四大业务板块协同稳增
2026年上半年中海油服在国际油价宽幅震荡、全球油服市场总量承压的背景下，牢牢抓住国内海上油气增储上产核心机遇，海外“三新”合同金额同比大幅提升，技术板块进军中东市场实现开门红，四大业务板块协同发力实现经营稳中有进，国内大型装备利用率持续高位运行，稳固占据国内海上油田服务龙头地位。
各业务板块营收表现如下：
| 单位:人民币百万元 业务板块 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 变化额 | 同比幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 钻井服务 | 7449.2 | 7231.4 | 217.8 | 3.0% |
| 油田技术服务 | 12550.4 | 12364.0 | 186.4 | 1.5% |
| 船舶服务 | 2600.0 | 2606.0 | -6.0 | -0.2% |
| 物探采集和工程勘察服务 | 1135.2 | 1093.7 | 41.5 | 3.8% |
| 合计 | 23734.8 | 23295.1 | 439.7 | 1.9% |
细分业务亮点纷呈：钻井服务半潜式平台作业量同比增长11.4%，可用天使用率大幅提升9.3个百分点至98.5%，叠加北海区域高日费平台饱满运营带动板块收入上行；油田技术服务完成向“技术+材料”一体化模式升级，中东、东南亚多个优质项目落地，海外收入持续扩容；船舶服务通过全域资源统筹共享实现作业天数同比增长5.6%，依托国内首创全球最大LNG动力守护船队，累计实现二氧化碳减排超6万吨，绿色转型成效显著；物探板块完成国内首次“海经+海脉”联合地震采集作业，打通两大主流海洋勘探装备作业体系，作业效率大幅提升带动收入增速领跑板块。
成本管控成效超预期
上半年公司经营支出同比减少0.3%至203.63亿元，在雇员薪酬成本同比增长10.7%的背景下，通过推广自主设备作业压降分包支出，分包支出同比下降5.3%，其他经营支出同比大降29.0%，最终实现经营利润33.75亿元，同比大幅增长16.0%，盈利表现显著优于行业整体水平。
各板块经营利润表现如下：
| 单位:人民币百万元 业务板块 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 变化额 | 同比幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 钻井服务 | 1155.8 | 686.4 | 469.4 | 68.4% |
| 油田技术服务 | 2150.5 | 2112.6 | 37.9 | 1.8% |
| 船舶服务 | 72.2 | 158.6 | -86.4 | -54.5% |
| 物探采集和工程勘察服务 | -3.2 | -49.0 | 45.8 | 93.5% |
| 合计 | 3375.3 | 2908.6 | 466.7 | 16.0% |
钻井服务板块利润同比大增68.4%，除海外高日费平台运营贡献外，本期冲回以前年度计提的海外子公司模块钻机税务事项准备金约1.51亿元，叠加去年同期计提8200万元固定资产减值损失，进一步增厚利润表现；物探板块通过自有技术转化和作业模式升级拉高作业效率，经营利润同比增长93.5%，大幅实现减亏。本期公司未发生物业、厂房及设备减值损失，资产质量持续优化。
利润质量持续稳健向好
2026年上半年公司实现本期利润21.35亿元，同比增长2.8%，基本每股盈利达到0.42元，同比提升2.3%。资本负债比率从2025年末的36%进一步下降至35%，流动比率从1.06倍升至1.33倍，债务结构持续优化，偿债能力稳步提升。
核心盈利及资产质量关键指标如下：
| 项目 | 2026年6月30日 人民币千元 | 2025年12月31日 人民币千元 |
|---|---|---|
| 计息银行借款 | 144931 | 4125695 |
| 贸易及其他应付款 | 14943355 | 16372333 |
| 应付薪金及花红 | 1697946 | 945190 |
| 来自关联方的借款 | 6664796 | 5832292 |
| 长期债券 | 7057961 | 5172118 |
| 租赁负债 | 2141225 | 1764103 |
| 雇员受益计划负债 | 22852 | 23403 |
| 减:现金及现金等价物 | -6281967 | -7462991 |
| 债务净额 | 26391099 | 26772143 |
| 本公司所有者应佔权益 | 47312175 | 46573088 |
| 非控制性权益 | 687039 | 577964 |
| 权益总额 | 47999214 | 47151052 |
| 权益及债务净额 | 74390313 | 73923195 |
| 资本负债比率 | 35% | 36% |
公司主动优化债务期限结构，本期偿还30亿元到期公司债券，同时发行50亿元离岸人民币债券，融资成本低至1.95%，融资成本同比减少8860万元，有息负债规模持续优化。截至2026年6月末，公司现金及现金等价物达62.82亿元，整体现金流储备充足，抗风险能力突出。
高端装备利用率大幅提升
2026年上半年公司半潜式钻井平台可用天使用率大幅提升9.3个百分点至98.5%，高端深水作业能力持续释放，整体钻井平台平均日收入达到9.9万美元/日，同比提升8.8%，装备价值兑现能力显著增强。
钻井平台核心运营数据如下：
| 钻井服务 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 幅度╱变化 |
|---|---|---|---|
| 作业日数(天) | 9741 | 9906 | -1.7% |
| 自升式钻井平台 | 7369 | 7776 | -5.2% |
| 半潜式钻井平台 | 2372 | 2130 | 11.4% |
| 可用天使用率 | 93.7% | 93.4% | 增加0.3个百分点 |
| 自升式钻井平台 | 92.3% | 94.6% | 减少2.3个百分点 |
| 半潜式钻井平台 | 98.5% | 89.2% | 增加9.3个百分点 |
| 日历天使用率 | 88.7% | 91.2% | 减少2.5个百分点 |
| 自升式钻井平台 | 87.2% | 93.4% | 减少6.2个百分点 |
| 半潜式钻井平台 | 93.6% | 84.0% | 增加9.6个百分点 |
上半年公司资本支出同比大降49.8%至12.67亿元，进入新规划周期项目布局调整衔接阶段，装备投资和科研项目资本化支出同比回落，资本开支更加聚焦核心高端装备升级，投入产出效率持续优化。
硬核技术成果持续落地
2026年上半年公司自主核心技术成果频传：“璇玑”系统荣获2025年度国家科学技术进步奖二等奖，“璇玥”原位取心取样测井仪获得OTC Asia新技术大奖。“海脉”系统首次在海外实现商业化应用，“海弘”系统完成全球首例热采裸眼分段防砂作业，“海恒”系统在某海域首口8000米级超深大位移井完钻创下6项纪录，自主技术产品商业化落地持续提速，技术壁垒不断筑牢。
行业红利下龙头价值凸显
当前全球油服市场呈现“总量承压、结构复苏”格局，超深水高端作业、数字化智能油气服务、绿色低碳工程服务等新兴赛道需求持续扩容，中国及亚太海上油气市场景气度领跑全球。中海油服作为全球规模领先的综合型油田服务供应商，深度受益于国内“十五五”期间海上油气勘探开发刚性需求释放，海外高端市场拓展持续突破，充分把握海上深水细分赛道的刚性增长红利，在行业整体总量下行背景下实现逆势稳健增长。
整体来看，中海油服2026年上半年在复杂多变的市场环境下展现出极强的经营韧性，盈利能力大幅超市场预期，自主核心技术壁垒持续加固，海外高端市场拓展不断取得新突破。随着下半年全球海上油气开发投资向高收益优质项目集中，公司作为国内海上油服绝对龙头，有望持续释放业绩增长潜力，为投资者带来稳健的长期回报。
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