主营业务高速增长，高端产品结构持续优化

2026年上半年，唯特偶（301319）实现营业收入9.34亿元，较上年同期的6.64亿元增长40.62%；归属于上市公司股东的净利润5208.45万元，同比增长23.47%；扣除非经常性损益后的净利润5017.80万元，同比大幅增长35.40%，业绩表现显著优于行业平均水平。

分产品营收情况

产品类别	营业收入（万元）	同比增长	毛利率	毛利率同比变动
微电子焊接材料	84089.58	44.57%	11.68%	+0.54个百分点
微电子辅助焊接材料	7178.23	-3.57%	46.72%	-5.84个百分点

报告期内，公司核心产品微电子焊接材料收入实现44.57%的高速增长，主要受益于金属原材料价格上升及报价模式调整，同时高端产品如BC低温无银锡膏、水基光伏助焊剂、超微半导体封装锡膏等新品的推出，进一步优化了产品结构。尽管微电子辅助焊接材料收入略有下滑，但46.72%的高毛利率仍为公司贡献了重要利润。

盈利能力稳步提升，研发投入持续加码

利润质量分析

公司上半年扣非净利润增速（35.40%）显著高于营收增速（40.62%）和归母净利润增速（23.47%），显示主营业务盈利能力持续增强。非经常性损益主要来自理财产品处置收益282.15万元及政府补助35.03万元，合计190.66万元，占净利润比重3.66%，利润结构健康。

费用控制情况

费用项目	金额（万元）	同比增长	占营收比重	同比变动
销售费用	2742.98	14.37%	2.94%	-0.61个百分点
管理费用	2342.37	7.52%	2.51%	-0.71个百分点
研发费用	1935.23	14.56%	2.07%	-0.42个百分点
财务费用	226.42	1771.95%	0.24%	+0.22个百分点

研发投入方面，公司上半年研发费用达1935.23万元，同比增长14.56%，重点投向超细粒度焊接材料、低温高可靠焊接材料等关键技术领域。报告期内，新型UV-湿气双固化三防漆实现技术突破，各项性能对标进口产品，完成关键材料国产替代，进一步巩固了技术壁垒。

全球化布局提速，产能扩张奠定长期增长基础

产能与资本开支

公司持续推进全球化产能布局，报告期内新增设立深圳市唯特偶安全科技有限公司、江苏唯特偶科技有限公司及山东唯特偶特精电力科技有限公司，其中山东合资企业已正式揭牌。此外，微电子焊接材料产能扩建项目（江苏南通）按计划推进，预计2027年6月达产后将新增年产3万吨微电子焊接材料产能，有效支撑未来3-5年业务增长。

海内外市场拓展

公司海外子公司（美国、越南、泰国、墨西哥等）运营效率持续提升，通过本地化交付与柔性制造网络，保障区域市场快速供货。上半年境外收入占比提升至28.3%，较上年同期增加5.2个百分点。国内市场方面，与中兴通讯、华为、比亚迪、通威股份等核心客户的合作持续深化，前五大客户收入占比达23.03%。

行业景气度上行，政策红利释放

微电子焊接材料作为电子制造核心耗材，受益于国家“十五五”新材料高端化战略及半导体、新能源汽车、光伏等下游行业扩产潮。2026年6月《矿产资源法实施条例》将锡金属列入国家级战略性矿产资源目录，公司作为国内焊料龙头企业，在资源保障与技术升级方面具备先发优势。行业结构性调整背景下，高端焊料产品（无铅、高银、低空洞率）需求爆发，公司相关产品收入占比已提升至35%，较上年同期增加8个百分点。

财务状况稳健，战略备货应对原材料波动

尽管上半年经营活动现金流净额为-2.39亿元（主要系原材料战略备货），但公司通过新增借款1.38亿元及赎回理财产品7.55亿元，期末货币资金达3.74亿元，较期初增长131.25%，流动性充裕。存货规模2.70亿元，较期初增长176.46%，主要为应对锡价波动（上半年锡价涨幅34.50%）进行的战略储备，同时通过期货套期保值有效对冲原材料价格风险。

点评：技术+产能双轮驱动，成长确定性凸显

唯特偶作为国内微电子焊接材料领军企业，上半年在行业分化背景下实现营收利润双增长，核心驱动力来自：1）高端产品技术突破与进口替代加速；2）全球化产能布局与客户结构优化；3）研发投入转化效率提升。随着江苏南通产能扩建项目推进及UV三防漆等新品放量，公司有望在半导体封装、新能源电子等高端赛道持续抢占市场份额。短期需关注原材料价格波动及海外市场拓展进度，长期看好公司在国产替代与产业升级中的成长潜力。

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