主营业务逆势高增 核心优势持续放大

在国内汽车市场整体销量同比下滑4.1%的行业承压背景下，华阳集团实现营收逆势高增，两大核心业务增长质量显著跑赢行业平均水平。汽车电子作为核心增长引擎，营收达到50.63亿元，同比增速33.64%，占总营收比重提升至73.13%；精密压铸业务同步稳健增长，实现营收15.74亿元，同比增长21.81%，其他业务也保持24.40%的同比增速，整体营收结构持续向高景气的汽车智能化赛道倾斜。

核心产品市场地位持续巩固，报告期内公司HUD产品国内市占率提升至29.8%，稳居行业第一，液晶仪表屏、中控屏产品国内市占率分别位列第二、第三，头部竞争优势持续放大。吉利、长安、赛力斯、小米、理想、零跑等核心客户营收大幅增长，单车价值量持续提升，多产品同步配套项目占比不断提高。新订单拓展多点开花，HUD、座舱域控产品订单额实现翻倍增长，AIBOX、PHUD、碰撞电源模块先后斩获多家车企定点，同时HUD、域控、液晶仪表等产品成功切入两轮车智能化赛道。海外市场突破显著，新获STELLANTIS、福特、斯柯达等国际品牌车企定点项目，全球化配套能力得到充分验证。

业务板块	报告期营收（亿元）	上年同期营收（亿元）	同比增速
汽车电子	50.63	37.88	33.64%
精密压铸	15.74	12.92	21.81%
其他业务	2.87	2.30	24.40%
合计	69.23	53.11	30.36%

盈利质量优化 经营韧性充分彰显

报告期内公司盈利端稳中有升，实现归母净利润4.01亿元，同比增长17.55%，加权平均净资产收益率达5.61%，较上年同期提升0.43个百分点。期间费用管控成效突出，销售费用随订单规模同步增长33.78%，管理费用同比仅增长20.49%，显著低于营收整体增速，精细化费用管理有效对冲了原材料价格上行压力。

分板块盈利表现亮眼，汽车电子业务毛利率为14.80%，精密压铸业务毛利率达22.84%，海外业务毛利率保持24.75%的较高水平，高附加值业务持续贡献稳定利润。核心子公司盈利弹性充分释放，华阳多媒体报告期实现净利润6595.03万元，同比大幅增长215.56%，主要受益于HUD、车载无线充电等高毛利产品收入大幅增长，管理效率改善成效显著。

利润质量表现远超行业平均水平，经营活动产生的现金流量净额达3.52亿元，同比大幅增长45.85%，显著高于同期归母净利润增速，公司现金流造血能力持续增强。合同负债余额从上年末的1.08亿元增长至2.32亿元，实现翻倍增长，预收客户款项大幅增加，下游客户订单需求饱满，业务景气度持续上行。

核心盈利指标	报告期数值	上年同期数值	同比变动
归母净利润（亿元）	4.01	3.41	17.55%
扣非归母净利润（亿元）	3.46	3.23	7.07%
经营活动现金流净额（亿元）	3.52	2.41	45.85%
加权平均净资产收益率	5.61%	5.18%	+0.43pct

新赛道突破落地 第二曲线加速成型

精密压铸业务在巩固汽车领域优势的同时，AI算力产业链、具身智能机器人赛道布局取得突破性进展。报告期末AI领域已定点未量产项目订单金额超20亿元，多类产品已实现批量供货：数据互连领域的光模块、AI高速连接器零部件持续获得国内外头部客户新定点，铝合金散热零部件获国际客户定点，铜合金散热零部件完成送样测试，锌合金精密零部件已应用于国内头部科技企业数据中心机柜。机器人业务方面，已获国内具身智能机器人企业关节模组及头部零部件定点项目，新赛道的商业化落地进度超市场预期。

公司设立创新工坊紧扣前沿产业趋势，攻克压铸缩孔等工艺难点，升级AI大模型视觉检测系统，推进产线自动化改造，生产效率与产品良率持续提升。报告期内华阳精机先后获得博格华纳“全球优秀供应商”、联合电子“卓越同行奖”等多项行业荣誉，全球客户认可度持续提高。

产能布局提速 全球化配套成型

为匹配高速增长的订单需求，公司多地产能建设有序推进：江苏中翼镁合金压铸产能扩建项目顺利投产，长兴华阳精机三期厂房已启动建设，华阳精机东兴工厂光模块、液冷散热零部件扩产项目即将投产，惠州新厂房建设按计划推进。海外布局方面，华阳泰国工业园已开工建设，其中压铸业务预计年内投产，全球化产能布局将有效支撑海外客户订单交付，对冲国际贸易风险。

报告期内公司总投资额达6.60亿元，同比增长19.08%，资本开支聚焦高附加值产能扩张，为后续2-3年的业绩增长筑牢产能基础。2023年定增募投项目进展顺利，整体募集资金使用比例达93.59%，汽车轻量化零部件产品产能扩建项目、华阳多媒体智能汽车电子产品产能扩建项目均已达产并实现预期效益，产能释放节奏与订单增长高度匹配。

研发投入加码 技术壁垒持续筑牢

报告期内公司研发投入达5.32亿元，同比增长20.92%，研发投入强度提升至7.69%。截至报告期末，公司拥有有效专利1034项，其中发明专利464项，牵头或参与制定40多项国家、行业、团体标准，覆盖HUD、电子后视镜、人形机器人轻量化等核心领域。华阳通用入选“国家级静电体系评估(ESSE)试点单位”，华阳多媒体参与起草的《轻型汽车视野辅助系统技术要求及试验方法》国家标准于2026年7月正式实施，行业标准话语权持续提升。

技术迭代成果显著，华阳开放平台(AAOP)迭代AI Agent架构，座舱域控覆盖高通、联发科、紫光展锐等多平台方案，智能表面产品实现国内首家量产上市，HUD推出“PHUD+斜投影AR-HUD”双擎融合行业领先方案，车载无线充电产品取得Qi2.2车载MPP标准认证，全场景AI座舱解决方案、景深式AR-HUD等产品先后斩获行业重磅创新奖项，技术领先优势持续转化为产品竞争力。

成长确定性凸显 后续增长空间打开

当前国内汽车产业电动化、智能化、全球化长期逻辑清晰，2026年上半年新能源汽车出口同比增长1.2倍，中国汽车产业链全球竞争优势持续强化。华阳集团作为平台型汽车电子龙头，HUD等核心产品市占率稳居第一，同时成功卡位AI算力、人形机器人两大高景气新赛道，已定点未量产AI相关订单超20亿元，第二增长曲线的业绩弹性逐步释放。在行业整体承压的背景下，公司营收、现金流双双实现30%以上高增，经营韧性突出，后续随着海外产能落地、AI业务批量交付，公司业绩有望持续超预期，成长空间进一步打开。

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