无锡晶海是国内氨基酸细分领域领先企业，专注氨基酸相关产品研发生产，拥有发酵法生产核心技术壁垒。公司成立于1995年5月9日，2023年12月12日于北京证券交易所上市，注册地与办公地均位于江苏省无锡市。

公司主营业务为氨基酸的研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，覆盖微盘股、小盘、合成生物三大概念板块。

经营业绩：营收行业第26，净利润行业第18
2026年上半年，公司实现营业收入2.21亿元，在35家同行业企业中排名第26位，行业第一名荣昌生物营收达58.53亿元，第二名长春高新营收为55.43亿元，当期行业平均营收9.5亿元，行业中位数营收5亿元。主营业务构成方面，原料药产品营收1.12亿元占比50.66%，食品营养类产品营收6606.44万元占比29.83%，培养基类产品营收3365.47万元占比15.20%，其他类产品营收551.76万元占比2.49%，运输及保险费营收327.69万元占比1.48%，化妆品类产品营收76.17万元占比0.34%，租赁及水电费营收4643元占比0.00%。当期实现净利润4121.38万元，在35家同行业企业中排名第18位，行业第一名荣昌生物净利润达46.62亿元，第二名甘李药业净利润为6.09亿元，当期行业平均净利润2.25亿元，行业中位数净利润4121.38万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为18.70%，较去年同期的18.49%小幅提升，低于行业平均29.10%的水平，整体偿债压力较小。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为33.65%，较去年同期的31.90%有所上升，但仍低于行业平均68.19%的水平。

董事长李松年薪酬95.01万元，同比无增减
公司控股股东与实际控制人均为李松年。李松年1963年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，现任公司董事长、总经理。其1985年7月至1995年1月就职于无锡县磁性材料厂，担任销售经理；1995年2月至2004年就职于江苏晶石集团公司，担任常务副总经理；1995年5月至2015年10月就职于无锡晶海氨基酸有限公司，担任执行董事、总经理；2015年6月至今，担任无锡晶宇生物科技有限公司执行董事；2021年11月至今，担任无锡市晶盛投资合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人、无锡市晶耀投资有限公司执行董事；2022年11月至今，担任无锡市晶泓生物科技有限公司执行董事；2015年10月至今就职于无锡晶海氨基酸股份有限公司，担任董事长、总经理。其2024年、2025年薪酬均为95.01万元，薪酬无增减变动。

A股股东户数较上期减少5.58%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为3077户，较上期减少5.58%；户均持有流通A股数量为1.23万股，较上期增加6.05%。机构持仓方面，同期公司十大流通股东中，开源证券股份有限公司位居第七大流通股东，持股72.44万股，相比上期减少6.96万股；中信建投北交所精选两年定开混合A（016303）位居第九大流通股东，持股57.00万股，相比上期增加19.90万股。

申万证券指出，公司2026年上半年业绩符合预期，核心业务亮点包括：

• 生物制药需求快速增长带动培养基领域收入同比增长89.1%，高毛利培养基收入占比提升拉动整体毛利率同比增长1.8个百分点
• 境外收入达1.10亿元，同比增长15.8%，境内收入1.11亿元同比增长3.4%
• 新工厂已在非医药领域贡献产能，医药领域正推进GMP认证，预计年内完成，后续可拓展境外医药市场
• 2026-2028年预计实现归母净利润0.71、0.94、1.22亿元，对应PE为21、15、12倍，维持“增持”评级。

华源证券指出，公司作为氨基酸原料药“小巨人”，核心业务亮点包括：

• 2025年培养基类产品营收同比增长91.38%，食品营养品类产品营收同比增长38.26%，驱动整体营收稳健提升
• 新工厂2025年7月底已达可使用状态，新加坡、荷兰、美国海外子公司均已设立，正推进欧盟CEP和日本MF注册认证
• 特医食品领域已有客户拿到上市许可并实现小批量交付，微电子领域定制化氨基酸产品正开展多批次性能测试
• 2026-2028年预计实现归母净利润0.73、0.85、1.00亿元，对应PE为25、21、18倍，维持“增持”评级。

图：无锡晶海营收及增速

图：无锡晶海净利润及增速

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