内蒙古拟部署16万颗国产昇腾芯片，打造已知最大国产AI芯片单点集群

国内头部大模型企业拟在内蒙古新建数据中心，部署至少16万颗国产昇腾芯片，订单规模约25.6亿美元，规划功率达吉瓦级，有望成为已知最大的国产AI芯片单点集群。南方基金等机构已在AI硬件链形成全链条布局。该消息发布正值A股算力硬件走强、算力芯片内部剧烈分化之际。

首席解读：16万颗昇腾是迄今国产AI芯片最大规模的单点部署，25.6亿美元订单意味着国产算力从政策示范进入规模化商用阶段，验证了昇腾生态的供给能力已经能撑起吉瓦级项目。但真正值得挖的是订单外溢：单点吉瓦级功率对应的不只是芯片，还有液冷、800V高压直流电源、光互联、PCB与IDC建设的全链条需求，与七部门算力供电架构方案形成政策加订单的共振。今天A股盘面已经给出答案，PCB、光通信涨停潮与算力芯片股跌停并存，摩尔线程20cm跌停、沐曦跌近10%，资金在能出业绩的硬件和高估值纯主题芯片之间做高低切。

映射操作：国产算力链优选订单能见度高、业绩可兑现的环节，包括设备、PCB、液冷与电源，对纯估值驱动、商业化尚远的品种保持警惕，等业绩跟上再谈估值。

OpenRouter数据：中国大模型周调用量连续19周超美国，腾讯混元Hy4 preview居全球第一

根据OpenRouter最新数据测算，上周（8月31日至9月6日）全球AI大模型总调用量为115万亿Token，环比增长1.77%。中国大模型周调用量连续十九周超过美国，稳居全球首位。上周全球调用量排名前五中有四款为中国AI大模型，其中腾讯混元Hy4 preview位居第一，周调用量达14.7万亿Token，环比增长379%。此前一周排名第三的小米MiMo-V2.5与排名第九的Gemini 3.7 Flash跌出榜单。

首席解读：115万亿Token的周调用量、中国连续19周第一，说明AI应用的真实需求侧在中国而不是美国，国内模型的调用密度已经形成规模效应，这是算力需求最扎实的基本面证据，比任何叙事都硬。混元Hy4 preview单周14.7万亿Token、环比暴增379%，头部模型一次版本迭代就能带来调用量的非线性跳升，验证了模型能力到调用量再到算力消耗的正反馈链条，对国产算力链是持续催化。但榜单的剧烈洗牌同样值得警惕，小米MiMo和Gemini跌出前十说明模型竞争仍在战国期、用户没有忠诚度，份额全靠版本迭代争夺，这对单一模型公司估值是双刃剑，对卖铲子的算力与硬件环节则是确定性利好。

映射A股，AI应用与国产算力双主线都有数据支撑，关注腾讯系算力伙伴以及国产模型推理放量带来的IDC、服务器、网络设备需求。

财政部发行3000亿特别国债，8家中央金融企业合计增资3600亿

财政部将于近期发行3000亿元特别国债，支持工商银行、农业银行、进出口银行、中国信保、中国人保、中国人寿集团、中国太平、中国再保8家中央金融企业补充核心一级资本，合计注资规模约3600亿元。其中工行拟募资不超过1000亿元、农行不超过1600亿元，中国人寿集团获注资350亿元、人保定增不超150亿元、太平70亿元。市场解读为提前增强金融弹药库，以支撑AI基础设施等战略投资，周末发布以缓冲对A股冲击。

首席解读：这是继国有大行上一轮注资后的又一次体系性资本补充，且对象从大行扩围到保险、政策性金融机构，信号意义更强：自上而下已把大金融定位为下一阶段信用扩张与战略投资（AI基建、化债、稳增长）的弹药载体。财政出钱、烟草体系跟投、全部进入核心一级资本，属于不摊薄散户的国资内部补血。对银行，资本充足率补足打开信贷扩张约束，短期小幅摊薄ROE，但夯实高股息基本面；对保险，国寿350亿、人保150亿、太平70亿直接增厚偿付能力，叠加预定利率下调，负债成本与资本实力双向改善，净资产修复弹性更大。

映射A股，大金融是本轮政策底逻辑下攻守兼备的底仓品种：银行看净息差见底加估值修复，保险看资产端利率企稳后的戴维斯双击机会。风险点是3000亿特别国债发行对债市短端的抽水效应，留意发行节奏对流动性的扰动。