Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，海兰信发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.46亿元，同比下降49.57%；归母净利润为1025.05万元，同比下降69.98%；扣非归母净利润为-345.4万元，同比下降117.99%；基本每股收益0.0142元/股。
公司自2010年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9385.47万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海兰信2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.46亿元，同比下降49.57%；净利润为945.62万元，同比下降72.47%；经营活动净现金流为-7361.92万元，同比下降356.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为2.5亿元，同比大幅下降49.57%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 1.58亿 | 4.87亿 | 2.46亿 |
| 营业收入增速 | -50.26% | 208.66% | -49.57% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降69.98%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 1253.21万 | 3414.28万 | 1025.05万 |
| 归母净利润增速 | 87.91% | 172.44% | -69.98% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-345.4万元，同比大幅下降117.99%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 扣非归母利润（元） | -775.52万 | 1920万 | -345.4万 |
| 扣非归母利润增速 | 54.63% | 347.58% | -117.99% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、0.3亿元、945.6万元，同比变动分别为73.47%、178.97%、-72.47%，净利润较为波动。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净利润（元） | 1231.21万 | 3434.66万 | 945.62万 |
| 净利润增速 | 73.47% | 178.97% | -72.47% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-49.57%，税金及附加同比变动57.22%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 1.58亿 | 4.87亿 | 2.46亿 |
| 营业收入增速 | -50.26% | 208.66% | -49.57% |
| 税金及附加增速 | -20.8% | -46.42% | 57.22% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长143.63%，营业成本同比增长-61.72%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | 10.42% | -73.98% | 143.63% |
| 营业成本增速 | -54.07% | 255.14% | -61.72% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长143.63%，营业收入同比增长-49.57%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | 10.42% | -73.98% | 143.63% |
| 营业收入增速 | -50.26% | 208.66% | -49.57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为945.6万元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2780.09万 | 2873.08万 | -7361.92万 |
| 净利润（元） | 1231.21万 | 3434.66万 | 945.62万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-7.785低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2780.09万 | 2873.08万 | -7361.92万 |
| 净利润（元） | 1231.21万 | 3434.66万 | 945.62万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -2.26 | 0.84 | -7.79 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为43.09%，同比增长72.17%；净利率为3.85%，同比下降45.4%；净资产收益率（加权）为0.58%，同比下降70.71%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为34.84%、25.03%、43.09%，同比变动分别为18.4%、-28.17%、72.17%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 34.84% | 25.03% | 43.09% |
| 销售毛利率增速 | 18.4% | -28.17% | 72.17% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.8%，7.05%，3.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售净利率 | 7.8% | 7.05% | 3.85% |
| 销售净利率增速 | 248.72% | -9.62% | -45.4% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.03%增长至43.09%，存货周转率由去年同期1.78次下降至0.68次。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 34.84% | 25.03% | 43.09% |
| 存货周转率（次） | 0.73 | 1.78 | 0.68 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.03%增长至43.09%，应收账款周转率由去年同期1.27次下降至0.62次。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 34.84% | 25.03% | 43.09% |
| 应收账款周转率（次） | 0.42 | 1.27 | 0.62 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.03%增长至43.09%，销售净利率由去年同期7.05%下降至3.85%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 34.84% | 25.03% | 43.09% |
| 销售净利率 | 7.8% | 7.05% | 3.85% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为80.95%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预收款项（元） | 5281.28万 | 1.01亿 | 1.99亿 |
| 营业收入（元） | 1.58亿 | 4.87亿 | 2.46亿 |
| 预收款项/营业收入 | 33.44% | 20.7% | 80.95% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.58%，同比大幅下降70.71%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 0.73% | 1.98% | 0.58% |
| 净资产收益率增速 | 114.71% | 171.23% | -70.71% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为107.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 非常规性收益（元） | 1410.33万 | 1618.28万 | 1012.99万 |
| 净利润（元） | 1231.21万 | 3434.66万 | 945.62万 |
| 非常规性收益/净利润 | 41.06% | 47.12% | 107.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.82%，同比增长31.95%；流动比率为2.55，速动比率为2.1；总债务为1.05亿元，其中短期债务为1.05亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4，3.65，2.55，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 流动比率（倍） | 4 | 3.65 | 2.55 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为7.65，28.75，35.04，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 短期债务（元） | 3670.3万 | 3604.17万 | 1.05亿 |
| 长期债务（元） | 480万 | 125.38万 | 299.99万 |
| 短期债务/长期债务 | 7.65 | 28.75 | 35.04 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.28、1.99、1.28，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 2.28 | 1.99 | 1.28 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-3.37%，营业成本同比增长-61.72%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | -3.24% | 15.27% | -3.37% |
| 营业成本增速 | -54.07% | 255.14% | -61.72% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.5亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、0.3亿元、-0.7亿元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 2953.08万 | 4543.33万 | 8472.26万 |
| 经营活动净现金流（元） | -2780.09万 | 2873.08万 | -7361.92万 |
• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-1.1亿元、-0.2亿元、-0.9亿元，持续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 自由现金流（元） | -1.1亿 | -1613.91万 | -8662.53万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.62，同比下降51.27%；存货周转率为0.68，同比下降61.86%；总资产周转率为0.1，同比下降52.34%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.62，同比大幅下降至51.27%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.42 | 1.27 | 0.62 |
| 应收账款周转率增速 | -44.96% | 203.74% | -51.27% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.68，同比大幅下降61.86%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货周转率（次） | 0.73 | 1.78 | 0.68 |
| 存货周转率增速 | -17.63% | 143.41% | -61.86% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.1。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 总资产周转率（次） | 0.07 | 0.21 | 0.1 |
| 总资产周转率增速 | -42.25% | 189.05% | -52.34% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为446.6万元，同比增长8647.84%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 财务费用（元） | 94.42万 | 5.1万 | 446.56万 |
| 财务费用增速 | 340.74% | -94.59% | 8647.84% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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