（来源：经济参考报）

7月9日，A股四大指数集体收涨，科技股表现尤为亮眼。与此同时，面对科技股近期的起伏波动，许多稳健偏好的投资者转向均衡“哑铃型”配置策略，其中红利低波策略的配置价值愈发凸显。资金流向也印证了这一趋势——具备稳定分红特征的资产正重回资金视野。

数据显示，2026年上半年，沪市宽基ETF分红总规模达170亿元，红利类和现金流ETF分红合计近20亿元，二者在境内ETF分红总额中占比高达93%。从资金流入看，开年至6月底，沪市红利类和现金流ETF已吸引超230亿元资金净流入，显示中长期资金对这类资产的持续认可。

华泰柏瑞基金副总经理、红利低波ETF基金经理柳军认为，今年以来红利低波指数的阶段性波动，反而使其估值、股息率与交易结构进入更具吸引力的区间。截至目前，该指数近12个月股息率达5.2%，近一周成交额占全A比例仅1.23%，处于近一年均值下方低位，“这意味着股息回报优势突出，交易结构更健康，中期布局价值有望提升。”他说。

他进一步分析，近期红利低波指数的调整是市场风格快速轮动下的阶段性再定价，并非分红能力或底层逻辑出现变化。二季度以来，地缘风险缓和、油价回落一度推动市场风险偏好上升，资金阶段性流向科技成长板块，市场结构分化明显，但全市场红利类ETF仍持续获资金加仓，5月、6月单月分别净流入98亿元、92亿元。“当前红利低波主题ETF正处于股息吸引力提升、资金配置力量增强的阶段，短期有望受益于市场风格再平衡，中期在低利率环境和稳健收益需求下，仍是兼具股息、波动控制和底仓配置属性的优质工具。”

易方达基金基金经理杨正旺也持类似观点，他认为本轮红利资产调整源于市场风格切换——AI浪潮驱动资金从红利价值类资产撤离，而非指数基本面出问题，“成分股盈利和分红依然稳健”。数据显示，当前中证红利低波动指数市净率仅0.8倍，股息率高达5.2%，“低估值+高股息构成扎实安全垫，且指数回撤幅度已处于历史偏大情形。”

从长期表现看，杨正旺强调，中证红利低波动全收益指数近10年年化收益率约9.4%，年化波动率仅16.4%，“精选高股息、低波动公司的逻辑能够穿越周期，为投资者提供较好的长期回报。”