Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，新炬网络发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.36亿元，同比下降3.06%；归母净利润为-639.9万元，同比下降187.66%；扣非归母净利润为-839.93万元，同比下降348.76%；基本每股收益-0.04元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6740.2万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新炬网络2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.36亿元，同比下降3.06%；净利润为-651.94万元，同比下降196.03%；经营活动净现金流为-9019.97万元，同比下降258.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.4亿元，同比下降3.06%。

项目	20240630	20250630	20260630
营业收入（元）	2.61亿	2.44亿	2.36亿
营业收入增速	-11.91%	-6.66%	-3.06%

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降3.06%，低于行业均值13.95%，行业偏离度超过50%。

项目	20240630	20250630	20260630
营业收入（元）	2.61亿	2.44亿	2.36亿
营业收入增速	-11.91%	-6.66%	-3.06%
营业收入增速行业均值	2.82%	11.57%	13.95%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-26.76%，-60.5%，-187.66%，变动趋势持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
归母净利润（元）	1847.95万	730.01万	-639.9万
归母净利润增速	-26.76%	-60.5%	-187.66%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降187.66%，低于行业均值-84.24%，偏离行业度超过50%。

项目	20240630	20250630	20260630
归母净利润（元）	1847.95万	730.01万	-639.9万
归母净利润增速	-26.76%	-60.5%	-187.66%
归母净利润增速行业均值	-88.62%	180.04%	-84.24%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-29.71%，-79.23%，-348.76%，变动趋势持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
扣非归母利润（元）	1625.53万	337.65万	-839.93万
扣非归母利润增速	-29.71%	-79.23%	-348.76%

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-11.91%、-6.66%、-3.06%持续增长，净利润同比变动分别为-26.91%、-63.28%、-196.03%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目	20240630	20250630	20260630
营业收入（元）	2.61亿	2.44亿	2.36亿
净利润（元）	1848.55万	678.87万	-651.94万
营业收入增速	-11.91%	-6.66%	-3.06%
净利润增速	-26.91%	-63.28%	-196.03%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长121.06%，营业收入同比增长-3.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20240630	20250630	20260630
营业收入增速	-11.91%	-6.66%	-3.06%
应收账款较期初增速	8.65%	-39.49%	121.06%

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动121.06%高于行业均值-157.14%，营业收入同比变动-3.06%低于行业均值13.95%。

项目	20240630	20250630	20260630
营业收入增速	-11.91%	-6.66%	-3.06%
营业收入增速行业均值	2.82%	11.57%	13.95%
应收账款较期初增速	8.65%	-39.49%	121.06%
应收账款较期初增速行业均值	0.98%	21.59%	157.14%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.28%，营业成本同比增长-0.1%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20240630	20250630	20260630
存货较期初增速	-46.88%	-2.03%	33.28%
营业成本增速	-22.85%	-2.14%	-0.1%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.28%，营业收入同比增长-3.06%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20240630	20250630	20260630
存货较期初增速	-46.88%	-2.03%	33.28%
营业收入增速	-11.91%	-6.66%	-3.06%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为37.14%，同比下降4.77%；净利率为-2.76%，同比下降199.06%；净资产收益率（加权）为-0.62%，同比下降187.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为41.82%、39%、37.14%，变动趋势持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
销售毛利率	41.82%	39%	37.14%
销售毛利率增速	24.58%	-6.74%	-4.77%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.08%，2.79%，-2.76%，变动趋势持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
销售净利率	7.08%	2.79%	-2.76%
销售净利率增速	-17.03%	-60.65%	-199.06%

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为37.14%高于行业均值29.15%，存货周转率为3.95次低于行业均值11.75次。

项目	20240630	20250630	20260630
销售毛利率	41.82%	39%	37.14%
销售毛利率行业均值	31.43%	30.59%	29.15%
存货周转率（次）	4.67	3.31	3.95
存货周转率行业均值（次）	4.74	12.84	11.75

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.72%，0.71%，-0.62%，变动趋势持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
净资产收益率	1.72%	0.71%	-0.62%
净资产收益率增速	-29.8%	-58.72%	-187.32%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0%高于行业均值-3.1%。

项目	20240630	20250630	20260630
资产减值损失（元）	-32.51万	114.08万	-8242.64
净资产（元）	10.46亿	10.27亿	10.24亿
资产减值损失/净资产	-0.03%	0.11%	0%
资产减值损失/净资产行业均值	-0.13%	-0.29%	-3.1%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为13.81%，同比增长17.27%；流动比率为7.2，速动比率为6.93；总债务为2986.32万元，其中短期债务为2986.32万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至17.2。

项目	20240630	20250630	20260630
短期债务（元）	1999.39万	586.03万	2878.44万
长期债务（元）	-	518.2万	167.32万
短期债务/长期债务	-	1.13	17.2

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.56，低于行业均值0.14。

项目	20231231	20241231	20251231
经营活动净现金流（元）	5215.22万	-6828.45万	1.37亿
流动负债（元）	2.06亿	1.78亿	2.03亿
经营活动净现金流/流动负债	0.25	-0.38	0.67
经营活动净现金流/流动负债行业均值	0.09	0.07	0.14

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为2.97%高于行业均值-427.26%。

项目	20240630	20250630	20260630
总债务（元）	1999.39万	1104.23万	3045.77万
净资产（元）	10.46亿	10.27亿	10.24亿
总债务/净资产行业均值	-427.26%	-427.26%	-427.26%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为361.9万元，较期初变动率为32.78%。

项目	20251231
期初预付账款（元）	272.59万
本期预付账款（元）	361.95万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.06%、0.16%、0.31%，持续增长。

项目	20240630	20250630	20260630
预付账款（元）	66.91万	183.75万	361.95万
流动资产（元）	11.81亿	11.37亿	11.68亿
预付账款/流动资产	0.06%	0.16%	0.31%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长32.78%，营业成本同比增长-0.1%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20240630	20250630	20260630
预付账款较期初增速	38.34%	-35.38%	32.78%
营业成本增速	-22.85%	-2.14%	-0.1%

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.9亿元、-0.7亿元、-128.1万元，需关注资金链风险。

项目	20260630
经营活动净现金流（元）	-9019.97万
投资活动净现金流（元）	-7420.18万
筹资活动净现金流（元）	-128.11万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.88，同比增长25.48%；存货周转率为3.95，同比增长19.41%；总资产周转率为0.19，同比下降5.44%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.95低于行业均值11.75，行业偏离度超过50%。

项目	20240630	20250630	20260630
存货周转率（次）	4.67	3.31	3.95
存货周转率行业均值（次）	4.74	12.84	11.75

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.21，0.21，0.19，总资产周转能力趋弱。

项目	20240630	20250630	20260630
总资产周转率（次）	0.21	0.21	0.19
总资产周转率增速	-13.39%	-2.62%	-5.44%

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