营业收入大幅增长

报告期内长川科技（维权）实现营业收入34.61亿元，较上年同期的21.67亿元同比增长59.72%，增长核心驱动因素为下游半导体行业需求持续回暖，带动公司全品类半导体测试设备订单量大幅攀升。分产品维度来看，核心业务板块均实现不同程度增长，其中其他业务板块增速破百，成为营收增长的重要助力。

产品类别	本期营收（亿元）	上年同期营收（亿元）	同比增速
测试机	18.71	12.49	49.74%
分选机	11.58	7.09	63.30%
其他	4.31	2.08	107.46%

归母净利润翻倍增长

报告期内归属于上市公司股东的净利润达9.64亿元，上年同期为4.27亿元，同比大幅增长125.67%。利润增速显著高于营收增速，主要得益于公司产品毛利率稳步提升，同时本期可抵扣暂时性差异增加导致递延所得税费用大幅下降，进一步增厚了当期利润规模，盈利端的表现远超营收端的扩张节奏。

扣非净利润大幅提升

扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为9.22亿元，上年同期为3.57亿元，同比增速高达158.11%，增速远超归母净利润，反映出公司核心主营业务的盈利质量显著提升，非经常性损益对利润的扰动占比极低，盈利增长具备较强的可持续性，主业造血能力得到实质性强化。

基本每股收益同步提升

报告期内基本每股收益为1.52元/股，上年同期为0.68元/股，同比增长123.53%。受益于净利润的大幅增长，尽管报告期内公司股本因限制性股票归属小幅增加，每股收益仍实现翻倍以上增长，股东单位盈利水平同步大幅提升，每股对应的盈利含金量显著走高。

指标	本期数值	上年同期数值	同比增速
基本每股收益（元/股）	1.52	0.68	123.53%
扣非每股收益（元/股）	1.46	0.57	156.14%

扣非每股收益同步走高

扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.46元/股，上年同期为0.57元/股，同比增长156.14%，剔除偶发性损益影响后，公司每股对应的核心业务盈利水平同样实现大幅跃升，真实反映主业经营给股东带来的收益增长。

应收账款规模持续攀升

截至报告期末，公司应收账款账面价值达22.69亿元，上年末为19.89亿元，同比增长14.09%。应收账款规模随营收增长同步扩大，期末应收账款余额前五名合计占比达66.62%，客户集中度较高。若下游半导体行业景气度出现下行，头部客户经营或财务状况发生不利变化，可能导致公司应收账款回款周期延长、坏账风险上升，对公司现金流造成冲击，投资者需警惕回款端的潜在不确定性。

应收票据规模清零

截至报告期末，公司应收票据余额为0，上年末为256.50万元，同比下降100%。应收票据规模清零主要系本期票据收支变化所致，公司本期更多采用票据背书、贴现方式支付供应商货款，剩余票据已全部完成兑付或流转，应收票据类的流动性资产已全部完成闭环处理。

加权平均净资产收益率提升

报告期内公司加权平均净资产收益率为18.52%，上年同期为11.96%，同比提升6.56个百分点。该指标大幅提升主要得益于净利润规模的高速增长，公司净资产的盈利效率显著增强，资产运营效率处于行业较高水平，股东投入资本的回报效率明显优化。

存货规模快速扩张

截至报告期末，公司存货账面价值达47.85亿元，上年末为35.57亿元，同比增长34.52%，存货占总资产比例达35.90%，是公司资产中占比最高的项目。存货增长主要系公司为应对下游旺盛需求主动储备原材料、扩大在产品及发出商品规模所致。存货规模高企一方面占用大量营运资金，另一方面若下游市场需求不及预期，存货跌价风险将显著上升，本期公司已计提存货跌价准备1.39亿元，后续若行业需求波动，可能面临进一步计提减值的压力。

指标	本期期末数值（亿元）	上年末数值（亿元）	同比增速
应收账款账面价值	22.69	19.89	14.09%
存货账面价值	47.85	35.57	34.52%

销售费用稳步增长

报告期内销售费用发生额为1.45亿元，上年同期为1.19亿元，同比增长21.82%。增长原因主要系本期人员薪资、业务宣传费较上年同期增长，公司为拓展海外市场、提升品牌影响力加大了市场推广投入，销售费用增速显著低于营收增速，费用投放效率处于较高水平，市场拓展的投入产出比表现优异。

管理费用同步上升

报告期内管理费用发生额为2.30亿元，上年同期为1.87亿元，同比增长23.15%。增长驱动因素为本期人员薪资、折旧摊销及咨询服务费较上年同期增长，公司规模扩张带来的后台管理运营成本同步提升，整体费用增速仍低于营收增速，费用管控效果良好，内部运营的成本效率保持稳定。

财务费用同比下降

报告期内财务费用发生额为0.35亿元，上年同期为0.43亿元，同比下降18.24%。下降核心原因是本期汇兑损失较上年同期大幅减少，尽管公司本期新增并购贷款导致利息支出有所上升，但汇兑收益的对冲作用最终推动财务费用整体同比下滑，财务端的成本压力得到有效缓解。

研发投入持续加码

报告期内公司研发费用发生额为5.93亿元，上年同期为4.73亿元，同比增长25.38%，研发投入占营业收入比例达17.14%。公司持续将资源向核心技术研发倾斜，重点投入数字测试机、三温探针台、高端分选机等前沿产品开发，研发人员占公司总人数比例达50%左右，截至报告期末公司已拥有海内外专利超1600项，技术壁垒持续夯实，为长期技术竞争力筑牢基础。

费用类别	本期发生额（亿元）	上年同期发生额（亿元）	同比增速
销售费用	1.45	1.19	21.82%
管理费用	2.30	1.87	23.15%
财务费用	0.35	0.43	-18.24%
研发费用	5.93	4.73	25.38%

经营活动现金流大幅转正

报告期内经营活动产生的现金流量净额为3.33亿元，上年同期为-0.80亿元，同比大幅增长513.86%，实现由负转正。核心驱动因素为本期销售回款、税费返还较上年同期大幅增长，其中收到的税费返还达2.07亿元，上年同期仅为0.58亿元，经营现金流的大幅改善验证了公司盈利质量的实质性提升，主业现金回流能力实现逆转。

投资活动现金流净流出扩大

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-5.24亿元，上年同期为-2.81亿元，净流出规模同比扩大86.73%。主要原因是本期公司股权并购投资大幅增长，报告期内公司完成对PYXIS公司的收购，同时支付长川制造公司剩余少数股权收购款，大额产业布局投入导致投资端现金消耗显著提升，外延扩张的节奏明显加快。

筹资活动现金流大幅收缩

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为1.65亿元，上年同期为5.71亿元，同比下降71.09%。变动核心原因是本期公司支付5.48亿元用于收购子公司长川制造公司剩余少数股权，同时上期收到大额员工限制性股票认购款而本期无相关流入，共同推动筹资活动现金净流入规模同比大幅下滑，筹资端的现金支撑力度明显减弱。

现金流项目	本期发生额（亿元）	上年同期发生额（亿元）	同比变动
经营活动产生的现金流量净额	3.33	-0.80	增长513.86%
投资活动产生的现金流量净额	-5.24	-2.81	净流出扩大86.73%
筹资活动产生的现金流量净额	1.65	5.71	下降71.09%

综合风险提示

长川科技本期业绩高速增长的同时，也面临多重潜在风险：一是半导体行业景气度具备强周期性特征，若下游封测厂扩产节奏放缓，公司订单增长的可持续性存疑；二是公司并购活动频繁，商誉规模已达6.02亿元，若被收购标的业绩不及预期，后续可能面临大额商誉减值压力；三是海外业务占比持续提升，汇率波动、海外地缘政策变化可能对公司海外营收及利润产生不确定性影响。投资者需充分关注上述风险，理性评估公司长期投资价值，避免仅基于短期高增长做出非理性投资决策。

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