8月28日消息，近期鹏华中证800证券保险指数(LOF)I披露2026年上半年报，基金规模7177.58万元，比2026年第一季度增加69.58%。基金经理余展昌最新投资观点同步出炉。
余展昌表示，2026年下半年国内经济基本面稳步巩固，A股市场风格有望逐步回归均衡，证券保险板块当前估值处于低位，后续具备明确的修复空间。 宏观经济： 2026年上半年国内经济整体平稳运行，GDP同比增长4.7%，呈现一季度走强、二季度小幅放缓态势，处于年度增长目标区间。高技术制造、外贸出口、线下服务消费形成核心支撑，地产链、传统内需修复偏慢，工业企业盈利持续改善，物价温和回升，政策端持续发力稳内需、培育新质生产力，对冲传统行业下行压力，经济向好基础仍在不断巩固。 资本市场： 年初A股在科技和周期板块双轮驱动下上行，后续受外部冲突影响有所回落，二季度随着外部局势缓和叠加海内外科技产业业绩释放，大盘在科技板块带动下创下新高。当前科技产业处于爆发阶段，产业需求支撑下板块估值有望维持，但短期需警惕交易拥挤度过高带来的流动性风险；传统消费、地产等板块估值已处于低位，后续需更强有力的政策支撑才能迎来行情好转，三季度市场风格或在科技板块高位震荡后逐步恢复均衡，指数级别的全面上涨仍有待基本面和政策面的进一步驱动。 投资方向： 资本市场持续活跃背景下，二级市场成交量回升将带动券商业绩回暖，一级市场双创板块重点IPO项目也将为券商板块持续贡献收益，长期利好明确，当前券商估值与业绩相比存在一定低估；保险板块整体估值水平较低，距离1倍PEV仍有较大上行空间，长期来看慢牛行情叠加存款搬家趋势将对保险行业资产端和负债端形成双重改善，后续四季度业绩及2027年开门红表现值得期待。 风险提示： 需警惕三季度市场震荡回调叠加去年同期业绩高基数带来的证券保险板块短期业绩不确定性风险，市场风格切换节奏不及预期也可能对板块修复进程造成扰动。
业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.49%
数据显示，截至2026年上半年末，鹏华中证800证券保险指数(LOF)I净值为1.00元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-12.07%，同期业绩比较基准收益率为-12.56%，跑赢基准0.49%。
余展昌自2025年2月7日担任鹏华中证800证券保险指数(LOF)I基金经理，截止2026年8月28日，任期回报1.40%。
| 表：鹏华中证800证券保险指数(LOF)I业绩表现（截止2026年6月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 3.24% | 2.61% | 0.63% |
| 近6月 | -12.07% | -12.56% | 0.49% |
| 近1年 | -3.64% | -4.85% | 1.21% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-2-7) | -0.45% | -0.42% | -0.03% |
资料显示，余展昌，国籍中国，金融硕士，9年证券从业经验，2017年7月加盟鹏华基金管理有限公司，2022年10月至今担任鹏华中证800证券保险指数型证券投资基金(LOF)基金经理，同时还管理多只指数型基金，具备基金从业资格。
整体来看，整体来看，该基金依托证券保险板块低位布局逻辑，2026年上半年各阶段业绩多数跑赢业绩比较基准，规模较一季度实现近七成增长，反映出资金对低估值非银板块修复预期的认可。后续其净值表现将紧密绑定A股市场交投活跃度、政策落地节奏及板块基本面兑现度，投资者布局时也需留意市场风格切换、业绩高基数等潜在扰动风险。
附公告原文节选：
作为主题指数基金,本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具｡本报告期内,本基金 秉承指数基金的投资策略,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内｡跟踪误 差的主要来源分为几个方面,包括成分股的调整､日常申赎的交易影响､股票的分红､风险股票 的处置､股票的打新等｡为了进一步控制跟踪误差,鹏华基金建立了一套完备的指数跟踪机制,
鹏华中证800 证券保险指数(LOF)2026 年中期报告
事前对成分股的异动进行密切跟踪,及时调整,在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易 冲击成本和摩擦,在仓位控制上,基金经理在紧密跟踪指数的基础上,也会针对客户申赎的情况 做优化调整｡
券商板块在2026 年上半年出现较大回调｡首先,作为沪深300 指数的权重股,大机构资金年 初的退出一定程度上造成了抛压｡其次,科技和周期的强势一定程度上分流了该板块的资金｡但 券商板块上半年业绩表现亮眼,业绩同比和环比的大幅改善与持续下跌的估值形成了背离,市场 资金在6 月份开始关注低位且中报业绩表现亮眼的券商板块,券商板块相对大盘跑出了超额收益｡
保险板块26 年上半年回调严重,主要源于多方面的因素:部分企业25 年业绩修正后不及市 场预期;3 月份权益市场回调引发了市场对于一季报业绩的担忧;前期涨幅较大,短期业绩有不 确定性｡但二季度权益市场的回暖极大改善了保险板块的二季度业绩,叠加超跌后的PEV 估值水 平较低,保险板块也迎来了超跌修复｡
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