21世纪经济报道 记者郭聪聪

上市银行半年报披露落幕，供应链金融的“期中考”成绩单浮出水面。

作为“普惠金融”与“数字金融”的交汇点，供应链金融正在从对公业务的配套产品，升级为切入产业数字化、争夺小微企业主账户的战场。

摊开半年数据，“存量做大”与“增速做强”两条路径并行不悖——国有大行以千亿级存量筑牢底盘，股份制银行以线上业务撕开缺口，城商行则以区域深耕形成差异化格局。

但数据之外，供应链金融赛道也正在发生一场意义深远的转向——从依赖核心企业信用背书的“强核”模式，向基于交易数据和动产信息的“弱核、脱核”模式加速演进。

这背后是银行角色的转化：从被动接受核心企业的信用传导，到主动用数字化手段穿透交易链路，以“数据信用+物的信用”重新定义金融服务的边界。

如果把供应链金融的半年数据摊开来看，三类银行走出了三条截然不同的路径。

国有大行以千亿级存量打底。数据显示，建设银行上半年供应链普惠贷款余额2230.22亿元，较上年末增加89.73亿元，服务普惠链条客户14.18万户；数字供应链则累计为12.93万户链条企业提供6595.09亿元融资支持。工商银行上半年建设涉农供应链4400余条，突出产业链协同与综合服务。农业银行供应链融资余额超4300亿元，年复合增长率超60%，服务范围和客户覆盖面持续扩大。

大行的底盘逻辑很清晰：供应链金融是“普惠金融”与“数字金融”的交汇点，一端连着制造业与产业链安全，一端连着数以百万计的小微企业。在“五篇大文章”框架下，大行正在扩大业务覆盖广度，用系统能力做深链条。

股份制银行则以线上业务量的高速增长撕开缺口。上半年兴业银行深化数字赋能与场景拓展，实现供应链金融业务融资发放金额17221.31亿元，服务客户数41436户，同比增长22.20%。中信银行供应链融资规模也达9000亿元，服务融资客户3.54万户，已形成覆盖多行业、多场景的服务体系。浦发银行在线供应链业务量突破5000亿元，同比大增54.84%，累计服务上下游客户47850户，较上年末增长27.91%。

城商行的打法则是选择区域深耕。上半年，江苏银行供应链业务余额超4000亿元，依托“苏银e链”打造“苏链保”“苏链贷”“苏链票”产品矩阵。上海银行线上供应链及场景融资余额512.74亿元，较上年末增长14.12%。长沙银行供应链金融融资余额533.21亿元，较上年末增长16.03%。

三条路径的背后是同一个判断：供应链金融正在成为银行切入产业数字化、争夺小微企业主账户的主战场。“存量做大”与“增速做强”两条路径并行，谁能先跑通可持续的风控模型，谁就能在下一阶段占据先机。

规模数据仍在高歌猛进，但真正的赛点已悄然转移——“脱核”，正成为这场竞赛中最具看点的转向。

传统供应链金融的核心逻辑是“1+N”：以核心企业为中心，将其信用沿应收账款向上游传递。好处是风控简单——核心企业资质过硬，链条上的小微企业就能拿到融资。

但痛点同样明显：信用传递半径有限，大量远离核心企业的二级、三级供应商依然被排除在外；一旦核心企业自身出险，整条链条的融资都可能瞬间冻结。“脱核”要解决的正是这个问题。

在近期由数字金融合作论坛与深圳香蜜湖国际金融科技研究院联合组织的“产业数字金融专题研讨会暨课题发布会”上，多家银行负责人不约而同地晒出了各自的“脱核”路线图。

农业银行普惠金融事业部总经理黄建勤确认了这一方向：农行已构建数智化供应链金融服务体系，正在积极探索从“强核”向“弱核、脱核”模式延伸。

华夏银行交易银行部总经理王涛分享，在“脱核”模式探索中，华夏银行深耕重点行业，不断打通交易、物流和动产三大环节，开发“1+6+N”数字化产品矩阵，为客户提供灵活组合产品，打造覆盖全链路融资需求的行业服务3.0脱核模式。

北京银行科技金融部总经理王晓宁也在科技企业赛道给出了相同答案——依据产业特性构建分赛道、分场景的服务体系，探索从“财务信用”向“预期信用”进阶。

这背后是银行角色的深刻转变。过去，银行是简单的资金提供方；现在，银行试图成为深度融入产业生态的组织者，用数字化手段穿透交易链条，用数据和动产替代主体信用，把金融服务送到传统模式覆盖不到的角落。

但需要强调的是，“脱核”不是“去核”。核心企业的信息枢纽地位依然不可替代，其区别在于：银行不再被动接受核心企业的信用传递，而是主动用数据重新评估链条上每个节点的真实风险。这对银行的数据治理、行业理解和科技投入都提出了更高要求。

在供应链金融加速创新的同时，一个老问题正在变得更加尖锐——账期。

中国人民大学商学院教授宋华代表课题组发布的《产业数字金融健康指数研究》指出，部分核心企业利用优势地位提高自身资金周转效率，却把资金压力向上下游转移。

这导致应收账款账期被层层拉长，小微企业看似拿到了融资，实则是在为核心企业的“占款”支付利息。中企云链董事长刘江表示，解决“清欠”问题刻不容缓。

制度层面的动作正在密集落地。

2025年4月，六部门发布《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》，明确要求应收账款电子凭证付款期限原则上应在6个月以内，最长不超过1年——直接瞄准“利用应收账款拉长账期”的灰色操作。

刘江还透露，近期国务院常务会议第8次专题部署“清欠”工作，强调“分行业明确合理账期与支付条件”“细化拖欠企业账款失信行为认定标准”“规范管理非现金支付工具”，标志着监管思路正向“制度化治理”转变。

监管框架日渐清晰，但要真正实现产融生态的健康发展，仍需直面现实困境。中国人民银行金融研究所所长丁志杰点出了阻碍产融健康发展的三大矛盾：一是链主企业的个体理性行为与产业链公共品供给之间存在张力；二是金融供给标准化逻辑与产业需求差异化特征存在错配；三是交易数据确权的技术可能性与制度现实性存在落差。

对此他提出三点建议，一是从监管约束转向激励兼容，让“负责任”成为链主企业的理性选择；二是从链主自律走向生态共治，推动多元主体共同参与产融治理；三是把“负责任”的产融理念向“绿色、包容”两个方向延伸。