恩华药业是国内中枢神经药物领域领先企业，专注于中枢神经类药物的研发、生产与销售，拥有深厚的技术积累与完善的产品管线。公司成立于1999年3月29日，2008年7月23日在深圳证券交易所上市，注册地与办公地均位于江苏省。

公司主营业务覆盖医药生产、研发和销售，医药销售包含自有制剂销售及医药批发、零售业务，所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，同时布局芬太尼概念、宠物经济、猴痘概念三大概念板块。

经营业绩：营收行业排名19，净利润行业排名13
2026年上半年，公司实现营业收入32.18亿元，在110家同行业企业中排名第19位，行业第一名百济神州营收达222.2亿元，第二名华东医药营收达220.67亿元，当期行业平均营收为20.57亿元，行业中位数为6.01亿元。主营业务构成方面，麻醉类业务收入16.68亿元，占比51.83%；精神类业务收入6.51亿元，占比20.24%；商业医药收入4.61亿元，占比14.34%；神经类业务收入2.22亿元，占比6.89%；原料药收入9427.91万元，占比2.93%；其他销售收入6187.64万元，占比1.92%；其他(补充)收入4861.24万元，占比1.51%；其他贸易及劳务收入1103.96万元，占比0.34%。当期实现净利润7.4亿元，在110家同行业企业中排名第13位，行业第一名恒瑞医药净利润达44.65亿元，第二名百济神州净利润达32.71亿元，当期行业平均净利润为2.58亿元，行业中位数为7082.92万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为12.30%，较去年同期的13.01%小幅下降，大幅低于34.32%的行业平均水平，长期偿债压力极小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达73.86%，虽较去年同期的75.24%略有回落，但显著高于57.25%的行业平均水平，产品盈利性突出。

董事长孙彭生薪酬25万元，同比无增减
公司控股股东为徐州恩华投资有限公司，实际控制人为付卿、孙彭生、杨自亮、陈增良。董事长孙彭生先生，1958年8月出生，中国国籍，无境外居留权，中共党员，江苏省人大代表，中欧国际工商学院EMBA。1976年为徐州第二制药厂工人，1980年起历任徐州第三制药厂技术员、车间主任、厂长助理、副厂长、厂长；1996年起担任恩华集团总经理、董事长；现任本公司第七届董事会董事长，兼任江苏恩华赛德药业有限责任公司董事长，江苏恩华络康药物研发有限公司董事，江苏远恒药业有限公司董事，中健永泰国际医药研究院（北京）有限公司执行董事，江苏省医药行业协会副会长，曾获得“徐州市十大杰出青年”称号，2024年、2025年薪酬均为25万元，无同比变动。总经理孙家权先生，1976年9月出生，中国国籍，无境外居留权。1996年7月毕业于新疆农业大学动物医学专业，并获得了学士学位。2005年获得美国圣约瑟夫大学EMBA硕士学位；2011年获得中欧国际工商学院EMBA硕士学位。曾任公司营销中心市场总监、总经理及公司副总经理、总经理等职务，现任本公司董事（兼总经理）、上海恩元生物科技有限公司执行董事、上海枢境生物科技有限公司执行董事、北京医华移动医疗科技有限公司执行董事、苏州恩华生物医药科技有限公司执行董事、江苏恩华和信医药营销有限公司总经理，2024年、2025年薪酬均为480万元，无同比变动。

A股股东户数较上期增加23.80%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为5.34万户，较上期增加23.80%；户均持有流通A股数量为1.66万股，较上期减少19.24%。机构持仓方面，截至2026年6月30日，恩华药业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股1038.74万股，相比上期减少526.16万股；创新药（159992）位居第九大流通股东，持股1005.91万股，为新进股东。

西南证券指出，2026年上半年公司实现营业总收入32.18亿元，同比增长6.91%；归母净利润7.41亿元，同比增长5.74%；扣非归母净利润7.46亿元，同比增长6.65%。业务亮点包括：

• 新产品商业化快速推进，奥赛利定注射液、羟考酮注射液等多款新品实现快速市场准入，销售收入持续增长；
• 研发投入持续加码，报告期内投入研发经费3.85亿元，在研项目70余项，其中创新药20余项、重点仿制药40余项、一致性评价项目5项，核心聚焦中枢神经疾病领域，多款核心在研产品临床进度顺利，管线储备充足；
• 仿制药与一致性评价筑牢业务基本盘，高端复杂制剂打造差异化优势，多品种处于生产审评阶段，核心竞争壁垒稳固；
• 预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.8亿元、13.2亿元和15.4亿元。

中信建投证券指出，2026年上半年公司营收32.18亿元，同比增长6.91%，归母净利7.41亿元，同比增长5.74%，扣非净利7.46亿元，同比增长6.65%。业务亮点包括：

• 公司在研创新药项目达20余项，研发管线加速推进，后续多款核心在研产品将进入关键临床阶段；
• 集采影响逐步出清，羟瑞舒阿及富马酸奥赛利定等管制类药物有望持续放量。

图：恩华药业营收及增速

图：恩华药业净利润及增速

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