观点网讯：英伟达市值达5.4兆美元，并透过价值约1兆美元的交易，向数据中心业者与AI实验室提供现金或担保，协助客户购买旗下GPU，被部分市场人士称为"AI银行"。公司股价较2022年底ChatGPT问世时上涨约14倍。

英伟达预估明年净利达3700亿美元，到2029年营收可能突破1兆美元。引领AI发展的10大上市企业目前合计占标普500指数市值约40%，其中英伟达单独占8%；自2023年以来，美股每1美元的报酬中约有15美分来自英伟达。

看空观点方面，批评者认为，这类金融安排与2000年至2001年互联网泡沫期间思科系统等网络设备商的"厂商融资"模式相似。摩根士丹利估计，到2029年初，英伟达整体信贷风险曝险可能达2000亿美元；按其预测，随着时间推进，"影子债务"可能升至3000亿美元或更高。

AI目前每年可能为美国科技业创造约1500亿美元营收，与支应AI资本支出所需的2.5兆美元相比仍有差距。英伟达过去曾将超过五分之一的营收投入研发，目前该比例已降至不到一成。

看多观点方面，英伟达目前持有990亿美元现金，过去3年年营收几乎每年翻倍，毛利率从不到60%升至75%，今年预期现金流约2000亿美元。

英伟达获利必须较目前水准下滑60%，才可能失去投资级信用评等，与2000年互联网泡沫存在关键差异。AI需求正逐步转化为实际营收：AI领先实验室Anthropic营收已从第一季的50亿美元增至第二季的115亿美元。

上月，高盛、贝莱德与黑石等机构与英伟达共同参与一项规模达5000亿美元的数据中心计划。

竞争格局方面，非英伟达AI芯片的市场占有率已由2023年的26%升至38%。

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