8月31日消息，近期信澳稳鑫债券A披露2026年上半年报，基金规模6414.54万元，比2026年第一季度降低42.19%。基金经理周帅最新投资观点同步出炉。

周帅表示，2026年下半年债券市场宏观环境整体偏正面，利率低位运行的支撑性结构性因素未发生根本变化，债市低利率环境有望长期延续。 宏观经济： 经济动能正从“外需好于内需”向“内外需协调、投资与消费协同”转变，消费政策重心预计从实物补贴转向服务提质，房地产投资降幅有望明显收窄，基建投资在“十五五”重大项目集中开工带动下有所回升，出口则呈现“稳中趋缓、结构升级”的特征，央行将继续实施好适度宽松的货币政策。 资本市场： 支撑利率低位运行的新旧动能转换深化、实体融资需求偏弱、货币政策保持宽松等核心结构性因素没有根本变化，债市维持低利率环境仍然是偏长期的运行逻辑。 投资方向： 将秉持专业审慎的投资理念，以长期视角看待市场波动，以战略眼光挖掘债市结构性机会，严格把控各类投资风险。 风险提示： 市场运行存在不确定性，债市低利率环境的延续性、宏观经济复苏节奏、货币政策调整方向均可能出现超预期变化，基金投资收益存在波动风险，投资者需留意相关市场变动影响。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.13%

数据显示，截至2026年上半年末，信澳稳鑫债券A净值为1.07元，2026年上半年年基金份额净值增长率为0.97%，同期业绩比较基准收益率为0.84%，跑赢基准0.13%。

周帅自2023年12月26日担任信澳稳鑫债券A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报6.69%。

表：信澳稳鑫债券A业绩表现（截止2026年6月30日）
阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	跑赢基准
近3月	0.50%	0.38%	0.12%
近6月	0.97%	0.84%	0.13%
近1年	1.52%	1.60%	-0.08%
近3年	-	-	-
近5年	-	-	-
成立以来 (2023-12-26)	6.52%	6.12%	0.40%

资料显示，周帅，南开大学金融学硕士，16.5年证券从业年限，曾任南京银行金融市场部高级交易员，资产管理部投资经理、江苏银行投行与资产管理总部团队负责人、交银康联资产管理有限公司固定收益部副总经理、西部利得基金管理有限公司混合资产部副总经理兼基金经理，2023年2月加入信达澳亚基金管理有限公司，曾任信澳恒瑞9个月持有期混合基金基金经理，现任多只基金基金经理，2023年12月26日起担任信澳稳鑫债券型证券投资基金基金经理。 马俊飞，中央财经大学经济学硕士，9年证券从业年限，2017年6月加入信达澳亚基金管理有限公司，从事固定收益业务投研工作，先后担任研究员、基金经理助理、投资经理，曾任信澳恒盛混合基金基金经理，现任多只基金基金经理，2023年12月26日起担任信澳稳鑫债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，信澳稳鑫债券A当前规模出现阶段性明显下滑，基金经理团队基于对宏观经济、债市运行逻辑的研判，明确了长期低利率环境下的审慎投资思路。该产品成立以来整体跑赢业绩基准，基金经理团队具备充足的固收投研与实操经验，但近1年收益略低于基准，叠加债市后续仍存在多重超预期变量，投资者配置该产品时需结合自身风险承受能力，理性评估其收益波动与潜在风险。

附公告原文节选：

本基金作为短债基金,在报告期内应用了更加丰富的交易策略来应对市场波动,管控潜在风险 与波动｡中期的择时方面,更多的是参考“自上而下的宏观驱动”因素,并叠加货币､信用周期和库 存周期的判断进行辅助,并最终综合投资标的性价比和未来趋势判断,进行决策;在具体交易策略 中,加强组合策略的选择,适时调整组合结构,并结合市场运行对持仓券种进行优化调整｡

上半年来看,2026 年中国宏观经济在货币､信用､库存三大周期的协同作用下,延续“韧性修 复､结构优化”的核心特征｡从周期维度看,三大周期形成“货币适度宽松托底､信用结构换挡､库 存主动回补”的共振格局,这不仅是短期经济调节的成效,更折射出中国经济在全球秩序重构背景下, 从“高速增长”向“高质量发展”转型的深层逻辑——不再追求单一增速指标,而是以“周期协同”实现增 长质量与风险防控的动态平衡｡

货币周期层面,央行上半年继续实施适度宽松的货币政策,延续“稳总量､调结构､降成本”的 调控思路｡货币供应量保持合理增长:6 月末广义货币(M2)余额356.71 万亿元,同比增长8.0%,

10

信澳稳鑫债券型证券投资基金2026 年中期报告

增速继续高于名义GDP 增速;狭义货币(M1)同比增长4.0%,企业活期存款有所修复,经营活跃 度逐步提升｡值得关注的是,2026 年上半年货币政策的突出特点仍是“精准滴灌”取代“大水漫灌”: 年初央行即下调各类结构性货币政策工具利率0.25 个百分点,并完善再贷款工具的创设与管理,加 力支持民营､科创､绿色､消费等重点领域 ;6 月末央行还通过开展隔夜逆回购操作,进一步提升 对短端资金利率的调控精准性,银行间市场流动性总体充裕､分层现象持续缓解｡融资成本方面,6 月新发放企业贷款加权平均利率约3.0%,较上年同期低约20 个基点,社会综合融资成本处于历史 较低水平｡这一变化背后,是中国金融体系从“规模扩张”向“效率提升”转型的必然要求,也是在全 球货币政策分化加剧背景下,坚守“以我为主”调控逻辑的战略选择｡

信用周期层面,呈现“总量平稳､结构换挡”的特征｡上半年社会融资规模增量累计20.84 万亿元, 比上年同期少2.02 万亿元;6 月末社融存量同比增长7.4%,仍高于名义GDP 增速,信用环境总体 保持宽松｡结构上,与2025 年有所不同的是,政府债券净融资6.44 万亿元､同比少增1.22 万亿元, 而企业债券净融资2.07 万亿元､同比多增9167 亿元,企业直接融资明显接棒,债券融资占社融比 重显著提升｡上半年人民币贷款增加10.72 万亿元,信贷投放节奏更趋均衡,普惠小微､工业中长 期､服务业中长期贷款增速均高于全部贷款增速,信贷结构继续优化｡从更长远的视角看,金融资 源正在从传统高耗能､高杠杆领域向高质量发展赛道集中,这既是应对全球产业竞争的迫切需要, 也是构建以国内大循环为主体､国内国际双循环相互促进新发展格局的金融支撑｡

库存周期层面,经历2025 年下半年以来的库存筑底后,2026 年上半年全工业行业整体进入主 动补库存阶段,成为经济修复的重要推动力量:5 月工业企业产成品存货同比增速升至8.8%,全工 业行业连续两月呈现“主动补库存”,且“主动补”的范围明显向中游扩散｡分行业看,中游装备制造 业补库存最为明显,主要受益于设备更新政策与出口景气度超预期;下游消费行业库存时隔约一年 再现回补迹象,上游原材料行业则以被动补库为主｡这种库存调整,叠加PPI 大幅转正､企业盈利 改善,为经济长期可持续增长奠定了基础｡

具体落实到2026 年上半年的投资上,市场呈现出与2025 年迥异的新逻辑新常态,也给我们带 来了新挑战:一方面,债券市场一改上年波动加剧的格局,转入“低波动､窄区间”的运行状态——10 年期国债收益率由1 月初的1.86%震荡下行至6 月末的1.73%,上半年核心波动区间仅1.70%—1.90%, 振幅不足20BP,较上年明显收窄;其背后是流动性充裕与机构行为取代基本面单边驱动,成为市场 的核心定价逻辑｡另一方面,在收益率绝对低位､信用利差被压缩至历史低位的“资产荒”格局下, 市场筹码结构趋于脆弱,估值赔率偏低､安全边际不足,收益获取难度显著上升,交易情绪对资金 面边际变化和止盈扰动的敏感度明显提高,这要求我们重新审视并校准传统的投资框架｡

综合上面的分析,基金总体维持较好的交易弹性,捕捉确定性收益,在信用风险控制上保持审

11

信澳稳鑫债券型证券投资基金2026 年中期报告

慎克制｡

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。