长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

存储行业首家“A+H”股公司就要来了。

8月31日晚间，江波龙（301308.SZ）正式刊发H股招股说明书并启动全球发售，股份代号09976.HK。本次全球发售2607.78万股H股，最高发售价每股240.60港元，预计募资总额最高62.74亿港元，预期9月8日在港交所主板挂牌交易。

长江商报记者注意到，发行顺利完成后，江波龙将成为首家实现“A+H”两地上市的独立存储器企业。

2026年上半年，受益于AI算力需求爆发，江波龙的业绩增长惊人，营业收入同比增长136.26%，归母净利润同比猛增超715倍，一举突破百亿元。其中，公司境外实现营业收入170.17亿元，同比增长142.27%，营收占比超七成；境内实现营业收入70.70亿元，同比增长122.95%，营收占比近三成。

14家基石投资者“站台”

根据发售公告，江波龙本次全球发售初步包括香港公开发售260.78万股H股，占比约10%；国际发售2347万股H股，占比约90%，两者之间可按规则重新分配。每股H股面值人民币1.00元，最高发售价240.60港元。以此计算，江波龙预计募资总额最高62.74亿港元，最终发售价及配售结果将于9月7日前公告，9月8日正式挂牌买卖。

本次发行由中信证券、花旗担任联席保荐人，同时引入中信建投国际、农银国际、富途证券、老虎证券等多家机构担任联席全球协调人或账簿管理人。

江波龙共引入14名基石投资者，合计认购金额约1.51亿美元，折合11.85亿港元，按最高发售价计算约占全球发售股份的18.89%。参与方以产业链上下游龙头企业及知名投资机构为主。

具体来看，传音控股旗下传音国际认购2500万美元，为出资规模最大的基石投资者；TCL科技通过AHGO SPC认购1275万美元；联想集团、蓝思科技、北京君正旗下香港君正、巨源国际分别认购1000万美元；七彩虹科技认购7500万港元，香港宏芯宇认购5600万港元；中信证券资产管理认购1.5亿港元；此外，裕丰金融、Huadeng Technology、Wind Sabre、常青科技、华曦达香港等亦参与基石认购。所有基石投资者股份均设有锁定期。

募资用途方面，约78.3%将用于增强芯片设计及高级存储产品开发等关键领域的独立研发创新能力，具体包括维护和扩大研发团队、采购研发设备及芯片设计软件许可、深圳研发中心建设以及子品牌Zilia的研发投入；约11.7%用于战略投资及收购，以巩固整体竞争地位；剩余约10%用作营运资金及一般公司用途。

值得注意的是，这是江波龙年内第二笔大额融资，也是公司包含A股IPO在内的第三次股权融资。8月初，公司A股37亿元定增刚刚落地，21家主体溢价认购，资金投向面向AI领域的高端存储器研发及产业化、半导体存储主控芯片系列研发、高端封测建设三大项目。A股定增与港股IPO形成互补，前者聚焦AI存储产线与封测产能建设，后者侧重独立研发能力提升与全球化战略布局。

周期红利下净利率猛增44个百分点

在启动港股招股的同时，江波龙刚刚交出一份创历史纪录的半年报。

2026年上半年，公司实现营业收入240.88亿元，同比增长136.26%，创下上市以来同期营收峰值；归母净利润105.77亿元，同比暴增71528.66%；扣非净利润100.47亿元，同比增长31096.33%，盈利水平实现跨越式抬升。

半年报显示，江波龙境内外市场齐增，境外营业收入170.17亿元，同比增长142.27%，营收占比超七成；境内营业收入70.70亿元，同比增长122.95%，营收占比近三成。

业绩爆发的核心驱动力来自半导体存储行业周期性上行。2025年下半年以来，AI算力需求爆发带动企业级SSD、高带宽内存等高端存储产品需求激增，同时消费电子复苏拉动NAND Flash、DRAM价格持续上涨，存储模组厂商量价齐升。江波龙作为独立存储龙头，提前备货充足，充分享受本轮行业涨价红利。

长江商报记者注意到，2026年上半年，江波龙的毛利率达58.90%、净利率达44.49%，较2025年同期分别提升了45.94个百分点、44.09个百分点。

公司继续加码研发。2025年，江波龙研发费用首次突破10亿元；2026年上半年，研发费用达8.51亿元，同比增长91.02%。截至2026年6月30日，公司已经获得676项专利，其中境内外发明专利238项、境外专利119项、软件著作权184项、集成电路布图设计13项。

值得一提的是，半年报显示，江波龙上半年经营活动产生的现金流量净额为-31.51亿元，主要系存储芯片采购规模扩大、存货备货增加所致。此外，截至6月末，公司存货规模处于高位，占总资产比例约六成，未来存储芯片价格波动将直接影响存货价值与盈利水平。

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