Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，依米康发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为9.19亿元，同比增长24.71%；归母净利润为2099.26万元，同比增长40.74%；扣非归母净利润为2105.01万元，同比增长31.51%；基本每股收益0.0473元/股。
公司自2011年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为5107.09万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对依米康2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.19亿元，同比增长24.71%；净利润为2085.37万元，同比增长41.09%；经营活动净现金流为-1.6亿元，同比下降111.23%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动24.71%，销售费用同比变动1.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 4.76亿 | 7.37亿 | 9.19亿 |
| 销售费用（元） | 3211.26万 | 2684.11万 | 2718.17万 |
| 营业收入增速 | 43.65% | 54.82% | 24.71% |
| 销售费用增速 | -4.48% | 2.02% | 1.27% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长48.92%，营业收入同比增长24.71%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | 43.65% | 54.82% | 24.71% |
| 应收账款较期初增速 | 10.45% | 17.89% | 48.92% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.2%，营业成本同比增长25.28%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | 3.66% | 1.84% | 41.2% |
| 营业成本增速 | 39.4% | 60.66% | 25.28% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.2%，营业收入同比增长24.71%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | 3.66% | 1.84% | 41.2% |
| 营业收入增速 | 43.65% | 54.82% | 24.71% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.71%，经营活动净现金流同比下降111.23%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 4.76亿 | 7.37亿 | 9.19亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -794.13万 | -7565.04万 | -1.6亿 |
| 营业收入增速 | 43.65% | 54.82% | 24.71% |
| 经营活动净现金流增速 | 95.28% | -852.62% | -111.23% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.6亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -794.13万 | -7565.04万 | -1.6亿 |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-794.1万元、-0.8亿元、-1.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -794.13万 | -7565.04万 | -1.6亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-1.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -794.13万 | -7565.04万 | -1.6亿 |
| 净利润（元） | 648.03万 | 1478.05万 | 2085.37万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-7.663低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -794.13万 | -7565.04万 | -1.6亿 |
| 净利润（元） | 648.03万 | 1478.05万 | 2085.37万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.23 | -5.12 | -7.66 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.23、-5.12、-7.66，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -794.13万 | -7565.04万 | -1.6亿 |
| 净利润（元） | 648.03万 | 1478.05万 | 2085.37万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.23 | -5.12 | -7.66 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.09%，同比下降2.29%；净利率为2.27%，同比增长13.13%；净资产收益率（加权）为5.62%，同比增长21.12%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为20.72%、16.46%、16.09%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 20.72% | 16.46% | 16.09% |
| 销售毛利率增速 | 13.2% | -20.53% | -2.29% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为20.72%、16.46%、16.09%，持续下降，销售净利率分别为1.36%、2.01%、2.27%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 20.72% | 16.46% | 16.09% |
| 销售净利率 | 1.36% | 2.01% | 2.27% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-449.7万元，同比下降95.44%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资产减值损失（元） | -98.39万 | -230.12万 | -449.74万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为74.23%，同比下降8.81%；流动比率为1.13，速动比率为0.88；总债务为7.78亿元，其中短期债务为6.81亿元，短期债务占总债务比为87.57%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.02。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 短期债务（元） | 3.8亿 | 2.54亿 | 3.24亿 |
| 长期债务（元） | 1.02亿 | 1.3亿 | 1.07亿 |
| 短期债务/长期债务 | 3.73 | 1.94 | 3.02 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为3.2亿元，经营活动净现金流为-1.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 9661.44万 | 4865.52万 | 2.88亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 3.88亿 | 2.62亿 | 3.34亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 0.07 | 0.07 | 0.23 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.4、0.32、0.23，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 0.4 | 0.32 | 0.23 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.01、-0.06、-0.09，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.21亿 | 1.03亿 | 7059.6万 |
| 流动负债（元） | 10.81亿 | 12.52亿 | 13.78亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.11 | 0.08 | 0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为22.81%，利息支出占净利润之比为33.09%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 总债务/负债总额 | 42.73% | 26.98% | 22.81% |
| 利息支出/净利润 | 135.3% | 59.66% | 33.09% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为789.6万元，较期初变动率为38.88%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 568.51万 |
| 本期预付账款（元） | 789.57万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.88%，营业成本同比增长25.28%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | -46.78% | 17.55% | 38.88% |
| 营业成本增速 | 39.4% | 60.66% | 25.28% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.6亿元，较期初变动率为62.77%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初应付票据（元） | 2.19亿 |
| 本期应付票据（元） | 3.57亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为39.3万元、473.2万元、395.3万元，公司经营活动净现金流分别-794.1万元、-0.8亿元、-1.6亿元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 39.33万 | 473.18万 | 395.28万 |
| 经营活动净现金流（元） | -794.13万 | -7565.04万 | -1.6亿 |
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.2亿元，公司营运资金需求为4.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.4亿元。
| 项目 | 20260630 |
| 现金支付能力（元） | -2.37亿 |
| 营运资金需求（元） | 4.61亿 |
| 营运资本（元） | 2.24亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.05，同比下降0.43%；存货周转率为2.03，同比下降6.93%；总资产周转率为0.42，同比下降2.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为13.03%、16.31%、17.47%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货（元） | 2.02亿 | 2.85亿 | 4.45亿 |
| 资产总额（元） | 15.51亿 | 17.49亿 | 25.49亿 |
| 存货/资产总额 | 13.03% | 16.31% | 17.47% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.1亿元，较期初增长31.45%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初固定资产（元） | 8130.08万 |
| 本期固定资产（元） | 1.07亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长70.02%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2954.87万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 5023.98万 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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