主要财务指标：A/C类利润均亏损 期末净值分别为1.5290元、1.4872元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），创金合信先进装备股票A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-2,942,909.80元，C类为-12,765,985.84元，两类份额合计亏损15,708,895.64元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为-0.1240元，C类为-0.1417元。期末基金资产净值方面，A类为31,327,624.72元，C类为136,338,076.43元；期末基金份额净值A类为1.5290元，C类为1.4872元。
| 指标 | 创金合信先进装备股票A | 创金合信先进装备股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 516,718.70 | 1,610,546.98 |
| 本期利润（元） | -2,942,909.80 | -12,765,985.84 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1240 | -0.1417 |
| 期末基金资产净值（元） | 31,327,624.72 | 136,338,076.43 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5290 | 1.4872 |
基金净值表现：单季净值跌超8% 跑输基准超36个百分点
过去三个月，基金A、C类份额净值均大幅下跌，且显著跑输业绩比较基准。A类份额净值增长率为-8.11%，C类为-8.23%；同期业绩比较基准收益率为28.83%，A类跑输基准36.94个百分点，C类跑输37.06个百分点。从更长周期看，过去六个月A类净值下跌4.09%、C类下跌4.33%，基准上涨26.30%，A/C类分别跑输30.39%、30.63%；过去一年A类净值增长16.68%、C类增长16.68%，基准上涨65.87%，跑输幅度达49.19%。
| 阶段 | 创金合信先进装备股票A | 创金合信先进装备股票C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | -8.11% | -8.23% | 28.83% |
| 过去三个月跑输基准幅度 | -36.94% | -37.06% | - |
| 过去六个月净值增长率 | -4.09% | -4.33% | 26.30% |
| 过去六个月跑输基准幅度 | -30.39% | -30.63% | - |
| 过去一年净值增长率 | 16.68% | 16.68% | 65.87% |
| 过去一年跑输基准幅度 | -49.19% | -49.19% | - |
投资策略与运作分析：军工行业部分细分领域接近成长天花板 组合注重风险平衡
基金经理在报告中表示，先进装备主题核心覆盖国防军工、航空航天等领域，其中国防军工是先导性行业，国家财政支持为技术研发提供保障。但当前部分军工细分领域经快速增长后，装备代差基本弥合，数量差距将逐步缩小，可能接近本轮成长天花板。
报告期内，AI相关板块带动军工指数短暂反弹后震荡下行。基金组合管理保持谨慎，注重风险与收益平衡，未参与主题炒作，选择基本面与估值匹配的标的。基金经理认为，坚实的基本面是公司价值核心，股价最终将回归内在价值，未来将持续优化组合，关注订单落地、业绩反转的优质公司。
基金业绩表现：A/C类净值增长率分别为-8.11%、-8.23% 均跑输基准
截至报告期末，创金合信先进装备股票A份额净值1.5290元，报告期内净值增长率-8.11%；C份额净值1.4872元，净值增长率-8.23%。同期业绩比较基准收益率为28.83%，两类份额均显著跑输基准。
行业走势展望：军费有望稳定增长 部分蛰伏细分行业进入成长期
管理人展望，未来军费大概率保持稳定增长，军工行业总体维持一定增速。尽管部分细分领域进入成熟期，但部分蛰伏行业随着产品列装进程推进，增速有望抬升，已观察到基本面积极变化。同时，地区冲突新特征将影响装备发展方向，优质企业有望把握中长期机遇。
基金资产组合：股票占比80.12% 银行存款及结算备付金占16.66%
报告期末，基金总资产168,316,320.97元，其中股票投资占比80.12%，金额134,336,757.42元；银行存款和结算备付金合计28,038,988.82元，占比16.66%；其他资产5,940,574.73元，占比3.53%。基金未持有债券、贵金属、金融衍生品等资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 股票投资 | 134,336,757.42 | 80.12 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 28,038,988.82 | 16.66 |
| 其他资产 | 5,940,574.73 | 3.53 |
| 合计 | 168,316,320.97 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比80.12% 行业配置高度集中
基金股票投资行业配置高度集中于制造业，公允价值134,330,594.42元，占基金资产净值比例80.12%。其他行业中，采矿业、信息传输软件和信息技术服务业分别仅占0.00%，其余行业均未配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 134,330,594.42 | 80.12 |
| 采矿业 | 2,929.00 | 0.00 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,234.00 | 0.00 |
| 合计 | 134,336,757.42 | 80.12 |
前十大重仓股：威海广泰、中信特钢居前 合计占比57.53%
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值96,364,030.24元，占基金资产净值比例57.53%。其中，威海广泰（002111）以9.35%的占比居首，中信特钢（000708）占比9.08%，康斯特（300445）占比7.50%，北摩高科（002985）占比5.94%，航发动力（600893）、中国海防（600764）均占4.97%。前十大重仓股中，国防军工、机械设备等先进装备相关标的为主。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002111 | 威海广泰 | 15,680,340.00 | 9.35 |
| 2 | 000708 | 中信特钢 | 15,224,768.00 | 9.08 |
| 3 | 300445 | 康斯特 | 12,578,028.24 | 7.50 |
| 4 | 002985 | 北摩高科 | 9,960,366.00 | 5.94 |
| 5 | 600893 | 航发动力 | 8,327,448.00 | 4.97 |
| 6 | 600764 | 中国海防 | 8,326,311.00 | 4.97 |
| 7 | 600150 | 中国船舶 | 8,305,582.00 | 4.95 |
| 8 | 600685 | 中船防务 | 8,275,632.00 | 4.94 |
| 9 | 600038 | 中直股份 | 8,262,243.00 | 4.93 |
| 10 | 603712 | 七一二 | 8,223,820.00 | 4.90 |
基金份额变动：A类净赎回389.62万份 C类净申购280.18万份
报告期内，A类份额期初24,385,222.75份，总申购7,565,000.52份，总赎回11,461,193.79份，期末20,489,029.48份，净赎回3,896,193.27份；C类份额期初88,873,376.40份，总申购37,767,053.92份，总赎回34,965,283.38份，期末91,675,146.94份，净申购2,801,770.54份。整体来看，A类份额遭遇净赎回，C类份额小幅净申购。
| 项目 | 创金合信先进装备股票A | 创金合信先进装备股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 24,385,222.75 | 88,873,376.40 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 7,565,000.52 | 37,767,053.92 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 11,461,193.79 | 34,965,283.38 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 20,489,029.48 | 91,675,146.94 |
风险提示：单一投资者持有份额占比26.94% 存在大额申赎风险
报告期内，存在单一机构投资者持有基金份额比例达26.94%的情况。该投资者期初持有32,229,883.35份，报告期内申购13,989,579.35份，赎回16,003,698.26份，期末持有30,215,764.44份。基金管理人提示，单一投资者占比过高可能引发大额申购导致净值涨幅稀释、大额赎回引发流动性风险或资产净值波动等风险，将通过完善风险管理机制应对。
投资机会提示：关注军工蛰伏细分行业及装备发展新方向
尽管基金短期业绩表现不佳，但管理人指出，军工领域细分行业周期各异，部分前期蛰伏的细分行业随着产品列装进程推进，增速有望抬升，且已观察到基本面积极变化。同时，地区冲突新特征将影响装备发展中长期方向，优质企业有望把握机遇，投资者可关注相关领域基本面改善的投资标的。
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