Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，匠心家居发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为15.65亿元，同比下降6.94%；归母净利润为3.08亿元，同比下降28.79%；扣非归母净利润为2.26亿元，同比下降47.38%；基本每股收益1.08元/股。
公司自2021年8月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为7.37亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对匠心家居2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.65亿元，同比下降6.94%；净利润为3.08亿元，同比下降28.79%；经营活动净现金流为3.13亿元，同比下降21.43%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为15.6亿元，同比下降6.94%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 12.07亿 | 16.81亿 | 15.65亿 |
| 营业收入增速 | 27.67% | 39.29% | -6.94% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为2.3亿元，同比大幅下降47.38%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 扣非归母利润（元） | 2.58亿 | 4.29亿 | 2.26亿 |
| 扣非归母利润增速 | 48.13% | 66.54% | -47.38% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.9亿元、4.3亿元、3.1亿元，同比变动分别为41.81%、51.38%、-28.79%，净利润较为波动。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净利润（元） | 2.85亿 | 4.32亿 | 3.08亿 |
| 净利润增速 | 41.81% | 51.38% | -28.79% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.94%，销售费用同比变动16.7%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 12.07亿 | 16.81亿 | 15.65亿 |
| 销售费用（元） | 3740.94万 | 5173.22万 | 6037.21万 |
| 营业收入增速 | 27.67% | 39.29% | -6.94% |
| 销售费用增速 | 56.79% | 52.74% | 16.7% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.63%，同比增长0.59%；净利率为19.66%，同比下降23.48%；净资产收益率（加权）为7.11%，同比下降37.9%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为19.66%，同比大幅下降23.48%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售净利率 | 23.64% | 25.69% | 19.66% |
| 销售净利率增速 | 11.08% | 8.68% | -23.48% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.22%、38.4%、38.63%持续增长，存货周转率分别为3.35次、2.26次、1.86次持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 33.22% | 38.4% | 38.63% |
| 存货周转率（次） | 3.35 | 2.26 | 1.86 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.22%、38.4%、38.63%持续增长，应收账款周转率分别为4.09次、3.95次、3.65次持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 33.22% | 38.4% | 38.63% |
| 应收账款周转率（次） | 4.09 | 3.95 | 3.65 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期38.4%增长至38.63%，销售净利率由去年同期25.69%下降至19.66%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 33.22% | 38.4% | 38.63% |
| 销售净利率 | 23.64% | 25.69% | 19.66% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.11%，同比大幅下降37.9%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 9.1% | 11.45% | 7.11% |
| 净资产收益率增速 | 26.74% | 25.82% | -37.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为22.22%，同比增长6.66%；流动比率为4.58，速动比率为4.08；总债务为7.09亿元，其中短期债务为7.09亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为6.32，4.96，4.58，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 流动比率（倍） | 6.32 | 4.96 | 4.58 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.76。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 短期债务（元） | 2.63亿 | 1.74亿 | 4.79亿 |
| 长期债务（元） | - | 9747.38万 | 1.28亿 |
| 短期债务/长期债务 | - | 1.78 | 3.76 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为7.01、4.23、3.53，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 7.01 | 4.23 | 3.53 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.44、0.43、0.28，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.3亿 | 4.96亿 | 7.89亿 |
| 流动负债（元） | 4.59亿 | 7.02亿 | 10.62亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 1.15 | 0.71 | 0.74 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.9%，营业成本同比增长-7.28%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 30.12% | 2.54% | 29.9% |
| 营业成本增速 | 24.41% | 27.91% | -7.28% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.52%、1.28%、1.66%，持续上涨。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 其他应收款（元） | 1841.48万 | 5844.59万 | 8404.28万 |
| 流动资产（元） | 35.19亿 | 45.69亿 | 50.62亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.52% | 1.28% | 1.66% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为8409.45%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他应付款（元） | 20.51万 |
| 本期其他应付款（元） | 1745.08万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.65，同比下降7.43%；存货周转率为1.86，同比下降17.4%；总资产周转率为0.28，同比下降21.7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.09，3.95，3.65，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款周转率（次） | 4.09 | 3.95 | 3.65 |
| 应收账款周转率增速 | -6.99% | -3.44% | -7.43% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.35，2.26，1.86，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货周转率（次） | 3.35 | 2.26 | 1.86 |
| 存货周转率增速 | 46.89% | -32.71% | -17.4% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.91%、9.1%、9.79%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货（元） | 2.26亿 | 4.5亿 | 5.49亿 |
| 资产总额（元） | 38.18亿 | 49.46亿 | 56.08亿 |
| 存货/资产总额 | 5.91% | 9.1% | 9.79% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长876.49%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1261.91万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.23亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长21.21%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 管理费用（元） | 4267.91万 | 4305.25万 | 5218.47万 |
| 管理费用增速 | 63.5% | 0.88% | 21.21% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.21%，营业收入同比增长-6.94%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | 27.67% | 39.29% | -6.94% |
| 管理费用增速 | 63.5% | 0.88% | 21.21% |
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.3亿元，同比增长408.8%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 财务费用（元） | -4905.17万 | -4282.14万 | 1.32亿 |
| 财务费用增速 | -179.76% | 12.7% | 408.8% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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