核心财务指标亮眼
报告期内基金A类、C类份额分别实现本期利润-3155.26万元、-623.18万元，两类份额期末资产净值合计达1.63亿元。近1年A类份额净值增长率28.81%，较同期业绩比较基准高出7.47个百分点，C类份额近1年净值增长率28.27%，超额收益达6.93%，累计净值增长率分别为13.65%、11.83%。
| 指标项 | A类份额 | C类份额 |
|---|---|---|
| 本期利润（万元） | -3155.26 | -623.18 |
| 期末资产净值（万元） | 15096.21 | 1210.51 |
| 近1年净值增长率 | 28.81% | 28.27% |
| 近1年超额收益 | 7.47% | 6.93% |
| 累计净值增长率 | 13.65% | 11.83% |
多维度净值与基准对比
不同时间维度下基金净值表现与业绩基准的分化特征显著，近1年两类份额均大幅跑赢基准，过去6个月受市场极致分化影响阶段性收益跑输基准，整体符合股票型FOF的风险收益属性。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | A类超额收益 | C类净值增长率 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去6个月 | -10.95% | 6.55% | -17.50% | -11.13% | -17.68% |
| 过去1年 | 28.81% | 21.34% | 7.47% | 28.27% | 6.93% |
| 成立以来 | 13.65% | 17.39% | -3.74% | 11.83% | -5.56% |
上半年投资运作回顾
2026年上半年市场呈现极致分化格局，1季度黄金板块领涨后受国际金价跳水、地缘冲突影响走弱，2季度AI产业链相关板块大涨，全市场31个申万一级行业中有22个行业下跌、15个行业跌幅超10%。组合在1季度把握黄金股ETF上涨行情并及时清仓兑现收益，2季度配置红利属性的煤炭、天然气资产进行防御，有效对冲市场波动风险。
后市布局方向明确
管理人判断后续全球流动性持续收缩，市场将维持结构性分化行情，科技后周期下国内算力金属、算力材料赛道具备长期价值，能源价格上行大周期开启，同时量化与ETF占比提升将放大市场超涨超跌波动。后续组合将重点布局稀土磁材赛道，把握资源+技术双轮驱动的利润增长机会，同时逢低布局黄金股产业链，通过核心+卫星仓位搭配优化组合回撤表现。
基金费用同比大幅增长
本报告期内基金合计支付管理人报酬85.70万元，托管费22.06万元，费用计提规则为扣除投资于管理人、托管人旗下基金对应资产部分后，分别按1.00%、0.20%的年费率逐日计提。当期管理费、托管费较上年度同期分别增长242.39%、308.52%，规模增长带动费用同步提升。
| 费用项目 | 本期发生额（万元） | 上年度同期（万元） |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 85.70 | 25.03 |
| 基金托管费 | 22.06 | 5.40 |
交易费用相关明细
本报告期应付交易费用余额12.50万元，全部来自交易所市场交易产生的费用；当期卖出股票成交总额42322.58万元，卖出股票成本总额43730.58万元，实现买卖股票差价收入-1462.04万元。
| 项目 | 本期金额（万元） |
|---|---|
| 卖出股票成交总额 | 42322.58 |
| 减：卖出股票成本总额 | 43730.58 |
| 买卖股票差价收入 | -1462.04 |
| 应付交易费用期末余额 | 12.50 |
关联方交易单元交易情况
本报告期通过关联方中信建投证券交易单元完成股票成交金额37263.33万元，占当期股票成交总额的43.48%；完成基金成交金额102132.86万元，占当期基金成交总额的46.70%，当期应支付关联方佣金5.09万元，占当期佣金总量的18.72%。
| 交易类型 | 成交金额（万元） | 占总成交比例 | 当期佣金（万元） | 占总佣金比例 |
|---|---|---|---|---|
| 股票交易 | 37263.33 | 43.48% | 5.09 | 18.72% |
| 基金交易 | 102132.86 | 46.70% | - | - |
期末股票持仓聚焦稀土赛道
截至2026年6月末，基金全部股票投资均为制造业标的，合计公允价值2672.88万元，占基金资产净值比例16.39%，前五大持仓全部聚焦稀土新材料赛道，赛道集中度极高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600206 | 有研新材 | 804.53 | 4.93% |
| 2 | 600552 | 凯盛科技 | 644.76 | 3.95% |
| 3 | 002056 | 横店东磁 | 582.17 | 3.57% |
| 4 | 000969 | 安泰科技 | 564.42 | 3.46% |
| 5 | 000962 | 东方钽业 | 77.01 | 0.47% |
持有人结构分化显著
截至报告期末基金总份额1.44亿份，总持有人户数6321户，机构投资者持有比例达57.10%，其中A类份额机构持有占比61.67%，C类份额以个人投资者为主，占比98.93%。过去一年盈利投资者数量占比为23.71%。
| 份额级别 | 持有人户数 | 户均持有份额（份） | 机构持有占比 | 个人持有占比 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 4389 | 30263.56 | 61.67% | 38.33% |
| C类 | 1932 | 5602.70 | 1.07% | 98.93% |
| 合计 | 6321 | 22726.02 | 57.10% | 42.90% |
从业人员持有绑定利益
基金管理人从业人员合计持有本基金214.61万份，占基金总份额比例1.49%，其中本基金基金经理持有A类份额区间为10-50万份，核心团队与持有人利益绑定充分。
| 持有主体 | 持有份额（万份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 从业人员持有A类 | 210.14 | 1.58% |
| 从业人员持有C类 | 4.48 | 0.41% |
| 合计 | 214.61 | 1.49% |
份额规模小幅增长
报告期内两类份额合计净申购545.40万份，其中A类份额净申购830.33万份，C类份额净赎回284.93万份，期末总份额较期初增长3.95%，机构偏好的A类份额获得资金持续流入。
| 项目 | A类份额（万份） | C类份额（万份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 12452.34 | 1367.38 |
| 本期总申购 | 9107.34 | 4843.69 |
| 本期总赎回 | 8277.01 | 5128.63 |
| 期末份额 | 13282.68 | 1082.44 |
券商交易单元配置清晰
本基金共租用2家券商的交易单元，其中申万宏源证券贡献56.52%的股票成交金额，对应佣金占比81.28%，中信建投证券贡献43.48%的股票成交金额，交易单元选择均经过严格的尽调与审批流程，未发生单元变更情况。
| 券商名称 | 交易单元数量 | 股票成交金额（万元） | 占股票总成交比例 | 佣金占总佣金比例 |
|---|---|---|---|---|
| 申万宏源证券 | 1 | 48445.78 | 56.52% | 81.28% |
| 中信建投证券 | 1 | 37263.33 | 43.48% | 18.72% |
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