• 工业生产：生产表现较弱。从上游来看，本期全国电厂样本区域用煤量周度环比下行1.27%，石油沥青装置开工率周度环比上行0.10pcts至27.90%，高炉开工率周度环比下行1.10pcts至81.07%，粗钢产量周度环比下行6.43%。从地产链来看，螺纹钢开工率周度环比下行4.60pcts至37.36%，浮法玻璃开工率环比下行0.92pcts至73.70%，磨机运转率周度环比上行0.11pcts至31.94%。从泛消费品链来看，涤纶长丝开工率周度环比下行0.95pcts至90.31%，PTA开工率周度环比上行1.89pcts至73.81%，甲醇开工率周度环比下行0.27pcts至83.74%。从汽车链来看，汽车半钢胎开工率周度环比上行1.73pcts至70.92%，汽车全钢胎开工率周度环比上行0.17pcts至63.50%。

• 人流物流：人员流动延续上行，货运价格有所上行。人员流动上，本期全国迁徙规模指数7DMA周度环比上行1.67%。本期国内航班执飞数量7DMA环比下行1.11%，国际航班执飞数量7DMA周度环比下行1.03%；本周北京，上海，深圳和广州地铁客运量均下行。货运流量上，公路物流运价指数4WMA周度环比上行0.07%，总量高于去年同期水平。

• 消费：汽车销量增速同比上行，物价表现有所分化。上期汽车批发同比上行19.00%，零售同比上行2.00%。批发同比增速4WMA下行，零售同比增速4WMA下行。本期电影票房周度环比下行24.00%，观影人次7DMA周度环比下行25.00%。农产品价格有所分化，猪肉价格周度环比下行0.84%；蔬菜价格周度环比上行7.44%。

• 投资：建筑施工表现较弱，商品房市场季节性回落。本期水泥库容比周度环比下行1.0pcts，水泥价格指数周度环比下行0.40%，水泥发运率周度环比下行0.9pcts。螺纹钢库存周度环比下行6.2%，全国盈利钢厂比例周度环比上行1.3pcts，螺纹钢表观需求周度环比下行4.8%。总体来看，建筑施工终端需求表现较弱。本期30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比下行3.2%。分能级来看，一线，二线和三线商品房成交面积均下行。本期16城二手房成交面积7DMA周度环比下行4.6%；全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比持平上周。本期百城成交土地面积下行，成交土地溢价率周度环比上行。

• 出口：港口吞吐量有所回升，航运指数涨跌互现。本期港口货物吞吐量周度环比上行8.4%，集装箱吞吐量周度环比下行0.3%。本期BDI指数周度环比上行6.52%，国内SCFI指数周度环比下行0.39%，CCFI指数周度环比下行0.62%。

• 大类资产表现：债指多数下跌，股指多数上涨，商品涨跌互现，外币多数上涨。本期债指多数下跌，中债7-10年国开行债指数下跌最多，跌幅达0.27%；本期股指多数上涨，创业板指数上涨最多，周度涨幅达到1.86%；本期商品涨跌互现，南华贵金属指数上涨最多，涨幅达3.43%，南华能化指数下跌最多，跌幅达1.08%。本期外币对人民币多数上涨，其中英镑涨幅最大，周度涨幅达到0.85%；本周美元对人民币下跌，周度跌幅达0.12%。

• 重要政策/事件：1）11/30，11月PMI升至49.2%。2）12/2，11月央行净买入国债500亿元。3）12/4，金融时报发文《收短放长 央行“组合拳”呵护流动性》。4）12/4，潘功胜：避免政策大放大收，防止政策过度导致效果衰减和长期副作用。5）12/4，央行公告12/5操作1万亿3M期买断式逆回购。6）12/5，金融监管总局调低保险公司持仓的满足一定条件股票的风险因子，释放资本占用。

• 风险提示：国内政策超预期，海外环境变化超预期

正文

1. 大类资产：本周债指多数下跌，股指多数上涨，商品涨跌互现，外币多数上涨

2.工业生产：生产表现较弱

3.人流物流：人员流动延续上行，货运价格有所上行

4.消费：汽车销量同比上行，物价表现有所分化

5.投资：建筑施工表现较弱，商品房市场季节性回落

6.出口：港口吞吐量有所回升，航运指数涨跌互现

7.风险提示

国内政策超预期，海外环境变化超预期