核心财务指标概览
报告期内公司多项核心经营数据呈现显著分化，两大变动幅度超100%的指标分别为销售费用同比增长113.24%、投资活动产生的现金流量净额同比下滑240.71%，同时经营活动现金流、加权平均净资产收益率等关键指标也出现不同程度下滑，值得投资者重点关注。
营业收入表现
2026年上半年公司实现营业收入8.96亿元，较上年同期的6.32亿元同比增长41.73%，增长主要源于公司积极拓展市场、业务量整体提升。 从业务结构来看，软装业务表现最为亮眼，实现收入3.40亿元，同比大增138.72%，成为营收增长的核心驱动力；设计业务实现收入4.97亿元，同比增长17.40%，依然占据营收55.49%的核心比重；装饰工程业务收入4229.37万元，同比下滑24.66%，公司主动收缩低毛利工程业务的战略导向清晰。 分地区来看，境外业务收入同比大增201.16%，东北地区收入同比增长126.51%，海外市场拓展成效初步显现。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 8.96 | 6.32 | 41.73% |
| 设计业务收入（亿元） | 4.97 | 4.24 | 17.40% |
| 软装业务收入（亿元） | 3.40 | 1.42 | 138.72% |
| 境外业务收入（亿元） | 0.33 | 0.11 | 201.16% |
净利润表现
报告期内归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，较上年同期的0.94亿元同比增长14.40%，增速显著低于营收41.73%的增幅，显示公司盈利端的增长质量弱于营收端。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 1.08 | 0.94 | 14.40% |
扣非净利润表现
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.04亿元，较上年同期的0.84亿元同比增长24.36%，扣非净利润增速高于归母净利润，非经常性损益对当期净利润贡献占比约3.52%，整体占比不高。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（亿元） | 1.04 | 0.84 | 24.36% |
基本每股收益表现
报告期内基本每股收益为0.36元/股，上年同期为0.32元/股，同比增长12.50%，与归母净利润的变动幅度基本匹配，反映每股收益水平随净利润同步小幅提升。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.36 | 0.32 | 12.50% |
扣非每股收益表现
报告期内扣非每股收益为0.35元/股，上年同期为0.30元/股，同比增长16.67%，盈利质量保持相对稳定。
加权平均净资产收益率表现
报告期内加权平均净资产收益率为7.33%，上年同期为7.86%，同比下滑0.53个百分点，在净利润增长的背景下ROE反而出现下降，反映公司净资产的获利能力有所稀释，资产使用效率有所降低。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 7.33% | 7.86% | -0.53pct |
应收账款表现
截至报告期末，公司应收账款账面价值为4.59亿元，较上年度末的4.11亿元同比增长11.68%，占总资产比例达16.75%。应收账款账面余额合计10.24亿元，坏账准备计提比例高达55.15%，其中5年以上账龄的应收账款余额达4.26亿元，占总应收余额的41.62%，大额长期应收款的存在意味着公司面临较高的坏账回收风险，后续可能持续侵蚀利润。
| 项目 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值（亿元） | 4.59 | 4.11 | 11.68% |
| 应收账款坏账计提比例 | 55.15% | 57.17% | -2.02pct |
应收票据表现
截至报告期末，公司应收票据余额为0，上年度末应收票据余额为118.57万元，主要系本期商业承兑票据结算减少所致，应收票据清零反映公司回款结构中低风险的票据结算占比进一步收缩，整体回款质量承压。
存货表现
截至报告期末，公司存货账面价值为2.50亿元，较上年度末的2.45亿元微增1.82%，占总资产比例为9.10%。存货结构中合同履约成本占绝对比重，余额达2.47亿元，存货跌价准备计提金额仅814.13万元，整体减值计提充分度有待观察。
| 项目 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值（亿元） | 2.50 | 2.45 | 1.82% |
销售费用表现
报告期内销售费用发生额为3329.02万元，上年同期为1561.16万元，同比大幅增长113.24%，是本次财报变动幅度最高的指标之一。增长原因主要来自薪酬、业务宣传费、办公室装修费摊销的大幅增加，其中职工薪酬同比增长108.72%，广告费同比增长206.99%，销售端投入的大幅攀升是否能有效转化为后续营收增量，仍存在较大不确定性，费用投放效率有待验证。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 3329.02 | 1561.16 | 113.24% |
管理费用表现
报告期内管理费用发生额为1.09亿元，上年同期为6857.47万元，同比增长58.31%，增长主要源于职工薪酬、办公费的大幅增加，其中职工薪酬同比增长68.43%，管理端人力成本刚性上升，对利润形成一定挤压。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 1.09 | 0.69 | 58.31% |
财务费用表现
报告期内财务费用发生额为612.01万元，上年同期为873.05万元，同比下滑29.90%，主要系利息支出大幅减少，上年同期可转债到期兑付导致利息费用高企，本期债务压力明显缓解，财务费用端实现优化。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 612.01 | 873.05 | -29.90% |
研发费用表现
报告期内研发费用发生额为3566.12万元，上年同期为3076.37万元，同比增长15.92%，研发投入保持稳定增长，主要投向数字化设计平台、AI设计工具等核心技术领域，为长期业务竞争力提供支撑。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 3566.12 | 3076.37 | 15.92% |
经营活动产生的现金流量净额表现
报告期内经营活动产生的现金流量净额为4446.19万元，上年同期为8275.32万元，同比大幅下滑46.27%，变动原因主要系支付职工薪酬的金额大幅增加，支付给职工以及为职工支付的现金同比增长36.01%，人力成本的刚性支出大幅消耗了经营现金流，盈利的现金含量明显下降。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | 4446.19 | 8275.32 | -46.27% |
投资活动产生的现金流量净额表现
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-5619.59万元，上年同期为3993.75万元，同比大幅下滑240.71%，是本次财报变动幅度最高的指标之一，变动原因主要系理财规模较上年同期大幅增加，公司大额资金投向低风险理财，长期产业类投资的现金流出占比偏低，资金使用效率有待提升。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -5619.59 | 3993.75 | -240.71% |
筹资活动产生的现金流量净额表现
报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-3013.23万元，上年同期为-2.46亿元，同比增长87.76%，变动原因主要系上期可转债到期兑付、归还大额应付债券，本期无大额刚性债务支出，筹资端现金压力大幅缓解。
| 项目 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | -3013.23 | -24618.86 | 87.76% |
风险提示
- 公司应收账款余额超10亿元，5年以上长期应收款占比超4成，大额坏账回收存在不确定性，后续可能持续产生信用减值损失侵蚀利润。
- 销售费用、管理费用合计同比增幅超70%，费用投放效率尚未得到验证，若后续营收增速无法匹配费用增长，将直接挤压盈利空间。
- 经营活动现金流近乎腰斩，叠加投资活动现金流转为大额净流出，公司整体现金流造血能力明显弱化，需警惕后续流动性层面的潜在压力。
- 公司战略入股深迪半导体成为第一大股东切入MEMS芯片赛道，该业务属于全新领域，存在研发进度不及预期、市场拓展受阻等风险，短期难以贡献业绩增量。
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