（来源：经济参考报）
2026年8月31日，广州，丸美生物全球总部One M当代艺术中心，一座红色螺旋楼梯从地面蜿蜒攀升，直抵空中露台。丸美生物董事长兼CEO孙怀庆刚刚结束一场持续近两小时的业绩交流会——这场线上会议汇聚了中金公司、摩根大通等45家机构。营收微降、利润承压的数字背后，分析师们更加关注的是丸美当前的战略重心与未来走向。
几个月前，这家中国美妆企业刚刚拿到一枚分量十足的国际奖牌——凭借“重组双胶原蛋白”技术，丸美生物在第51届日内瓦国际发明展摘得金奖，成为中国重组胶原蛋白领域首个获此殊荣的企业。
从行业变局到企业抉择，从短期阵痛到长期发展，丸美的布局取舍与发展逻辑是什么？记者近日走进丸美总部，与孙怀庆进行了一场深度对话。这位掌舵者娓娓道来的是一个国货美妆品牌如何在喧嚣中守住自己的节奏——不追风口，不赌运气，以定力对抗浮躁，以韧性穿越周期，在快时代走出一条“慢”却坚实的路。
拐点之上：主动“踩刹车”的底气
走进丸美总部，很难忽视那座红色螺旋楼梯。它像是被刻意放置的隐喻——向上的路，从来不是直线。
8月底，丸美生物发布2026年半年报，旋即引来市场关注：上半年，营业收入16.63亿元，同比下降5.76%；归母净利润1.55亿元，下滑10.86%。单看总量，这是一份“不及预期”的成绩单。在连续三年保持双位数增长之后，丸美似乎“踩了一脚刹车”。
但细看财报就会发现，“刹车”之下，是主动为之的方向调整。
上半年，丸美护肤主品牌实现营收12.7亿元，同比增长1.97%，占公司总营收的76.4%，基本盘保持正增长。其中，二季度，归母净利润达0.54亿元，同比大增38.32%。公司整体毛利率73.65%，主营业务毛利率基本持平。
营收下滑的主因是公司调整线上业务结构，达人直播收入同比下降所致。上半年，丸美销售费用同比下降2.39%；研发费用则增长11.55%至4458万元；管理费用增长20.14%，部分增量来自组织变革和数字化协同办公投入。
降与增之间，是一场“以退为进”的战略转身，也是丸美对“增长质量”的重新定义。
“丸美已经全面迈入战略投入与策略调整的关键周期。”孙怀庆在面向公司全体员工的内部信中写到，“我们主动优化业务销售结构，果断压缩、清理高费比的低效业务，把有效资源从消耗型业务中抽离，集中投向真正能够创造用户价值、企业价值的板块。”
放在行业大盘里审视，这个抉择的深意愈发凸显。
国家统计局数据显示，2026年上半年，国内限额以上单位化妆品零售额达到2445亿元，同比增长6.3%，创下近三年同期最高增速。大盘还在涨，但增长逻辑已经变了——流量红利消退，美妆行业步入“存量博弈”的下半场。丸美的判断是：靠营销驱动的增长天花板已清晰可见。与其在达人直播的红海里厮杀，不如把生意重新握回自己手里。
这种底气并非凭空而来。把时间轴拉长，丸美的路从一开始就是“少有人走的路”。
1995年，孙怀庆辞去国营工厂的“铁饭碗”，南下广州创业。彼时的美妆市场，大众护肤是巨头们鏖战的红海，眼部护理则是“无人区”——大品牌不屑做，小品牌做不了。
“市场空白和痛点，就是我们的机会。”孙怀庆锚定这片“无人深耕的蓝海”，以中国人“外圆内方”的处世哲学为灵感，创立丸美，寓意“以圆为美”。这条路一走就是二十余年。
2007年，“弹弹弹，弹走鱼尾纹”的广告响彻大江南北；2013年，获得LVMH集团旗下基金战略投资；2019年，登陆上交所成为“中国眼霜第一股”；2021年至2024年，连续四年位列国内眼部护理品牌零售额第一；2025年，被中国香料香精化妆品工业协会授予“国货眼部护理第一品牌”……丸美在一个不被看好的小众赛道里，硬生生凿出一口深井。
丸美走到今天，从来不是靠追风口。当行业站上新拐点，主动“踩下刹车”，与其说是失速，不如说是蛰伏。
“越是周期波动的阶段，越需要我们拨开迷雾，厘清核心：哪些是必须坚守的长期方向，哪些是值得重仓投入的核心赛道。”孙怀庆说。
为美“造芯”：走一条“难而正确的路”
2026年3月，瑞士日内瓦，第51届国际发明展如约而至。在这个被誉为“发明界奥林匹克”的舞台上，来自35个国家和地区的1000余项发明成果同台竞技。最终，一家中国美妆企业站上最高领奖台——丸美生物凭借“重组双胶原蛋白”技术摘得金奖，成为中国重组胶原蛋白领域首个获此殊荣的企业。
从日内瓦到广州，这枚金牌跨越的不只是地理距离，更见证着国货美妆从“跟随”到“引领”的跃迁。
战略眼光决定了丸美从哪里出发，而对研发的死磕决定了它能走多远。
2019年丸美登陆上交所，孙怀庆却说：“A股上市不是终点，而是崭新的起点。”摆在这家新上市公司面前的，是一道不少同行都曾面临的选择题：是拿钱去冲规模、抢流量，还是把真金白银砸进实验室？丸美选了后者。
在美妆行业，“自研”是一条公认的“最难走的路”——周期长、投入大、见效慢。
丸美偏偏迎难而上，搭建起“基础研究—原料开发—原料生产—配方研究—生产智造—检测评价—科学传播”七位一体的全链路自研体系：成立拜斯特药业（广州）有限公司，以制药标准转化核心原料；成立美域医学检测公司，用于化妆品成分与功效检测，缩短创新成果从实验室走向货架的周期。慢工出细活，只为把“根”扎进产业的土壤里。
不止于技术创新，更致力于定义标准。2023年，丸美主导制订了《重组可溶性胶原》国家行业标准，并于2026年9月1日由工业和信息化部正式批准公布。同时，丸美主导编制的《化妆品稳定性评价多重光散射法技术指南》推动化妆品评价体系向“精准量化”升级，成为行业首个稳定性评价专项团体标准。
过去五年，无论市场如何起伏，丸美研发投入依然逐年攀升，累计涨幅约70%，总投入超3.25亿元；今年上半年，丸美研发费用增长11.55%——“越是周期低谷，越要加码研发”，这种反周期投入在行业中极为罕见。
截至今年上半年，丸美已积累百款自研原料，专家库成员扩容至118位，累计申请专利721项；累计主导或参与制订标准102项，其中12项于2026年落地。
孙怀庆很少在公开场合谈情怀，但有一句话让人印象深刻：“有一天，当大家提到抗老护肤品的时候，我希望首先想到的是我们中国自己的科技和成分。”
2024年底，“丸美股份”证券简称变更为“丸美生物”——这不仅是名字的改变，更意味着丸美从传统美妆企业向生物科技美妆企业的战略转型。“合成生物技术是大健康产业的时代风口，更是国货美妆弯道超车的关键机遇。”孙怀庆判断。
从“做产品”到“做标准”，从“中国眼霜第一股”到站上国际最高领奖台，丸美这条路，走得并不快，但每一步都走得扎实。
以变应变：积蓄攀升的力量
孙怀庆的微信头像是“孙悟空”。“苦练七十二变，挑战八十一难”——他喜欢这个隐喻。而丸美眼下正在经历的，恰是一场以“变”应“变”的修行。
数字化转型，是丸美“慢逻辑”里的快变量。孙怀庆预判，“未来的时代不是AI+，而是AI的N次方。”2026年上半年，丸美在电商、供应链、财务、商品营销多板块完成系统升级，实现数据自动化与可视化管控；落地对话智能体“丸子”，构建“全员基础使用者-部门Champion-FDE专业专家-企业架构师”四层AI人才梯队，以支撑数字化从2.0向3.0迭代。
技术是工具，战略是方向盘。“财报数字是经营结果的直观反映，但数字背后，更藏着行业环境、战略取舍与我们正在推进的改革。”孙怀庆在内部信里坦言，“我们主动选择短期阵痛，换取长期高质量发展。”
面对未来，孙怀庆将丸美的战略锚定在“三件核心大事”上：剔除无效销售走高质量发展之路；加码研发投入夯实长期主义底气；积极布局未来版图切入全新赛道。
首当其冲的是断舍离。丸美正在实施“以质换量”的经营策略，主动调整业务结构，阶段性淡化短期规模诉求，将经营重心锚定用户体验提升、品牌资产积累与经营效率改善三大方向，以长期发展为准绳，系统性增强企业的抗风险能力。
减法之外，研发必须做加法。9月2日，丸美生物官宣与江南大学陈坚院士团队联合成立“尖端科技联合研究中心”，聚焦活性多糖、功能蛋白等生物大分子的研究与应用。在孙怀庆看来，“长期主义从不是一句口号，而是真金白银的持续投入。研发，是丸美穿越周期最坚实的护城河。”
在未来版图上，孙怀庆透露，丸美生物持续围绕“美与健康”展开战略布局，轮廓已逐渐清晰，有望在2027年落地该战略方向下的新业务，切入全新赛道。
“下半年会优于上半年，2027年会优于2026年。”孙怀庆给出了笃定的预期。
采访接近尾声，话题回到“完美”二字——“丸美”谐音“完美”，并非偶然。“东西方共同认可与欣赏，并且经得起时间考验的美，才是我们所追求的完美。”孙怀庆如是说。
经得起时间的考验，恰如丸美总部那座红色旋梯：拾级而行，每一步都看得见来路；盘旋而上，每一圈都在积蓄攀升的力量。丸美二十余年的跋涉如此，中国美妆从跟跑到领跑的征途，亦如此。
