Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，魅视科技发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.05亿元，同比增长48.92%；归母净利润为420.64万元，同比下降77.95%；扣非归母净利润为265.22万元，同比下降85.26%；基本每股收益0.03元/股。
公司自2022年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.91亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对魅视科技2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.05亿元，同比增长48.92%；净利润为412.46万元，同比下降78.38%；经营活动净现金流为773.35万元，同比下降87.68%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-10.14%，-36.74%，-77.95%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 3015.74万 | 1907.76万 | 420.64万 |
| 归母净利润增速 | -10.14% | -36.74% | -77.95% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-14.24%，-34.44%，-85.26%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 扣非归母利润（元） | 2743.8万 | 1798.81万 | 265.22万 |
| 扣非归母利润增速 | -14.24% | -34.44% | -85.26% |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-24.67%、10.31%、48.92%持续增长，净利润同比变动分别为-10.14%、-36.74%、-78.38%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6411.07万 | 7071.85万 | 1.05亿 |
| 净利润（元） | 3015.74万 | 1907.76万 | 412.46万 |
| 营业收入增速 | -24.67% | 10.31% | 48.92% |
| 净利润增速 | -10.14% | -36.74% | -78.38% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动48.92%，营业成本同比变动120.05%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6411.07万 | 7071.85万 | 1.05亿 |
| 营业成本（元） | 1367.38万 | 2552.23万 | 5616.2万 |
| 营业收入增速 | -24.67% | 10.31% | 48.92% |
| 营业成本增速 | -31.15% | 86.65% | 120.05% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动48.92%，税金及附加同比变动-20.51%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6411.07万 | 7071.85万 | 1.05亿 |
| 营业收入增速 | -24.67% | 10.31% | 48.92% |
| 税金及附加增速 | -30.93% | 128.8% | -20.51% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长48.92%，经营活动净现金流同比下降87.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6411.07万 | 7071.85万 | 1.05亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2085.33万 | 6275.08万 | 773.35万 |
| 营业收入增速 | -24.67% | 10.31% | 48.92% |
| 经营活动净现金流增速 | -16.47% | 200.92% | -87.68% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为46.67%，同比下降26.97%；净利率为3.92%，同比下降85.48%；净资产收益率（加权）为0.42%，同比下降77.89%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为78.67%、63.91%、46.67%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 78.67% | 63.91% | 46.67% |
| 销售毛利率增速 | 2.62% | -18.76% | -26.97% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为47.04%，26.98%，3.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售净利率 | 47.04% | 26.98% | 3.92% |
| 销售净利率增速 | 19.29% | -42.65% | -85.48% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.05%，1.9%，0.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 3.05% | 1.9% | 0.42% |
| 净资产收益率增速 | -15.04% | -37.71% | -77.9% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为44.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 非常规性收益（元） | 234.98万 | 213.22万 | 182.24万 |
| 净利润（元） | 3015.74万 | 1907.76万 | 412.46万 |
| 非常规性收益/净利润 | 12.32% | 11.18% | 44.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为9.8%，同比增长33.26%；流动比率为6.06，速动比率为5.76；总债务为203.44万元，其中短期债务为203.44万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为14.05，8.27，6.06，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 流动比率（倍） | 14.05 | 8.27 | 6.06 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.66。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 短期债务（元） | 168.9万 | 135.48万 | 105.9万 |
| 长期债务（元） | - | 139.75万 | 63.76万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 0.97 | 1.66 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为11.2、6.98、4.76，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 11.2 | 6.98 | 4.76 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.9亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.6亿元、773.3万元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 5657.59万 | 9207.91万 | 1891.42万 |
| 经营活动净现金流（元） | 2085.33万 | 6275.08万 | 773.35万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.27，同比增长17.94%；存货周转率为1.86，同比增长128.21%；总资产周转率为0.09，同比增长37.74%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.1亿元，较期初增长73.43%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初固定资产（元） | 1.24亿 |
| 本期固定资产（元） | 2.14亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4、0.56、0.49，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6411.07万 | 7071.85万 | 1.05亿 |
| 固定资产（元） | 1602.08万 | 1.26亿 | 2.14亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 4 | 0.56 | 0.49 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长63.46%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 1953.58万 | 2086.45万 | 3410.59万 |
| 销售费用增速 | -13.42% | 6.8% | 63.46% |
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