（来源：华安期货投研）

生猪：供强需弱格局，猪价维系偏弱格局

➢ 供应宽松格局

核心观点：本周全国生猪出栏均价10.93元/公斤，较上周上涨0.02元/公斤，环比上涨 

0.18%，同比下跌18.68%，周内猪价呈震荡走势，均价重心小幅抬升。供应端方面，月初南北出栏节奏分化，北方猪价两度试探上行，阶段性压制出栏量，整体供应进度偏慢；南方出栏维持正常水平。受大猪售价偏低影响，散户大猪压栏惜售情绪显现，部分养殖户暂缓出栏大体重生猪，短期对市场供给形成一定缓冲，但整体生猪供给余量仍相对充足。需求端来看，本周屠宰增量有所收窄，终端消费走货表现一般，白条肉消费没有明显回暖，下游食品企业多保持按需采购，主动备货意愿不强，需求端缺乏持续拉动力量。综合判断，当前供需博弈仍较为激烈，供给端惜售支撑有限，而消费端提振不足，预计猪价维系偏弱格局

鸡蛋：蛋价偏强运行

摘要：

➢ 需求情况

核心观点：本周鸡蛋主产区均价5.04元/斤，较上周上涨0.04元/斤，环比上涨0.80%，同比上涨49.11%，在内销好转叠加终端备货的共同带动下，主产区蛋价再度走高，当前产 区各环节库存处于偏低水平，对蛋价形成支撑。但受蛋价处于高位影响，终端对高价蛋 接受度有限，进一步推升价格的空间受限。短期市场各环节恐高情绪逐步升温，市场走 货呈现红好粉弱的格局，本周鸡蛋主销区均价5.05元/斤，较上周上涨0.07元/斤，环比上涨1.41%，同比上涨50.29%。周内销区终端走货节奏先快后慢，价格跟随产区同步上行，期货盘面受近期需求好转提振，偏强运行

豆粕：成本端支撑 连粕偏强运行

摘要：

➢ 新季美豆情况

核心观点：本周国内豆粕现货价格整体延续偏强运行态势，截至9月11日，沿海区域市场报价集中在3250-3300元/吨，周度价格上调10-40元/吨，均价环比上涨50元/吨，同比去年同期涨幅达9.06%。价格支撑主要来自成本端，近期进口大豆到港成本持续走高，持续夯实市场底部，带动现货价格保持坚挺。但国内供需基本面无明显改善，成本利好与偏弱的现货基本面形成博弈，限制了本轮现货价格的上涨空间，整体波动幅度偏窄。目前国内油厂豆粕库存回落至113.61万吨，但仍处于历史高位区间，持续对现货基差形成压制，当前现货基差维持M01合约贴水120至150元/吨的格局。市场仍存在油厂胀库、催提出货的情况，出货普遍需要低价让利，且提货周期宽松。下游饲料企业采购态度谨慎，仅根据生产需求滚动刚需补库，市场整体成交缺乏持续性增量。

玉米：需求不振 玉米期货偏强受限

摘要：

➢  新季玉米情况

核心观点：截至9月11日，全国玉米周度均价2299元/吨，较上周下调4元/吨，环比跌幅 0.17%，本周国内玉米市场区域走势分化，整体价格小幅偏弱运行。东北产区陈玉米价格 整体保持平稳，行情无明显波动，仅少量饲料企业、深加工企业按需逢低补货，市场采 购力度不足，整体陈粮走货节奏偏缓，成交表现一般，产区价格支撑相对稳固。反观华 北主产区，玉米价格呈现加速下行趋势，当前贸易商整体库存同比偏高，普遍处于购销 倒挂的亏损状态，主动清库出货意愿强烈。同时区域内早熟玉米、蒜茬玉米集中批量上市，市场新增粮源充足，进一步拖累现货价格。销区玉米价格整体稳中偏弱，维持窄幅 震荡格局。港口玉米到货量保持稳定，货源供给充足，下游饲料企业采购心态谨慎，延 续刚需随采随用模式，无集中补库动作，市场整体需求提振力度有限。

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