核心经营基本面稳健增长

2026年上半年蓝晓科技整体经营质量稳步抬升，即便剔除盐湖提锂大型系统装置的阶段性收入扰动，基础业务仍实现8.25%的同比稳健增长，主业内生增长动力充足。截至报告期末公司总资产达69.14亿元，资产负债率降至31.65%，较期初下降1.53个百分点，有息负债持续维持低位，财务安全边际充足，抗风险能力进一步强化。

指标	2026年1-6月（亿元）	2025年1-6月（亿元）	同比变动
营业收入	13.78	12.47	10.47%
其中：盐湖提锂大型系统装置	0.28	0	-
基础业务（扣除盐湖提锂大型系统装置）	13.50	12.47	8.25%

六大业务板块多点开花

公司收入结构持续向高附加值领域倾斜，生命科学板块首次跃居第一大收入来源，化工与催化板块更是录得近五成的高速增长，新兴赛道拓展成效显著。

业务板块	2026年1-6月（万元）	2025年1-6月（万元）	同比增速
金属资源	15,929.37	14,906.23	7%
生命科学	40,420.82	32,009.08	26%
水处理与超纯化	37,024.80	35,946.18	3%
节能环保	6,757.94	5,911.17	14%
食品加工	2,469.78	3,239.25	-24%
化工与催化	10,090.07	6,838.57	48%
其他吸附材料	1,951.80	1,833.98	6%
系统装置	20,005.59	18,338.70	9%
技术服务	1,894.10	3,684.10	-49%
合计	136,544.27	122,707.26	11%

生命科学板块表现尤为亮眼，GLP-1多肽固相合成载体、小核酸固相合成载体持续放量，公司通过战略投资微纯生物、峰鑫泽科技搭建起“固相合成载体+分离纯化填料+工业色谱”全链条服务生态，瑞典子公司启动运营进一步完善全球研发服务布局。超纯水领域实现关键突破，核级离子交换树脂通过国家级鉴定，彻底解决核电关键材料“卡脖子”问题，半导体、面板领域客户认证完成后已进入商业化供货阶段。化工与催化板块国产替代加速推进，双酚A树脂在头部客户实现整线国产化替代，离子膜烧碱螯合树脂成功切入进口电解槽项目供应链，进口替代空间持续打开。

盈利质量持续夯实

报告期内公司综合毛利率达53.28%，同比提升2.02个百分点，核心驱动因素为生命科学、金属资源、超纯水等高毛利业务收入占比持续提升，技术壁垒带来的溢价效应得到充分释放。分业务线来看，境外业务毛利率同比大幅提升10.55个百分点至57.70%，技术服务类毛利率更是高达70.55%，盈利结构持续优化。

业务类型	营业收入（元）	营业成本（元）	毛利率	毛利率同比变动
吸附分离材料	1,146,445,838.20	503,373,560.37	56.09%	+1.82个百分点
系统装置	200,055,900.19	127,844,201.44	36.10%	+3.66个百分点
技术服务	18,940,993.87	5,577,579.80	70.55%	+11.25个百分点
境外业务	397,033,730.21	167,933,519.11	57.70%	+10.55个百分点

盈利含金量大幅跃升，报告期内经营活动现金流净额达4.43亿元，同比大增53.58%，规模远超同期归母净利润水平，直接印证公司产品市场竞争力持续增强、回款效率显著改善，盈利质量处于行业顶尖水平。扣除8105万元汇兑损失影响后，归母净利润同比实际增长17.99%，盈利增长的真实成色充足。

产能与技术储备充足

2026年上半年公司吸附材料总产量达3.63万吨，销量3.43万吨，多地产业园协同运行充分保障产能稳定释放。生命科学高端材料产业园建设稳步推进，后续将建成符合GMP标准的层析介质、色谱填料、多肽/小核酸载体等高端产能，为生命科学板块后续持续高速增长筑牢产能底座。

公司持续保持高强度研发投入，上半年研发费用达7374万元，累计斩获国内授权专利100项、国外发明授权专利41项。报告期内顺利完成溴树脂、PEG树脂量产放大，高刚性高分辨率离子交换填料实现规模化生产，“钒储能电池净化材料及技术开发”成功入选西安市关键核心技术攻关项目，技术护城河持续拓宽。

作为国内吸附分离材料行业绝对龙头，蓝晓科技依托“材料+工艺+系统装置”一体化解决方案的独特优势，持续在新能源、生命科学、半导体等战略新兴领域实现国产替代突破，当前高毛利新兴业务占比不断提升，成长韧性凸显，长期增长空间广阔，配置价值值得重点关注。

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