营业收入大幅下滑36.38%

报告期内久立特材实现营业收入38.84亿元，较上年同期的61.05亿元同比下滑36.38%。下滑主要受行业结构优化调整周期下下游需求阶段性偏弱、中东地缘局势导致海外订单交付延后，叠加上年同期管线钢管等大项目集中交付形成较高基数的综合影响。其中境外收入仅为13.55亿元，同比大幅下滑57.92%，成为营收端收缩的核心拖累项。

项目	2026年半年度（亿元）	2025年半年度（亿元）	同比变动
营业收入	38.84	61.05	-36.38%

净利润同比腰斩

归属于上市公司股东的净利润为3.93亿元，上年同期为8.28亿元，同比大幅下滑52.55%。利润端的收缩幅度显著高于营收端，反映出公司在行业下行周期中盈利空间被进一步挤压，常规产品同质化竞争加剧、综合经营成本刚性上涨的影响逐步显现。

项目	2026年半年度（亿元）	2025年半年度（亿元）	同比变动
归母净利润	3.93	8.28	-52.55%

扣非净利润暴跌超八成

报告期内公司扣除非经常性损益后的净利润仅为1.57亿元，上年同期高达7.87亿元，同比下滑幅度达80.02%。扣非净利润占当期净利润的比重仅为40%，公司当期利润很大程度上依赖处置永兴材料股权带来的非经常性收益支撑，主营业务自身的盈利能力出现大幅滑坡，投资者需警惕盈利可持续性风险。

项目	2026年半年度（亿元）	2025年半年度（亿元）	同比变动
扣非净利润	1.57	7.87	-80.02%

基本每股收益大幅回落

报告期内基本每股收益为0.41元/股，上年同期为0.87元/股，同比下滑52.87%。受净利润大幅缩水影响，公司每股盈利水平近乎腰斩，股东单位盈利贡献能力明显下降。同期稀释每股收益同样为0.41元/股，与基本每股收益保持一致，不存在潜在稀释性股份对当期每股收益的摊薄影响。

项目	2026年半年度（元/股）	2025年半年度（元/股）	同比变动
基本每股收益	0.41	0.87	-52.87%

扣非每股收益大幅缩水

扣非后基本每股收益仅为0.16元/股，上年同期对应数值为0.41元/股，下滑幅度超过六成。该指标直观反映出公司剔除偶发性收益后，主业带来的每股实际盈利已经出现大幅滑坡，主业造血能力弱化的信号十分明确。

项目	2026年半年度（元/股）	2025年半年度（元/股）	同比变动
扣非每股收益	0.16	0.41	-60.98%

应收账款规模小幅攀升

截至报告期末，公司应收账款账面价值为15.21亿元，较上年末的14.66亿元小幅增长3.77%。其中1-2年账龄的应收账款从期初的5093.16万元大幅增长至1.04亿元，长账龄应收占比提升，后续坏账计提压力有所增加。前五大应收账款客户合计占比26.12%，整体信用集中度处于可控区间，但在下游行业需求偏弱的背景下，需警惕客户回款不及预期带来的坏账风险。

项目	2026年6月末（亿元）	2025年末（亿元）	同比变动
应收账款账面价值	15.21	14.66	+3.77%

应收票据规模有所收缩

截至报告期末，公司应收票据账面价值为2.44亿元，较上年末的2.71亿元同比下滑9.96%。其中商业承兑汇票占比超九成，已背书未终止确认的应收票据金额为2402.22万元，若后续票据到期出现兑付风险，公司仍需承担连带清偿责任，相关或有兑付风险需投资者留意。

项目	2026年6月末（亿元）	2025年末（亿元）	同比变动
应收票据账面价值	2.44	2.71	-9.96%

加权平均净资产收益率大幅下滑

报告期内公司加权平均净资产收益率为4.54%，较上年同期的10.48%大幅下降5.94个百分点。该指标直接反映出公司净资产的盈利效率近乎腰斩，资产盈利能力出现明显弱化，股东投入资本的回报水平大幅降低。

项目	2026年半年度	2025年半年度	变动
加权平均净资产收益率	4.54%	10.48%	-5.94个百分点

存货规模显著增长

截至报告期末，公司存货账面价值达到32.97亿元，较上年末的28.67亿元同比增长15.00%。存货增长主要来自在手订单生产备料及相应的对单库存增加，同时报告期内计提存货跌价损失7305.22万元，较上年同期的6647.23万元有所增加。在当前行业常规产品价格承压的背景下，高企的存货规模不仅占用大量运营资金，后续也面临存货跌价风险进一步扩大的可能性。

项目	2026年6月末（亿元）	2025年末（亿元）	同比变动
存货账面价值	32.97	28.67	+15.00%

销售费用同比明显下降

报告期内公司销售费用为1.98亿元，上年同期为2.57亿元，同比下滑22.87%。销售费用下滑主要来自市场费用的大幅缩减，当期市场费用仅为3378.53万元，较上年同期的8971.25万元近乎砍半，反映出公司在营收收缩阶段主动缩减非必要市场投入，通过费用端管控对冲业绩压力。

项目	2026年半年度（亿元）	2025年半年度（亿元）	同比变动
销售费用	1.98	2.57	-22.87%

管理费用小幅微增

报告期内公司管理费用为1.93亿元，上年同期为1.88亿元，同比小幅增长2.82%。管理费用整体保持平稳，其中职工薪酬、折旧摊销等刚性支出基本稳定，股份支付费用同比有所增长，主要来自当期两期员工持股计划确认的股份支付费用分摊。

项目	2026年半年度（亿元）	2025年半年度（亿元）	同比变动
管理费用	1.93	1.88	+2.82%

财务费用大幅增长

报告期内公司财务费用为2100.79万元，上年同期为-5061.74万元，同比增幅高达141.50%。财务费用由上年的净收益转为当期的净支出，核心原因是本报告期人民币升值形成大额汇兑损失，而上年同期为汇兑收益，汇率波动对公司当期利润形成明显冲击，海外业务占比较高的背景下，后续汇率波动风险仍将持续影响公司盈利表现。

项目	2026年半年度（万元）	2025年半年度（万元）	同比变动
财务费用	2100.79	-5061.74	+141.50%

研发费用同比有所下降

报告期内公司研发费用为1.90亿元，上年同期为2.12亿元，同比下滑10.38%。研发投入占当期营业收入的比重为4.9%，公司当期研发投入绝对额有所缩减，但仍维持在较高水平，当期新增专利申请25项、专有技术40项，主导或参与制修订行业标准15项，高附加值产品研发推进工作仍在持续开展。

项目	2026年半年度（亿元）	2025年半年度（亿元）	同比变动
研发费用	1.90	2.12	-10.38%

经营活动现金流净额大幅缩水

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额仅为6539.14万元，上年同期为2.46亿元，同比大幅下滑73.40%。现金流大幅减少主要受本期资金回收与购买商品支付的现金之差低于上年同期，以及本期支付的各项税费同比增加共同影响，公司主业获取现金的能力出现明显弱化，运营资金周转压力有所上升。

项目	2026年半年度（亿元）	2025年半年度（亿元）	同比变动
经营活动现金流净额	0.65	2.46	-73.40%

投资活动现金流净额大幅转正

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为6.85亿元，上年同期为-1.42亿元，同比增幅高达583.79%。当期投资活动现金净流入主要来自处置永兴材料股权所收回的投资成本和处置收益，扣减固定资产投资后形成大额净流入，上年同期则主要为固定资产投资支出和购买保本型理财产品形成的现金净流出。该部分现金流属于偶发性资产处置带来的流入，不具备可持续性。

项目	2026年半年度（亿元）	2025年半年度（亿元）	同比变动
投资活动现金流净额	6.85	-1.42	+583.79%

筹资活动现金流净额净流出扩大

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为-10.89亿元，上年同期为-7.47亿元，同比净流出规模扩大45.72%。流出规模扩大主要系本期银行借款（含筹资性票据）借入金额较上年同期减少，同时公司完成2025年度9.74亿元现金红利派发，进一步加大了筹资端的现金流出，整体筹资端现金流呈现大额净流出状态。

项目	2026年半年度（亿元）	2025年半年度（亿元）	同比变动
筹资活动现金流净额	-10.89	-7.47	-45.72%

整体来看，久立特材2026年上半年业绩承压信号明确，主业盈利能力大幅下滑，利润高度依赖资产处置的非经常性收益，同时面临汇率波动、存货高企、海外订单交付延后等多重风险，投资者需充分警惕后续业绩进一步下行的可能性，理性评估投资价值。

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