四川双马成立于1998年10月20日，1999年8月24日在深圳证券交易所上市，注册地为四川省，办公地为四川省，是国内较早布局私募股权与实体产业协同发展的企业，核心产品覆盖建材与多肽原料药领域，具备多元业务协同的差异化优势。

公司主营业务涵盖建材生产业务、私募股权基金投资管理业务，所属申万行业为非银金融-多元金融-资产管理，纳入转融券标的、融资融券、深股通概念板块。

经营业绩：营收行业排名第2，净利润行业排名第3
2026年上半年，公司实现营业收入5.33亿元，在4家同行业可比公司中排名第2，行业第一名海德股份（维权）营收达18.64亿元，当期行业平均营收为6.76亿元，行业中位数为3.9亿元。主营业务构成方面，多肽原料药营收1.66亿元占比31.17%，水泥营收1.54亿元占比28.83%，私募股权投资基金管理营收1.42亿元占比26.74%，骨料营收7062.18万元占比13.26%。当期实现净利润**-2509.96万元**，在4家同行业可比公司中排名第3，行业第一名海德股份净利润达13.48亿元，第二名华金资本净利润为6828.55万元，当期行业平均净利润为3.25亿元，行业中位数为2159.29万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为20.86%，较去年同期的15.51%有所上升，低于行业平均25.57%的水平，整体偿债压力较小。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为43.49%，较去年同期的35.26%实现提升，但仍低于行业平均53.07%的水平。

董事长谢建平2025年薪酬284.17万元，同比减少33.11万元
公司控股股东为北京和谐恒源科技有限公司，实际控制人为林栋梁。董事长谢建平，男，中国国籍，2004年加入IDG资本投资顾问（北京）有限公司，担任董事总经理职务。2013年加入北京泰坦通源天然气资源技术有限公司，担任副总经理职务。加入IDG资本投资顾问（北京）有限公司之前，其先后在北京珠穆朗玛电子商务有限公司和青海庆泰信托北京分部工作。现任北京和谐恒源科技有限公司、北京泰坦通源天然气资源技术有限公司法定代表人、执行董事。谢建平先生毕业于北方工业大学工业电气自动化专业，获学士学位，最近五年在北京和谐恒源科技有限公司、北京泰坦通源天然气资源技术有限公司等公司担任董事或监事，2024年薪酬为317.28万元，2025年薪酬为284.17万元，同比减少33.11万元。总经理黄灿文，男，中国国籍，西南财经大学会计本科，美国索菲亚大学MBA，国际注册高级会计师。先后担任四川化工机械厂会计，成都宝洁公司会计，都江堰拉法基水泥有限公司财务主管，重庆拉法基水泥有限公司财务经理，拉法基瑞安水泥有限公司重庆分公司财务副总监，四川和谐双马股份有限公司财务总监，现任四川和谐双马股份有限公司董事、总经理，2024年薪酬为227.7万元，2025年薪酬为197.71万元，同比减少29.99万元。

A股股东户数较上期减少4.02%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.97万，较上期减少4.02%；户均持有流通A股数量达3.88万，较上期增加4.18%。截至2026年3月31日，四川双马十大流通股东中，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列。

国金证券指出，公司正向“私募现金牛+医药新增长”双轮驱动转型，两大新引擎正处关键兑现期：

• 私募股权业务进入收获期，旗下一期基金已进入退出期，随着A股/H股IPO回暖，已投的屹唐股份、沐曦股份等众多项目退出节奏有望加快，潜在业绩报酬规模可观，为新业务拓展提供支撑。
• 并购深圳健元进军多肽CDMO黄金赛道，充分受益于GLP-1全球浪潮，深圳健元已完成中美欧多国原料药注册，核心产品已完成全球主要市场备案，扩产后产能规模超10吨，规模化生产能力突出。
• 随着建材营收占比持续下降，私募股权利润兑现与高成长医药业务并表，公司估值体系将逐步对标“PE投资平台+创新药CDMO”复合模型，当前市值尚未充分反映医药板块成长潜力及两大业务协同价值，存在价值重估空间。
  机构预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.41亿元、10.69亿元、13.00亿元，同比分别增长43%、142%、22%，维持“买入”评级。

图：四川双马营收及增速

图：四川双马净利润及增速

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。