祥生医疗是国内超声医学影像设备领域领先企业，便携超声技术跻身全球第一梯队，核心产品全系列通过欧盟MDR认证，具备突出的海外市场竞争力。公司1996年1月30日成立，2019年12月3日登陆上海证券交易所，注册地与办公地均位于江苏省无锡市。

祥生医疗主营业务为超声医学影像设备研发、制造和销售，所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，同时覆盖AI医疗概念、智慧医疗、小盘成长等概念板块。

经营业绩：营收行业第31，净利润行业第19
2026年上半年，祥生医疗实现营业收入2.41亿元，在45家同行业可比公司中排名第31位；行业第一名迈瑞医疗营收达177.47亿元，第二名联影医疗营收为70.52亿元，当期行业平均营收为13.83亿元，行业中位数为4.18亿元。同期公司实现净利润6895.76万元，行业排名第19位；行业第一名迈瑞医疗净利润为50.47亿元，第二名联影医疗净利润为8.89亿元，当期行业平均净利润为2.04亿元，行业中位数为3989.43万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年祥生医疗资产负债率为14.63%，较去年同期的16.89%有所下降，大幅低于28.21%的行业平均水平，整体偿债压力极小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达60.05%，仅较去年同期的60.65%微幅下滑，显著高于47.01%的行业平均水平，盈利质量表现优异。

董事长莫若理2025年薪酬351.52万元，同比增加58.56万元
祥生医疗控股股东为无锡祥生投资有限公司，实际控制人为莫善珏、莫若理、陆坚。公司董事长、总经理莫若理，女，1974年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于上海财经大学国际经济法专业，获学士学位。1998年8月至2001年10月，就职于美国UTC公司任财务管理（FMDP）职务；2001年10月至2002年8月，就职于Buhler公司任项目经理职务；2002年8月至今，历任公司国际部经理、国际部总监、总经理；2017年8月至今兼任公司董事，2023年8月至今兼任公司董事长。其2025年薪酬为351.52万元，较2024年的292.96万元同比增加58.56万元。

A股股东户数较上期减少12.70%
截至2026年6月30日，祥生医疗A股股东户数为5591户，较上期减少12.70%；户均持有流通A股数量达2万股，较上期增加14.54%。当期十大流通股东中，博道远航混合A（007126）为新进第七大流通股东，持股82.10万股；博道久航混合A（008318）为新进第八大流通股东，持股72.59万股；博道星航混合（026791）为新进第九大流通股东，持股60.23万股。

西南证券指出，祥生医疗2025年业绩短期承压，但毛利率保持稳健，AI生态与全球化战略持续推进，相关业务亮点如下：

• 便携小型化超声技术持续引领，全系产品接轨国际最高标准，以SonoEye掌上超声为代表的小型化系列产品技术位列全球第一梯队，SonoAir系列智能超声产品确立行业轻薄标杆，全系列产品通过欧盟MDR认证，为渗透欧美高端市场奠定基础。
• AI生态布局加速落地，2025年打造的专属AI伙伴CHISON Pilot全球上线，实现从单一设备智能向“设备+服务”全栈式AI生态跃迁，同时与盖茨基金会签署合作协议获210万美元资助，全球化合作迈入新阶段。
• 预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.5亿元、1.7亿元、1.8亿元，考虑到其在便携式超声及AI领域的竞争优势，建议持续关注。

图：祥生医疗营收及增速

图：祥生医疗净利润及增速

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