营业收入实现双位数增长

2026年上半年理工光科营业收入达3.34亿元，较上年同期的2.99亿元同比增长11.69%，营收端保持稳健扩张态势。分业务板块来看，占营收10%以上的核心业务表现分化，消防报警一体化服务营收同比大增52.30%，成为拉动营收增长的核心动力；光纤传感监测系统营收同比增长11.81%，基本与整体营收增速持平；智能化应用板块营收则同比下滑12.28%，出现明显收缩。

业务板块	本期营收（万元）	上年同期营收（万元）	同比增速
光纤传感监测系统	16822.85	15046.38	11.81%
消防报警一体化服务	12255.16	8046.73	52.30%
智能化应用	4085.19	4657.14	-12.28%

净利润增速仅1.35% 增收不增利特征显著

报告期内理工光科实现归属于上市公司股东的净利润2382.15万元，上年同期为2350.32万元，同比仅微增1.35%，净利润增速远低于11.69%的营收增速，增收不增利特征十分明显，营收规模扩张并未同步带动利润端匹配增长，盈利端的增长动力明显不足。

扣非净利润小幅增长3.85% 盈利质量有待提升

2026年上半年理工光科归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2079.10万元，上年同期为2002.01万元，同比增长3.85%，扣非净利润增速高于归母净利润增速，但仍远低于营收增速。当期非经常性损益合计303.05万元，主要来自政府补助、金融资产相关收益等，对净利润形成一定支撑，公司核心主营业务的盈利转化效率仍有较大提升空间。

基本每股收益同比下滑21.05% 摊薄效应明显

受2025年度利润分配中每10股资本公积转增3股的影响，理工光科总股本从上年同期的1.21亿股扩张至1.57亿股，直接导致基本每股收益从上年同期的0.19元/股下滑至0.15元/股，同比降幅达21.05%，每股收益被明显摊薄，股东单位持股对应的账面收益出现明显下滑。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
基本每股收益（元/股）	0.15	0.19	-21.05%
稀释每股收益（元/股）	0.15	0.19	-21.05%

扣非每股收益同步下滑

受股本扩张和扣非净利润增速偏低的双重影响，报告期内扣非后基本每股收益为0.13元/股，较上年同期出现明显下滑，股东每股对应的实际经营盈利水平有所降低，投资者通过持股获得的主业经营收益被进一步稀释。

应收账款规模达3.50亿元 坏账风险持续累积

截至2026年6月末，理工光科应收账款账面价值为34998.04万元，较上年末的34247.88万元小幅增长2.19%，占总资产比例达18.92%。从账龄结构来看，3年以上应收账款账面余额高达1.37亿元，占总应收账款账面余额的比例接近30%，其中5年以上应收账款达6534.75万元，长期挂账的大额应收账款存在较高的坏账计提压力，公司自身也提示了应收账款发生坏账损失的风险，后续若大额账款无法收回将直接侵蚀公司利润。

应收票据同比大幅增长465.76% 票据结构持续优化

截至报告期末，理工光科应收票据账面价值为2287.69万元，上年末仅为404.42万元，同比大幅增长465.76%。其中银行承兑票据余额1951.54万元，占比超85%，商业承兑票据余额353.85万元，坏账计提比例从上年末的60.18%大幅下降至5%，应收票据整体回款安全性明显提升，该部分资产的减值风险得到显著缓解。

加权平均净资产收益率微降0.02个百分点

2026年上半年理工光科加权平均净资产收益率为2.34%，上年同期为2.36%，仅微降0.02个百分点，整体保持平稳，但该收益率水平处于相对低位，说明公司净资产的盈利效率有待进一步提升，单位净资产创造收益的能力仍有较大提升空间。

存货同比增长24.49% 占用运营资金明显

截至2026年6月末，理工光科存货账面价值达27766.06万元，较上年末的22303.98万元同比增长24.49%，占总资产比例从11.81%提升至15.01%。存货规模大幅增长主要来自合同履约成本的增加，大额存货占用了大量运营资金，可能带来存货跌价风险，对公司现金流形成一定压力。

销售费用同比下降13.55% 费用管控成效显现

报告期内理工光科销售费用发生额为2246.84万元，上年同期为2599.00万元，同比下降13.55%。销售费用下降主要来自职工薪酬和市场推广费的同步缩减，其中市场推广费从1323.86万元降至1124.10万元，职工薪酬从895.92万元降至796.97万元，公司销售端费用管控取得明显成效，销售环节的资源投入效率有所优化。

管理费用同比小幅下降5.08%

2026年上半年理工光科管理费用为1163.14万元，上年同期为1225.42万元，同比小幅下降5.08%。管理费用下降主要得益于职工薪酬和中介机构费用的缩减，其中中介机构费用从112.32万元降至53.55万元，职工薪酬从773.41万元降至702.29万元，管理端运营效率有所提升，内部管理成本得到有效控制。

财务费用同比增长48.39% 利息收入大幅减少

报告期内理工光科财务费用为-190.99万元，上年同期为-370.09万元，同比增长48.39%，主要受本期银行存款利率降低影响，利息收入从上年同期的396.75万元大幅降至212.04万元，直接导致财务费用的收益规模明显收窄，公司闲置资金的利息收益出现大幅缩水。

研发费用同比大增34.58% 研发薪酬投入加码

2026年上半年理工光科研发费用达3194.86万元，上年同期为2374.00万元，同比大幅增长34.58%，增长核心驱动因素是本期研发薪酬增加，研发人员职工薪酬从1249.71万元增至1901.57万元，同时直接材料投入也从378.36万元增至673.13万元，公司持续加码核心技术研发投入，巩固光纤传感领域的技术优势。

经营活动现金流净流出扩大15.09% 造血能力偏弱

2026年上半年理工光科经营活动产生的现金流量净额为-5693.46万元，上年同期净流出4946.96万元，净流出规模同比扩大15.09%。经营端持续大额净流出，说明公司主营业务自身造血能力偏弱，营收增长并未同步转化为现金流入，反而因应收账款、存货占用资金进一步加剧了现金流压力，主业经营的现金转化效率亟待改善。

投资活动现金流净流出暴增629.63% 大额资金用于理财

报告期内理工光科投资活动产生的现金流量净额为-22014.44万元，上年同期净流出3017.22万元，净流出规模同比暴增629.63%，变动原因是本期公司使用闲置募集资金进行现金管理理财，报告期内投资支付的现金达4.35亿元，收回投资收到的现金仅2.15亿元，大额资金用于低风险理财，对当期投资现金流形成明显冲击，大量闲置资金投向理财也侧面反映出公司暂无大规模主业扩产的资本开支计划。

筹资活动现金流净流出扩大26.14% 分红支出增加

2026年上半年理工光科筹资活动产生的现金流量净额为-2511.26万元，上年同期净流出1990.89万元，净流出规模同比扩大26.14%，主要是报告期内公司实施现金分红，分配股利、利润支付的现金从上年同期的1954.62万元增至2511.26万元，筹资端现金流全部用于分红支出，在经营现金流持续净流出的背景下，大额分红的可持续性也值得投资者持续关注。

风险提示

公司当前应收账款高企、存货大幅增长、经营现金流持续净流出，叠加营收增长但利润增速停滞，投资者需警惕后续坏账计提、存货跌价对业绩的冲击，以及主营业务造血能力不足带来的流动性风险。

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