Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月28日，圣邦股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为38.98亿元，同比增长16.46%；归母净利润为5.47亿元，同比增长9.36%；扣非归母净利润为4.28亿元，同比下降5.23%；基本每股收益0.8861元/股。
公司自2017年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.57亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对圣邦股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为38.98亿元，同比增长16.46%；净利润为5.34亿元，同比增长8.8%；经营活动净现金流为4.66亿元，同比下降15.11%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.36%、6.95%、9.28%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 1.66亿 | 2.33亿 | 3.62亿 |
| 营业收入（元） | 26.16亿 | 33.47亿 | 38.98亿 |
| 应收账款/营业收入 | 6.36% | 6.95% | 9.28% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.33%，营业成本同比增长17.72%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 28.41% | 29.23% | 24.33% |
| 营业成本增速 | 0.82% | 23.23% | 17.72% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.33%，营业收入同比增长16.47%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 28.41% | 29.23% | 24.33% |
| 营业收入增速 | -17.94% | 27.96% | 16.47% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.47%，经营活动净现金流同比下降15.11%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 26.16亿 | 33.47亿 | 38.98亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.71亿 | 5.49亿 | 4.66亿 |
| 营业收入增速 | -17.94% | 27.96% | 16.47% |
| 经营活动净现金流增速 | -82% | 221.87% | -15.11% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.873低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.71亿 | 5.49亿 | 4.66亿 |
| 净利润（元） | 2.7亿 | 4.91亿 | 5.34亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.63 | 1.12 | 0.87 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为50.94%，同比下降1.02%；净利率为13.71%，同比下降6.58%；净资产收益率（加权）为11.24%，同比下降5.55%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为50.94%，同比下降1.02%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 49.6% | 51.46% | 50.94% |
| 销售毛利率增速 | -15.9% | 3.75% | -1.02% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.24%，同比下降5.55%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 7.63% | 11.9% | 11.24% |
| 净资产收益率增速 | -74.52% | 55.96% | -5.55% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为3亿元，较期初变动率为282.86%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初商誉（元） | 7869.21万 |
| 本期商誉（元） | 3.01亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为23.4%，同比增长15.22%；流动比率为3.73，速动比率为2.56；总债务为4.1亿元，其中短期债务为3.42亿元，短期债务占总债务比为83.6%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.25，4.25，3.73，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 5.25 | 4.25 | 3.73 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.3。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 1788.37万 | 5614.39万 | 3.42亿 |
| 长期债务（元） | - | 9849.08万 | 2.63亿 |
| 短期债务/长期债务 | - | 0.57 | 1.3 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.15、2.95、2.08，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 4.15 | 2.95 | 2.08 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.47%、3.36%、11.36%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务（元） | 1788.37万 | 1.55亿 | 6.05亿 |
| 净资产（元） | 38.44亿 | 45.99亿 | 53.27亿 |
| 总债务/净资产 | 0.47% | 3.36% | 11.36% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为121.15、14.72、4.45，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 21.67亿 | 22.76亿 | 26.94亿 |
| 总债务（元） | 1788.37万 | 1.55亿 | 6.05亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 121.15 | 14.72 | 4.45 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为814.3万元，较期初变动率为54.1%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 528.44万 |
| 本期预付账款（元） | 814.32万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.12%、0.14%、0.18%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款（元） | 381.1万 | 528.44万 | 814.32万 |
| 流动资产（元） | 32.48亿 | 36.91亿 | 45.98亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.12% | 0.14% | 0.18% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长54.1%，营业成本同比增长17.72%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -4.86% | 38.66% | 54.1% |
| 营业成本增速 | 0.82% | 23.23% | 17.72% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为13.11，同比下降21.79%；存货周转率为1.46，同比下降6.92%；总资产周转率为0.61，同比下降4.1%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为18.86，16.77，13.11，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 18.86 | 16.77 | 13.11 |
| 应收账款周转率增速 | -39.71% | -11.12% | -21.79% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.64，1.57，1.46，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货周转率（次） | 1.64 | 1.57 | 1.46 |
| 存货周转率增速 | -30.75% | -4.38% | -6.92% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.54%、4.03%、5.2%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 1.66亿 | 2.33亿 | 3.62亿 |
| 资产总额（元） | 47.07亿 | 57.71亿 | 69.54亿 |
| 应收账款/资产总额 | 3.54% | 4.03% | 5.2% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为19.15%、20.18%、20.83%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货（元） | 9.01亿 | 11.65亿 | 14.48亿 |
| 资产总额（元） | 47.07亿 | 57.71亿 | 69.54亿 |
| 存货/资产总额 | 19.15% | 20.18% | 20.83% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长50.52%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初无形资产（元） | 6509.2万 |
| 本期无形资产（元） | 9797.41万 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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