核心营收表现

2026年上半年长虹美菱实现营业收入161.36亿元，较上年同期的180.72亿元同比下滑10.71%。分业务板块来看，空调业务收入90.34亿元，同比下滑21.95%，是营收整体下行的主要拖累项，冰箱冰柜、洗衣机、厨卫小家电、生物医药板块收入均实现同比正增长，其中洗衣机业务同比增幅达16.55%。

业务板块	2026年上半年营收（亿元）	同比变动
整体营收	161.36	-10.71%
冰箱冰柜	48.35	+6.39%
空调	90.34	-21.95%
洗衣机	12.12	+16.55%
厨卫小家电	7.60	+8.70%
生物医药	1.55	+4.14%

净利润大幅缩水

报告期内归属于上市公司股东的净利润仅为5798.26万元，较上年同期的4.17亿元同比大幅下滑86.10%，盈利规模出现断崖式收缩。利润下滑主要受终端需求疲软、行业竞争加剧导致产品均价下行，同时大宗原材料价格上涨、海运成本抬升进一步挤压了利润空间。

指标	2026年上半年（万元）	上年同期（万元）	同比变动
归母净利润	5798.26	41718.73	-86.10%

扣非净利润转亏

扣除非经常性损益后，公司当期归母净利润为-896.11万元，较上年同期的3.91亿元同比下滑102.29%，主业经营层面已经陷入亏损。当期非经常性损益合计6694.38万元，主要来自政府补助、金融资产公允价值变动收益等非持续性收益，主业造血能力已经出现明显缺口。

指标	2026年上半年（万元）	上年同期（万元）	同比变动
扣非归母净利润	-896.11	39104.71	-102.29%

基本每股收益大幅回落

2026年上半年基本每股收益为0.0574元/股，较上年同期的0.4051元/股同比下滑85.83%，对应上市公司股东单位持股的盈利水平大幅缩水，股东回报能力显著下降。

指标	2026年上半年（元/股）	上年同期（元/股）	同比变动
基本每股收益	0.0574	0.4051	-85.83%

扣非每股收益转负

扣非后基本每股收益为-0.0089元/股，上年同期为0.3783元/股，主业经营已经无法为股东创造正向收益，盈利质量出现严重恶化。

指标	2026年上半年（元/股）	上年同期（元/股）	同比变动
扣非每股收益	-0.0089	0.3783	-102.35%

应收账款规模激增

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值达46.48亿元，较上年末的20.15亿元大幅增长，占总资产比重从上年末的9.03%提升至17.03%，占比上升8个百分点。应收账款规模快速扩张主要受经营淡旺季节奏影响，收入确认时点集中在报告期末，后续需警惕大额应收款对应的坏账计提风险，报告期内公司已计提2098.97万元信用减值损失。

指标	2026年6月末（亿元）	2025年末（亿元）	占总资产比重变动
应收账款	46.48	20.15	+8个百分点

加权平均净资产收益率大幅下滑

2026年上半年公司加权平均净资产收益率仅为0.95%，较上年同期的6.63%下降5.68个百分点，单位净资产的盈利效率大幅走低，资产盈利能力出现明显滑坡。

指标	2026年上半年	上年同期	变动
加权平均净资产收益率	0.95%	6.63%	-5.68个百分点

存货规模小幅上升

截至2026年6月末，公司存货账面价值为24.48亿元，较上年末的20.80亿元小幅增长，占总资产比重从上年末的9.33%下降至8.97%，占比下降0.36个百分点，占比下滑主要是当期总资产规模同比增长22.37%所致。报告期内公司计提5024.14万元存货跌价损失，存货减值风险已有所释放。

指标	2026年6月末（亿元）	2025年末（亿元）	占总资产比重
存货	24.48	20.80	8.97%

销售费用同比小幅下降

2026年上半年公司销售费用为7.76亿元，较上年同期的8.35亿元同比下滑7.03%，在营收规模下滑的背景下，销售费用率从上年同期的4.62%提升至4.81%，营销投入的产出效率有所下降。

指标	2026年上半年（亿元）	上年同期（亿元）	同比变动
销售费用	7.76	8.35	-7.03%

管理费用同比明显下降

2026年上半年公司管理费用为1.55亿元，较上年同期的1.97亿元同比下滑21.46%，公司当期通过优化内部管理流程、精简人员架构实现了管理端的成本压降，管理费用率从上年同期的1.09%下降至0.96%，管理效率有所提升。

指标	2026年上半年（亿元）	上年同期（亿元）	同比变动
管理费用	1.55	1.97	-21.46%

财务费用收益大幅增长

2026年上半年公司财务费用为-4625.83万元，较上年同期的-1102.22万元同比变动-319.68%，财务端收益大幅增长，主要是当期汇率波动带来的汇兑收益较上年同期明显增加，公司通过远期外汇合约等套期保值工具对冲汇率风险，增厚了当期非经营性收益。

指标	2026年上半年（万元）	上年同期（万元）	同比变动
财务费用	-4625.83	-1102.22	-319.68%

研发费用稳步增长

2026年上半年公司研发投入达4.79亿元，较上年同期的4.44亿元同比增长7.86%，研发投入持续加码，重点投向AI家电、保鲜技术、低温生物医药存储设备等核心技术领域，为长期产品竞争力储备技术实力。

指标	2026年上半年（亿元）	上年同期（亿元）	同比变动
研发费用	4.79	4.44	+7.86%

经营活动现金流大幅缩水

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为3.24亿元，较上年同期的13.61亿元同比大幅下滑76.21%，主要是当期销售商品、提供劳务收到的现金同比明显减少，营收规模下滑叠加应收款占用资金增加，导致经营端现金回笼能力大幅弱化。

指标	2026年上半年（亿元）	上年同期（亿元）	同比变动
经营活动现金流净额	3.24	13.61	-76.21%

投资活动现金流净流出收窄

2026年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为-17.31亿元，较上年同期的-30.06亿元同比变动42.43%，净流出规模明显收窄，主要是当期购买结构化存款的规模较上年同期有所减少，公司当期暂停了智能家居产业园项目的投资建设，资本开支节奏放缓。

指标	2026年上半年（亿元）	上年同期（亿元）	同比变动
投资活动现金流净额	-17.31	-30.06	+42.43%

筹资活动现金流小幅下滑

2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为3.79亿元，较上年同期的4.14亿元同比下滑8.48%，整体筹资端现金流保持平稳，公司资金储备充足，截至报告期末货币类资金规模接近百亿元，流动性风险整体可控。

指标	2026年上半年（亿元）	上年同期（亿元）	同比变动
筹资活动现金流净额	3.79	4.14	-8.48%

风险提示

投资者需重点关注公司主业扣非亏损、应收账款规模翻倍、经营现金流大幅下滑等核心风险点，当前公司利润高度依赖非经常性损益，主业盈利修复仍面临地产需求疲软、行业竞争加剧、原材料价格波动等多重压力，需警惕后续业绩进一步下行的可能性。

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