多场景布局发力 主业经营质效升级
报告期内全聚德持续优化门店网络，截至2026年6月末全品牌餐饮门店总数达100家，其中直营门店47家、加盟门店53家（含海外加盟门店9家），上半年新增2家直营门店、3家加盟门店，全国化布局进一步完善。餐饮主业深度渗透多元消费场景，假日经济表现亮眼，上半年主要节假日门店营收同比增长6%，春节期间多家门店创下单日营收新高。
餐饮核心经营数据表现如下：
| 经营指标 | 2026年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 全国直营门店线上外卖收入 | - | +8.4% |
| 团膳业务收入 | - | +31% |
| 新口味奶盖厚酪乳北京区域销量 | - | +26% |
| 嘎嘎开心鸭累计销量 | 6.54万余例 | - |
公司创新探索“+餐饮”模式，四大品牌走进百余场城市市集，深度联动文旅、赛事、演艺场景，将非遗技艺转化为便携零售产品，打通堂食与户外消费渠道；同时完成支付宝小程序国际化功能升级，入驻“入京通”平台，进一步拓宽涉外消费市场。团膳业务稳步扩容，目前运营13个项目，收入增速远超餐饮整体水平，成为新的业绩增长极。
食品业务突破边界 海内外市场双向拓展
围绕“餐饮产品食品化”战略，公司食品板块增长动能强劲，核心产品手工片制烤鸭销售收入同比增长16.5%，成为食品业务增长核心引擎。上半年公司推出手工片制烤鸭全球风味系列、桶装全聚德鸭血粉丝汤系列、四大品牌特色市集小吃等多款新品，覆盖居家、办公、旅途等多元消费场景，产品矩阵持续完善。海内外市场攻坚取得阶段性进展，国内端深挖航空、高铁优质场景，深耕展会渠道提升品牌曝光；海外端核心单品手工片制烤鸭完成新加坡、中国香港经销渠道准入落地，为后续全球化扩张奠定基础。节庆营销精准发力，年货节期间推出30余款产品，新品占比达50%，覆盖家宴礼盒、特色熟食、休闲零食等多品类，精准适配不同层级消费需求。
盈利质量大幅优化 成本管控成效显著
报告期内公司期间费用管控成效突出，销售费用同比下降14.87%，管理费用同比下降4.60%，通过全流程精细化管理，聚焦用工、排班、绩效三大维度优化人工成本，依托集采规模化优势推动采购成本持续下行，统筹两家食品企业物流调度，从严管控水电气能耗，整体运营效率大幅提升。
核心盈利指标表现如下：
| 财务指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 1355.71万元 | 1238.29万元 | +9.48% |
| 扣非净利润 | 829.76万元 | 390.44万元 | +112.52% |
| 经营活动现金流净额 | 7472.45万元 | 4507.21万元 | +65.79% |
| 基本每股收益 | 0.0442元/股 | 0.0403元/股 | +9.68% |
| 加权平均净资产收益率 | 1.59% | 1.47% | +0.12pct |
公司应收账款较上年末下降29%至5203万元，回款效率大幅提升，现金流状况持续改善，盈利含金量显著增强。子公司层面，全聚德仿膳食品公司净利润同比增加298.42万元，德顿环食团膳业务收入同比增长30.96%，核心子公司经营活力全面释放。
技术智造赋能 产能升级筑牢长期壁垒
报告期内公司数智化改造持续落地，全国直营门店数字化巡店全面上线，替代传统人工巡检实现流程标准化系统化，智能厨房功能试点落地，电子请柬实现京内门店全覆盖，技术赋能门店运营效率提升。三元金星自主研发的“低温高湿冷冻鸭坯自动分级包装生产线”取得国家知识产权局专利授权，以智造升级夯实长期降本增效根基。产能建设稳步推进，全聚德大兴旧宫镇危房翻建项目报告期内完成总进度80%，主体结构、二次结构全部完工，市政配套及内部装饰工程有序推进，研发中心项目按计划高标准建设，未来将为产品创新、工艺升级提供核心支撑。
品牌年轻化破圈 非遗价值持续释放
公司通过全域精准营销加速品牌焕新，联动腾讯《无畏契约》电竞赛事打造主题门店，推出战术烤鸭卷限定产品，在首钢赛事现场搭建外展点位，大幅提升年轻群体品牌好感度；发力本地生活渠道，参与抖音“了不起的中国菜”专项活动，北京区域曝光量达2262.2万次，同比上涨183.6%。文化IP价值持续变现，全聚德博物馆常态化开展非遗研学活动，盘活研学、文创、食品多渠道收益；全新推出文创“美的鸭”，与现有“好的鸭”毛绒公仔共同形成“好鸭好呀坊”文创场景矩阵，后续将在多家核心门店落地限时快闪空间，将百年非遗文化转化为年轻消费者喜爱的潮流周边，老字号文化资产变现路径持续拓宽。
整体来看，全聚德在消费环境承压背景下，通过精细化管理实现盈利质量的超预期改善，扣非净利润翻倍式增长验证“餐饮+食品”双轮驱动战略已进入收获期，百年老字号依托深厚品牌积淀与持续机制改革，长期成长空间进一步打开。
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