：

核心财务指标	2026年1-6月	上年同期	同比变动(%)
营业收入	8712.79万元	17114.49万元	-49.09
归属于上市公司股东的净利润	-6940.88万元	2413.90万元	-387.54
归属于上市公司股东的净资产	6.31亿元	7.14亿元	-11.70
总资产	30.73亿元	31.86亿元	-3.55

子公司协同发力 业务矩阵多点支撑

旗下各子公司分工明确、协同联动，生态水利工程类子公司筑牢基本盘，智能科技子公司打造新增长极，规划设计子公司持续贡献稳定利润，整体业务协同效应逐步显现，各板块经营表现如下：

主要子公司名称	公司类型	主要业务	营业收入(万元)	净利润(万元)
北京润邦生态水利工程有限公司	子公司	生态型水利基础设施业务	2773.65	1.01
北京泽邦生态水利工程有限公司	子公司	生态型水利基础设施业务	1719.87	-283.95
北京正和恒基国际城市规划设计有限公司	子公司	规划设计	1263.90	721.75
北京正和恒基智能科技有限公司	子公司	大模型、机器人研发制造	471.70	227.59

中长期配置价值凸显

当前正和生态正处于战略转型的关键过渡阶段，短期业绩承压属于项目储备周期的阶段性表现，随着下半年密云区域大型项目集中落地、智能科技产品商业化订单逐步兑现，公司营收有望逐季改善，在6万亿国家水网建设的产业红利下，“生态水利+AI科技”的双轮驱动模式将充分释放成长潜力，后续经营基本面企稳回升确定性较强，具备较高的中长期配置价值。

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