核心主业稳健增长 细分赛道表现亮眼

2026年上半年万通液压紧扣“主业深耕”与“新域拓展”双轮驱动战略，核心主业实现稳健上行，主营业务收入达3.70亿元，占总营收比重99.29%，同比提升8.21%。其中受益于新能源自卸车市场渗透率快速攀升，自卸车专用油缸业务迎来爆发式增长，报告期内实现营业收入1.25亿元，同比大幅增长45.41%，成为拉动整体营收上行的核心动力。 当前国内商用车市场正处于新能源化转型关键窗口，2026年1-6月国内新能源自卸车累计销量达2.05万辆，同比增幅接近100%，6月单月销量同比增长163.2%创历史月度新高。公司凭借在自卸车油缸领域的技术积累，与三一集团、中国重汽、中集集团等核心客户深度绑定，市场份额持续提升，同时布局的三翻油缸、国际市场薄壁台阶式油缸等创新产品进一步丰富产品矩阵，夯实主业基本盘。

产品类别	本期营业收入（万元）	同比增速	毛利率	毛利率变动
自卸车专用油缸	12,530.90	45.41%	23.56%	同比减少2.22个百分点
机械装备用缸	16,959.18	-7.38%	24.65%	同比减少1.69个百分点
油气弹簧	6,552.65	3.22%	50.94%	同比增加1.20个百分点
合计	36,628.55	8.32%	27.39%	同比提升0.21个百分点

高毛利业务支撑利润 新质生产力布局落地

公司高附加值的油气弹簧业务盈利能力持续凸显，报告期内毛利率高达50.94%，同比提升1.2个百分点，显著高于其他主营产品，成为公司利润端的核心支撑。随着大吨位重型矿卡渗透率提升，单车油气弹簧配置量同步增长，叠加公司为全球首款L4级无人驾驶矿用卡车“双林K7”配套高承载油气弹簧及智能称重系统，产品在高端矿用场景的标杆效应持续放大。 在新质生产力培育方面，公司多点布局打开长期成长空间：与风电润滑系统龙头盘古智能达成深度战略合作，共同研发适配风电变桨、偏航系统的高端液压油缸，正式切入新能源风电装备赛道；自主研发的全主动式油气悬架系统亮相上海智能底盘技术沙龙，适配新能源汽车与智能驾驶场景，在乘用车高端悬架领域完成技术储备；人形机器人领域参与编制的两项团体标准正式发布，5项新增发明专利落地，行星滚柱丝杠、电动缸等前沿技术布局持续深化，为后续新业务放量筑牢基础。

研发投入持续加码 智能制造获权威认证

报告期内公司持续加大技术研发力度，研发费用同比增长16.24%至1623.05万元，研发投入占营收比重提升至4.36%，显著高于行业平均水平。高强度研发投入下，公司技术成果加速落地：新增授权“一种丝杠副加载试验装置”等5项发明专利，累计有效授权专利达58项；发布两项电静液作动器企业标准，填补细分领域标准空白；成功入选2026年山东省先进级智能工厂认定名单，数字化、智能化、绿色化制造能力获得省级权威认可，生产端效率与产品一致性进一步提升。 资本开支端公司产能升级稳步推进，报告期内在建工程余额达786.00万元，同比增长52.24%，镀铜线扩建、油气弹簧装配自动线、试验检验研发厂房改造等项目有序推进，后续产能释放将为新业务拓展提供充足支撑。

财务结构健康 高分红彰显价值回报

截至2026年6月末，公司资产总额10.06亿元，资产负债率仅34.40%，较上年期末下降1.33个百分点，流动比率提升至4.20，偿债能力持续优化，财务结构极为健康。2026年6月公司完成2025年年度权益分派，合计派发现金红利6501.55万元，现金分红率高达51.79%，近三年累计现金分红1.71亿元，占近三年年均归母净利润的164.01%，持续通过高分红政策与股东共享经营成果。 同时公司ESG治理表现亮眼，获得万得ESG评级A级、华证ESG评级AA级，入选“2026年A股上市公司ESG优质企业山东省TOP20”，绿色低碳制造体系持续完善，长期发展韧性充足。

行业红利共振 成长确定性凸显

当前液压行业正迎来高端化、智能化、绿色化升级的历史机遇，下游新能源重卡、工程机械、矿山智能化、人形机器人等多个赛道需求共振：2026年上半年国内挖掘机销量同比增长26.4%，新能源商用车销量同比增长36%，军工装备建设连续5年保持7%以上增速，多重行业红利叠加下，公司作为国内中高压油缸领域的专精特新龙头，主业基本盘稳固，第二成长曲线布局清晰，当前估值具备较高安全边际，长期成长价值值得重点关注。

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