中盐化工是国内盐化工领域核心骨干企业，依托稀缺天然碱资源形成全产业链布局，具备突出的成本竞争优势。公司成立于1998年12月31日，2000年12月22日在上海证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于内蒙古自治区。
中盐化工主营业务覆盖盐化工相关领域，主要产品包括金属钠、纯碱、聚氯乙烯树脂、烧碱、糊树脂、电石等，所属申万行业为基础化工-化学原料-无机盐，涉及概念板块包含水泥、破净股、PVC。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第十
2026年上半年，公司实现营业收入48.87亿元，在行业10家参评企业中排名第一，行业第一名中盐化工48.87亿元，第二名振华股份28.06亿元，当期行业平均数为17.33亿元，行业中位数为13.8亿元。同期公司实现净利润-2.87亿元，在行业10家参评企业中排名第十，行业第一名振华股份3.09亿元，第二名苏盐井神1.78亿元，当期行业平均数为6961.8万元，行业中位数为8802.35万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为36.61%，较去年同期的35.23%小幅上升，高于行业平均31.26%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为3.54%，较去年同期的10.90%大幅下滑，低于行业平均21.38%的水平。
董事长周杰薪酬65.6万元，同比减少27.4万元
公司控股股东为中盐吉兰泰盐化集团有限公司，实际控制人为中国盐业集团有限公司。周杰，男，1964年5月出生，中共党员，硕士研究生学历，正高级工程师，内蒙古自治区“草原英才”，享受国务院特殊津贴专家。历任安徽氯碱化工集团有限责任公司副总经理、党委副书记、总经理，合肥市工业投资集团公司副总经理兼任合肥钢铁集团公司董事长、党委书记，中盐吉兰泰盐化集团有限公司总经理、执行董事、党委副书记，中盐化工党委副书记、总经理，中盐吉兰泰盐化集团有限公司党委书记、执行董事。现任中盐化工党委书记、董事长，2025年薪酬为65.6万元，较2024年的93万元减少27.4万元。
王广斌，男，1979年10月出生，中共党员，大学本科学历，正高级工程师，2019年10月入选内蒙古自治区“321人才工程”第二层次人才，2024年10月入选中盐集团公司第一批科研骨干人才库人才。历任中盐吉兰泰盐化集团有限公司氯碱事业部总工程师、树脂分厂厂长，中盐吉兰泰盐化集团有限公司副总工程师、树脂厂厂长，内蒙古兰太实业股份有限公司副总工程师、树脂厂厂长、技术质量部部长，中盐内蒙古化工股份有限公司副总经理。现任中盐内蒙古化工股份有限公司党委副书记、董事、总经理，2025年薪酬为62.55万元，较2024年的74.64万元减少12.09万元。
A股股东户数较上期增加0.93%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为6.55万户，较上期增加0.93%；当期户均持有流通A股数量为2.24万股，较上期减少0.92万股。机构持仓方面，截至2026年6月30日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股906.09万股，相比上期减少112.86万股；宏利高端装备股票A（022327）位居第十大流通股东，持股708.61万股，为新进股东；大成产业趋势混合A（010826）、大成新锐产业混合A（090018）、大成睿景灵活配置混合A（001300）、大成聚优成长混合A（014224）退出十大流通股东之列。
华泰证券指出，公司2026年上半年实现营业收入48.9亿元，同比下滑19%，归母净利润-2.7亿元，同比转亏，维持“增持”评级，给予2027年1.28xPB，目标价10.39元，预计2026-2028年归母净利润为-2.5亿元、0.7亿元、6.0亿元。核心业务亮点包括：
- 公司拥有全国最大的天然碱资源，500万吨/年天然碱资源开发项目有序推进，子公司中盐昆山85万吨/年联碱法纯碱产能因安全生产许可证到期已于2026年4月停产，优化高成本合成碱产能，集中发力天然碱成本优势。
- 2026年上半年纯碱行业受新增产能集中投放影响供需错配加剧，纯碱营收同比下滑23%至20.4亿元，PVC树脂、烧碱业务受下游需求偏弱影响景气度承压，综合毛利率同比下降7个百分点至3.5%。
华泰证券指出，公司计划通过控股子公司投资252.8亿元建设500万吨/年天然碱项目，2026年6月开工，建设期24个月，维持“增持”评级，给予2026年1.21倍PB估值，目标价9.96元，预计2026-2028年归母净利润为1.1亿元、3.6亿元、7.7亿元。核心业务亮点包括：
- 该项目依托国内规模最大的天然碱矿，矿物量达14.47亿吨，供水、供能配套条件完善，天然碱工艺单吨生产成本仅600-800元/吨，较合成碱工艺具备显著成本优势。
- 项目投产后公司合计纯碱权益产能约550万吨，规模居国内前列，将进一步巩固公司在纯碱行业的规模优势和成本竞争力。
图：中盐化工营收及增速
图：中盐化工净利润及增速
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