核心财务指标全面向好
2026年上半年佛慈制药核心经营数据全线超预期，多项盈利相关指标增速大幅跑赢营收，盈利质量实现质的跃升。
| 指标 | 2026年上半年 | 上年同期 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 44032.03万元 | 42936.55万元 | 2.55% |
| 归母净利润 | 3973.85万元 | 3010.46万元 | 32.00% |
| 扣非归母净利润 | 3100.90万元 | 2085.09万元 | 48.72% |
| 经营活动现金流净额 | 16035.94万元 | 1788.09万元 | 796.82% |
| 基本每股收益 | 0.0778元/股 | 0.0590元/股 | 31.86% |
| 加权平均净资产收益率 | 2.15% | 1.67% | 提升0.48个百分点 |
公司净利润增速大幅领先营收，一方面来自全链条精细化管控下的成本费用优化，另一方面高毛利海外业务占比持续提升，叠加信用减值损失同比大幅收窄，多重因素共同增厚利润表现。尤为亮眼的是经营活动现金流净额同比暴增近8倍，直接印证公司营收含金量大幅提升，回款能力显著增强，盈利质量实现跨越式改善。
海内外业务协同突破
报告期内公司在稳固国内基本盘的同时，海外业务实现高速增长，大健康新赛道更是迎来爆发式扩张，业务结构持续向高盈利方向优化。
| 业务板块 | 2026年上半年营收 | 上年同期营收 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 食品保健品 | 372.90万元 | 46.67万元 | 698.93% |
| 药品包装材料 | 359.51万元 | 206.10万元 | 74.43% |
| 海外市场 | 6563.45万元 | 5334.46万元 | 23.04% |
| 国内市场 | 37468.57万元 | 37602.09万元 | -0.36% |
海外市场不仅营收同比增长23.04%，盈利能力更是大幅跃升，海外业务毛利率达到41.81%，较上年同期提升24.61个百分点，显著高于国内市场31.69%的毛利率水平，成为拉动公司整体盈利上行的核心引擎。依托“一带一路”区位优势，公司持续推进海外产品注册，深耕香港KA连锁渠道，出口业务长期稳居国内中成药出口企业十强，海外市场后续增长空间十分广阔。 食品保健品板块同比接近7倍的爆发式增长，标志着公司“药食同源”战略落地成效显著，“佛慈康选”系列养生产品矩阵不断丰富，省内外“佛慈茶馆”布局持续推进，第二成长曲线已经步入高速成长期，未来将持续为公司贡献业绩增量。
降本增效成效突出
公司纵深推进全链条精细化管控，从生产、采购、资金多维度深挖运营潜力，整体运营质效实现全面提升。生产端持续压降水电气单位消耗及原辅材料耗用成本，稳定提升产品合格率与出成率；采购端优化供应商全生命周期管理体系，大力拓展药材产地直采渠道，从源头大幅降低综合采购成本；资金端加大存量应收账款清收力度，高效盘活沉淀资金，货币资金较期初增加1.1亿元，资金使用效率显著提升。 期间费用管控成果亮眼，财务费用持续保持净收益状态，本期财务费用为-270.43万元，较上年同期进一步优化，充裕的货币资金为公司后续产能升级、研发投入、市场拓展提供了坚实的资金保障。
研发筑牢技术壁垒
作为国家高新技术企业，公司拥有8个国家级、省级重点研发平台，报告期内创新动能持续释放：1项3.1类中药新药完成安全性评价，2项正在开展中试研究，同时推进多家中医院院内制剂质量标准和工艺研究；针对消痔丸、定眩丸等独家特色产品开展作用机制、物质基础及临床小样本观察研究，加快大品种培育进程。 公司成功入选国家知识产权强国建设示范创建对象，旗下佛慈医疗科技公司获得口服液体药用聚酯瓶A类药包材注册资质并获评高新技术企业，同时成为甘肃省首家“药品说明书适老化及无障碍改革试点”企业，正式上线“科学国药”小程序打造中医药科普、中式养生、医保购药一体化健康数字服务平台，技术创新与数字化转型双轮驱动，持续巩固行业竞争壁垒。
产能优势稳固扎实
公司手握439个药品生产批准文号，其中包含10个全国独家产品，215个品规纳入国家医保目录，48个产品进入2026版国家基药目录，文号资源优势十分突出。兰州新区科技工业园项目已建成年提取中药材1万吨、年生产浓缩丸150亿粒的现代化产能，中药提取数字化车间获评甘肃省第二批数字化车间，生产线通过中国、澳大利亚TGA、日本厚生省等多项国际认证，产品出厂合格率、市场抽检合格率始终保持100%，国家级绿色工厂的智能制造优势持续释放，为后续产能释放、品质升级筑牢坚实基础。
行业红利下超预期增长
2026年作为“十五五”规划开局之年，国内医药制造业利润总额同比增长4.2%，中医药顶层政策红利持续释放，医保支付向中医药倾斜，叠加人口老龄化加速、居民健康消费升级，中药行业整体处于高质量发展的上行周期。佛慈制药作为拥有近百年历史的中华老字号企业，品牌底蕴深厚，全产业链布局持续完善，本期业绩大幅超出市场预期，后续随着海外市场持续扩容、大健康业务放量、独家大品种二次开发落地，公司长期成长确定性进一步增强，当前估值具备较高的安全边际，投资价值凸显。
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