营业收入小幅增长
2026年上半年盐津铺子实现营业收入30.70亿元，较上年同期的29.41亿元同比增长4.41%，营收规模保持平稳扩张态势。分产品维度来看，海味零食、健康蛋制品两大品类增速亮眼，分别同比增长55.68%、51.23%，成为核心增长引擎；分区域来看，华北+东北地区营收同比大增59.89%，区域渗透成效显著。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 30.70 | 29.41 | 4.41% |
净利润稳步提升
报告期内归属于上市公司股东的净利润为4.25亿元，较上年同期的3.73亿元同比增长14.10%，增速显著高于营收增速，盈利端表现优于收入端。利润增长主要得益于成本端管控与产品结构优化，整体盈利质量有所改善。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 4.25 | 3.73 | 14.10% |
扣非净利润增速更高
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.90亿元，较上年同期的3.34亿元同比增长16.76%，增速超过归母净利润，说明公司核心主业的盈利贡献占比进一步提升，非经常性损益对利润的扰动有所收窄，主业造血能力持续增强。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（亿元） | 3.90 | 3.34 | 16.76% |
基本每股收益同步上涨
2026年上半年基本每股收益为1.56元/股，上年同期为1.39元/股，同比增长12.23%。尽管报告期内公司完成部分限制性股票回购注销，但净利润的增长幅度支撑每股收益实现正向提升，股东单位盈利水平有所增厚。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 1.56 | 1.39 | 12.23% |
扣非每股收益同步上行
扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.43元/股，对应主业盈利的每股贡献同步提升，反映公司剔除偶发损益后的真实经营效益稳步向好。
加权平均净资产收益率微升
报告期内加权平均净资产收益率为19.51%，上年同期为19.29%，同比微增0.22个百分点。在净资产规模保持稳定的前提下，ROE小幅抬升，说明公司自有资本的使用效率维持在较高水平，资产盈利能力表现稳健。
应收账款大幅攀升
截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为3.73亿元，较上年末的2.27亿元大幅增长，占总资产比例从5.57%升至8.85%，比重增加3.28个百分点。应收账款大幅增加是该科目变动的核心原因，同时期末应收账款前五名客户合计占比高达76.38%，信用集中度较高，存在一定的坏账回收风险，需警惕后续账款逾期对公司现金流造成的冲击。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 比重变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 3.73 | 2.27 | +3.28pct |
应收票据余额为零
截至报告期末，公司合并资产负债表中应收票据科目余额为0，公司未持有任何应收票据类金融资产，账款结算全部以应收账款等形式体现，不存在票据兑付相关的潜在风险。
存货规模明显下降
截至2026年6月末，公司存货账面价值为5.98亿元，较上年末的7.34亿元同比减少，占总资产比例从17.99%降至14.19%，比重下降3.80个百分点。存货减少是该科目变动的核心原因，库存周转效率有所提升，滞销跌价风险得到一定释放。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 比重变动 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 5.98 | 7.34 | -3.80pct |
销售费用同比增长
2026年上半年销售费用为3.43亿元，较上年同期的3.11亿元同比增长10.26%。费用增长主要来自品牌及推广费用的大幅投入，报告期内公司品牌推广支出达1.72亿元，较上年同期增加近4740万元，核心大单品的全域营销投放力度持续加大，为后续市场份额扩张蓄力。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 3.43 | 3.11 | 10.26% |
管理费用小幅增长
报告期内管理费用为1.10亿元，较上年同期的1.04亿元同比增长5.47%。费用增长主要来自折旧与摊销、股份支付费用的增加，整体管控保持平稳，未出现费用率异常攀升的情况。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 1.10 | 1.04 | 5.47% |
财务费用有所上升
2026年上半年财务费用为1486.38万元，较上年同期的1275.73万元同比增长16.51%。利息支出规模同比增加，主要是公司长期借款规模有所扩张，利息费用随之上涨，后续需关注债务规模扩大带来的利息负担加重风险。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 1486.38 | 1275.73 | 16.51% |
研发费用持续加大
报告期内研发费用为4126.72万元，较上年同期的3402.57万元同比增长21.28%，研发投入增速远超营收增速。公司持续加码新品研发与工艺升级，近200名研发和品控专业技术人才的投入力度不断提升，为后续产品矩阵迭代提供支撑。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 4126.72 | 3402.57 | 21.28% |
经营活动现金流翻倍
2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为5.87亿元，较上年同期的2.83亿元同比大增107.52%，实现翻倍增长。变动核心原因是本期购买商品支付的现金大幅减少，主业现金回款与成本端支出的优化共同推动经营现金流表现亮眼，公司主业现金生成能力大幅增强。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 5.87 | 2.83 | 107.52% |
投资活动现金流收窄流出
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-2.45亿元，上年同期为-3.70亿元，同比变动33.77%，净流出规模大幅收窄。主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少，公司前期产能扩张的资本开支节奏有所放缓，投资端现金压力得到缓解。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -2.45 | -3.70 | 33.77% |
筹资活动现金流大额净流出
2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，上年同期为3.95亿元，同比大降178.88%，从大额净流入转为大额净流出。变动核心原因是本期偿还借款金额增加，同时支付了股权激励授予股份的回购款，公司筹资端现金支出大幅增加，直接导致整体现金及现金等价物净增加额同比大降90.29%，流动性储备扩张速度明显放缓，需警惕后续资金安排的流动性风险。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | -3.12 | 3.95 | -178.88% |
风险提示
盐津铺子2026年上半年核心主业盈利表现向好，但应收账款集中度偏高、筹资端大额现金流出、长期借款规模扩张等信号值得投资者警惕，需持续跟踪后续账款回收进度、债务结构优化情况，防范潜在的流动性与信用减值风险。
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