天津子牙经济技术开发区是全国首家以循环经济为主导产业的国家级经开区，这里的企业最擅长将“废铜烂铁”变废为宝。以旧换新政策以来，大量报废车、废旧金属涌向园区，企业订单上涨、收货量大幅增加。可眼下，订单越旺，企业却越发愁。

订单越旺越愁？循环经济的融资难题

记者来到园区一家汽车拆解企业，厂区里报废车堆成一座座“车山”。 在以旧换新、设备更新的政策下，企业订单大涨，但烦恼也来了。

企业经理赵春星告诉记者，这个行业讲究“一手交钱一手交货”，账上必须趴着足够的现金，而下游企业又有30天到90天的账期，现金加速往外流，收款却十分慢。更重要的是，新能源车整车、动力电池价值远高于传统燃油车，同样拆一台车，企业要垫出去的资金成倍增加。赵春星想贷款，但银行也犯了难，厂房和固定资产已经贷过款了。满仓库的报废车，并不能作为抵押物。

除了废车厂，园区一家废铜厂负责人告诉记者，眼下人工智能带动电力需求大增，铜作为导体，需求也一路走高。企业做的就是将“废铜”变再生铜的业务，前景相当好。但同样，仓库堆满的废铜条、废铜箔也贷不到款。记者走访了园区的4、5家企业，他们有牌照、有订单，有前景，但就是抵押物不够“硬”。

金融活水如何破解“不敢贷”难题

放眼全国，循环经济潜力巨大，按照“十五五”规划目标，到2030年产值有望达到8万亿元。但在天津子牙经开区，企业有订单，银行有资金，循环经济有前景，问题却卡在“不敢贷”，这该怎么解决？

记者又来到另一家报废车厂，这家企业刚拿到1000万元贷款，正在扩建厂房。

都是做循环经济业务，这家企业为什么顺利拿到贷款？记者在中国人民银行天津市分行找到了答案。

中国人民银行天津市分行信贷政策管理处副处长 刘冬：我们引导金融机构，针对绿色企业突破原有的抵质押物限制，综合评估企业的整个经营情况，然后还有未来发展前景，优化它的这种授信评价的模型，然后它去做这种信用贷款的发放。

刘冬告诉记者，今年以来，中国人民银行天津市分行不断推动银行优化授信评价模型、创新信贷产品，想办法让金融服务真正匹配上绿色产业发展的资金需求。如今，各家商业银行不再只盯着“固定”抵押物，打开了新思路。天津农商银行实行行业分类画像，一企一策，满足企业融资需求。农行天津分行推出的新产品，可以给整个循环经济园区“打包”授信，发放信用贷款。

银行敢放贷了，但报废品货物流转快，靠人工很难核验真实经营情况，风控难题怎么解？记者来到园区管委会，看到了这个刚刚搭建的“双碳”服务平台，在平台上，园区内的所有企业的订单、车辆轨迹、过磅数据全部可以实时上云，形成真实可靠的生产数据。

目前，系统已经接入了26家企业，上半年交易额达到100亿元，随着平台不断完善，像赵春星这样的小企业也将陆续接入进来，解决抵押物不足，融资难的痛点。以子牙经开区为缩影，天津全市绿色金融也在加速发力。上半年，天津市绿色贷款余额超过9280亿元，同比增长12.4%。

多元资本发力 拓宽绿色融资新渠道

银行信贷为绿色企业解决增量流动资金难题，而以公募REITs为代表的创新工具，则为绿色低碳发展引来长期资本活水。

记者在深圳见到了清洁能源首单公募REITs项目的发行人。靠着这款公募REITs产品，企业把正在运营的风电、光伏电站进行证券化盘活，上市交易，目前已经拿到了17.3亿元的资金。这笔钱又投入到大湾区规模最大的屋顶光伏项目建设中。

深圳能源公募REITs业务负责人黄国维表示，能源项目动辄几十亿元的投资，如果全部依靠传统债务融资，企业资产表负债端压力会非常大。而公募REITs可以通过盘活存量资产的方式为企业提供权益资金去开发新项目，为企业打开了一条“存量带动增量”的可持续发展路径。

简单来说，公募REITs就是把已经建成、运营稳定的基础设施资产打包上市，面向社会公众募集资金，用项目运营产生的收益给投资者分红，帮助企业盘活存量资产。今年以来，绿色公募REITs行业范围已从风光水扩容至调节型煤电、储能、特高压等能源全链条。

南开大学金融学院院长 田利辉：今年绿色REITs新变化主要从政策驱动迈入市场驱动的常态化扩容，10只产品募资超过200亿元，能源REITs正成为绿色发展的资金桥梁。

监制丨王琰 岳群制片人丨朱继华 赵曙光记者丨杨理天摄像丨薛亮 杨博文制作丨杨一郎 张家宝