泰山财经记者胡明政 景茗

　　过去一年，国内助贷行业迎来史上最艰难的深度调整周期。伴随着奇富科技、信也科技、乐信、小赢科技、嘉银科技五大上市助贷平台披露上半年成绩单，行业整体洗牌态势进一步显现，传统高息助贷旧模式加速退场，放款规模整体呈现收缩的态势。

　　消费端层面，伴随业务规模收缩、存量风险持续暴露，助贷相关消费者投诉 【下载黑猫投诉客户端】同步激增。黑猫投诉等第三方投诉平台数据显示，头部助贷机构投诉集中爆发，投诉焦点集中在综合融资成本不透明、捆绑服务费担保费、外包催收不规范、信息泄露等问题，成为行业调整期不可忽视的消保痛点。

　　面对主业承压，各家机构纷纷布局海外业务、科技输出、生态多元等第二增长曲线，但新业务能否对冲国内业务下滑仍存在较大不确定性。伴随《个人贷款业务明示综合融资成本规定》等监管文件陆续实施，资金端、催收端同步收紧，中小助贷机构加速出清，行业资源向合规头部平台集中，中长期行业格局重塑已成定局，风险指标拐点、海外业务盈利兑现、资金供给修复、消费者投诉治理成效将成为行业突围的核心观察指标。

　　业绩普遍失速，高息客群依赖平台濒临盈亏线

　　2026年上半年，助贷行业“缩量”从市场预期转变为现实，继一季度集体“减收减利”之后，五大上市助贷平台二季度经营数据继续走弱。一季度信也科技、乐信净利润降幅均超四成，进入二季度，各大平台主动收紧风险敞口，收缩高风险业务，聚焦核心客群，但仍未能扭转业绩下行趋势，此前高度依赖24%—36%高息客群的机构更是逼近盈亏平衡线，甚至出现亏损。

　　从财报数据来看，奇富科技上半年营收74.76亿元，其中，二季度单季营收35.67亿元，净利润4.01亿元。信也科技二季度营收34.03亿元，同比下降4.9%，净利润4.27亿元，同比下降43.1%。乐信二季度营收31.87亿元，同比下降11.2%，净利润仅1.01亿元，同比降幅高达80.2%。

　　高息资产占比较高的嘉银科技压力更为突出。嘉银科技二季度净收入7.37亿元，同比下降60.9%，直接由盈转亏，录得净亏损1.83亿元，贷款交易总额同比降幅达到74.4%。小赢科技二季度净收入9.94亿元，净利润4698.2万元。

　　放款规模收缩的同时，担保相关服务费用大幅上涨，进一步挤压利润空间。业内人士表示，助贷新规落地叠加低利率市场环境，上市助贷平台集体进入深度调整，行业调整态势预计延续至下半年。过去依靠高息资产获取收益的老路已经走不通，机构被迫收缩业务、严控风险，但存量风险释放仍在持续，叠加存量逾期带动投诉量持续走高，业绩修复尚需时间。

　　其中嘉银科技旗下你我贷、极融相关累计投诉超14万条，大量用户投诉平台通过债务管理费、增值服务费等形式变相抬高实际借款成本；信也科技旗下产品投诉多指向催收骚扰、息费披露不清。居高不下的客户投诉压力，也成为监管持续强化行业整治的重要现实背景。

　　布局第二增长曲线，新业务对冲主业压力仍存悬念

　　国内助贷业务持续收缩背景下，出海、科技输出、生态多元化成为五大平台寻找增量的主要方向，各家加速打造第二增长曲线，部分板块已经实现阶段性盈利，但新业务体量、盈利稳定性能否抵消国内主业下滑，依旧存在较大变数。

　　海外市场成为多家机构重点押注方向。信也科技二季度海外业务营收9.30亿元，同比增长18%，占集团总营收的27.3%，印尼、巴基斯坦、澳大利亚等本地化布局取得突破，该板块单季盈利5360万元，公司依旧维持2030年海外收入占比超50%的战略目标。嘉银科技也将国际业务作为转型支柱，把东南亚作为核心阵地，同时审慎调研拓展东非、中亚等新兴市场。

　　科技输出成为奇富科技的增长抓手。其二季度科技输出业务放款量105.2亿元，同比暴涨515%，同时中标两家银行智能体建设项目，覆盖营销增长、授信风控两大场景，向银行输出风控、智能运营能力，摆脱单纯贷款撮合的传统模式。

　　乐信选择生态多元化路线，科技赋能叠加电商业务形成业务缓冲。二季度科技赋能与电商业务贷款发起量合计占总放款规模的45%，科技赋能板块放款量环比增长8%，但收入并未同步提升；电商业务毛利3.29亿元，环比上涨58.7%，毛利率由9.4%提升至14.1%。尽管B端科技业务实现规模化盈利，但国内助贷主业风险指标仍在恶化，用户投诉压力未有明显缓解。

　　整体来看，第二增长曲线各有亮点，但普遍面临市场竞争、本地化运营、投入成本较高等问题。海外业务需要适配当地监管、用户习惯；科技输出业务项目周期长、单项目收益有限；电商等生态业务需要持续投入。短期内，新业务还难以完全弥补传统助贷业务收缩带来的业绩缺口。

　　监管持续加码，行业出清加速、市场集中度抬升

　　监管政策持续落地，正在重塑助贷行业底层规则。8月1日《个人贷款业务明示综合融资成本规定》正式施行，要求完整披露全部综合融资成本，杜绝息费拆分、隐性收费，直击投诉高发的息费不透明痛点；9月30日《金融产品网络营销管理办法》也将落地，从营销端进一步规范行业行为，多家头部机构表示已完成合规准备。此前监管部门也针对投诉集中的助贷平台开展集中约谈，要求完善息费披露、规范催收管理、健全投诉处理机制，倒逼机构补齐消保短板。

　　多重外部压力交织之下，行业经营环境进一步恶化。6月以来个别机构风险事件爆发，金融机构风险偏好收紧，压缩助贷合作额度，叠加催收行业整顿，资金端、催收端双向收紧，市场资金成本出现反弹。行业内部人士坦言，二季度部分指标环比小幅改善不具备普遍性，下半年多数中小助贷机构要么退出市场，要么大幅压缩放款规模，资金方资源正在加速向合规头部平台倾斜。

　　多家企业在财报沟通中释放出对三季度的谨慎预期。乐信管理层提示，三季度促成贷款规模将环比显著下降，营收承压，甚至可能出现净亏损，90天以上逾期等存量风险指标预计继续上行。嘉银科技直接暂停发布三季度业绩指引，暂停本年度股息分配，延长股份回购执行期限。信也科技虽维持全年收入指引不变，但CFO也坦言，上半年业绩带来一定缓冲，下半年仍要面对资金与信贷条件收紧的压力。

　　业内判断，穿透式监管、名单制管理会持续推动行业出清，市场集中度进一步提升。合规能力强、科技实力突出、业务布局多元、消保体系完善的头部机构有望承接市场出清释放的客群空间。

　　未来两至三个季度，资金供给修复节奏、风险指标何时见顶、催收监管落地力度、海外第二曲线的盈利增长速度，以及消费者投诉治理成效，将成为决定机构能否突围的五大关键变量。旧时代粗放扩张的助贷模式彻底落幕，行业正式进入以合规、技术、多元能力、消费者权益保护为核心竞争要素的新阶段。