控股股东强力增持彰显发展信心

2024年10月22日，茂化实华控股股东茂名港集团宣布拟在未来6个月内增持公司股份，计划增持金额不低于1000万元且不高于2000万元，预计累计增持比例达公司总股本的0.65%。本次增持完成后，茂名港集团持股比例将提升至29.8%，进一步巩固控股地位。作为茂名市国有资产监督管理委员会下属核心企业，茂名港集团此次增持传递出对公司转型发展的坚定信心，为资本市场注入强心剂。

研发投入大幅增长构建技术壁垒

公司2024年前三季度研发费用达1242.28万元，较上年同期的592.28万元大幅增长109.74%，研发强度（研发费用占营业收入比例）从0.15%提升至0.43%。研发投入的显著增加，表明公司在技术创新领域的战略布局加速落地，为产品结构升级和产业链延伸奠定坚实基础。

政策红利持续释放增厚利润空间

受益于国家对先进制造业的政策支持，公司子公司新增享受增值税加计抵减政策优惠，带动前三季度其他收益达1363.73万元，较上年同期的112.34万元激增1113.91%。这一政策红利不仅直接改善了公司盈利水平，更凸显了公司在产业政策契合度方面的优势，为未来持续享受政策支持创造有利条件。

资产结构优化提升运营效率

公司通过处置非核心资产和优化资源配置，实现资产结构持续改善。截至2024年三季度末，使用权资产较上年末增长50.35%，达到1.51亿元，同时长期借款同比减少50.09%，有效降低了财务风险。预收款项较上年末增长46.93%，达到643.19万元，显示下游市场需求逐步回暖，公司经营韧性不断增强。

不良资产处置加速轻装上阵

公司于2024年9月启动公开挂牌转让不良债权事宜，涉及开元氮肥、威龙化工等三家公司的债权资产，评估价值达2.51亿元，挂牌转让底价2.8亿元。本次不良资产处置将有效盘活存量资产，改善公司资产质量和现金流状况，为聚焦主业发展腾出资源空间。

核心财务数据亮点

项目	2024年前三季度	上年同期	同比变动
研发费用（万元）	1242.28	592.28	109.74%
其他收益（万元）	1363.73	112.34	1113.91%
使用权资产（万元）	15143.51	10072.02	50.35%
长期借款（万元）	7919.84	15869.01	-50.09%
预收款项（万元）	643.19	437.76	46.93%

转型期阵痛不改长期价值

尽管受化工行业周期性波动及文旅板块竞争加剧影响，公司短期业绩面临压力，但在控股股东强力支持、研发投入持续加码、政策红利不断释放等多重积极因素推动下，茂化实华正处于战略转型的关键期。随着不良资产处置的推进和资产结构的优化，公司有望逐步摆脱短期困境，回归良性发展轨道，为投资者带来长期价值回报。

综合点评

茂化实华2024年前三季度展现出战略转型的积极成效，控股股东增持彰显发展信心，研发投入翻倍为技术升级奠定基础，政策红利带来显著收益增长，资产结构持续优化降低财务风险，不良资产处置加速公司轻装上阵。虽然短期面临行业周期波动压力，但公司在研发创新、政策契合、资产优化等方面的亮点已逐步显现，随着转型进程的深入，长期投资价值值得关注。投资者可重点关注公司研发成果转化、政策支持持续力度以及不良资产处置进展等关键节点。

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