濮耐股份（维权）是国内耐火材料领域龙头企业，拥有全产业链布局优势，产品广泛服务于钢铁等高温工业领域。公司成立于2002年1月28日，2008年4月25日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于河南省。

公司主营业务为研制、生产和销售定型、不定形耐火材料、功能耐火材料及配套机构，并承担各类热工设备耐火材料设计安装、施工服务等整体承包业务，所属申万行业为建筑材料-装修建材-耐火材料，覆盖中报预减、燃料电池、低价等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第六
2026年上半年，公司实现营业收入26.76亿元，在10家同行业可比公司中排名第2；行业第一名北京利尔营收达39.56亿元，行业平均数为12.63亿元，行业中位数为9.14亿元，公司营收规模显著高于行业平均与中位数水平。主营业务构成方面，定型耐火材料实现9.17亿元，占比34.28%；功能性耐火材料实现6.72亿元，占比25.09%；不定形耐火材料实现5.63亿元，占比21.03%；其他类实现5.25亿元，占比19.60%。同期公司实现净利润1024.12万元，行业排名第6；行业第一名北京利尔净利润达3.86亿元，第二名瑞尔竞达为4656.22万元，行业平均数为4153.56万元，行业中位数为1269.89万元，净利润规模略低于行业中位数水平。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为54.40%，较去年同期的58.75%有所下降，仍高于行业平均43.41%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为17.54%，较去年同期的17.22%小幅提升，低于行业平均20.61%的水平。

董事长刘百宽薪酬72.85万元，同比减少9.15万元
公司控股股东及实际控制人为刘国勇、刘国威、刘彩红、刘百宽、刘百庆、刘百春、霍戊寅、霍素珍。董事长刘百宽，男，1961年7月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学历，教授级高级工程师。曾就职于洛阳耐火材料研究院工艺研究室，1990年3月公派到美国RSR研究所从事合作研究工作。1993年就职于濮阳县耐火材料厂，历任技术厂长、总工程师、高新技术研究所所长、厂长等职务，自2002年1月至今任公司董事长。主要社会职务有河南省人大代表，濮阳市人大常委会委员，武汉科技大学、西安建筑科技大学兼职教授。其2025年薪酬为72.85万元，较2024年的82万元同比减少9.15万元。

A股股东户数较上期增加19.81%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为4.92万户，较上期增加19.81%；户均持有流通A股数量为1.98万股，较上期减少14.22%。机构持仓方面，华安文体健康灵活配置混合A（001532）位居第六大流通股东，持股1499.53万股，相比上期减少380.03万股；华安品质甄选混合A（013680）位居第七大流通股东，持股1477.75万股，相比上期增加203.50万股；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股1266.21万股，相比上期减少484.50万股；华安智能装备主题股票A（001072）位居第九大流通股东，持股1250.76万股，相比上期增加268.91万股；华安产业精选混合A（014207）退出十大流通股东之列。

天风证券（维权）指出，维持公司“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为2.5亿元、3.6亿元、4.6亿元。业务亮点包括：

• 湿法冶金用高效沉淀剂2025年销量达4.12万吨，已为非洲和印尼多家客户批量供货，截至2025年底具备11万吨/年产能，2026年将通过产线改造+新建扩大产能，有望成为公司业绩第二增长曲线；
• 2025年海外营收同比增长18.91%，表现优于国内市场；
• 2025年期间费用率同比下降1.73个百分点，费用管控成效显著。

西南证券指出，维持公司“买入”评级，预计2026-2028年EPS分别为0.28元、0.52元、0.69元，对应PE分别为19倍、10倍、8倍。业务亮点包括：

• 公司作为行业龙头，产品体系完善，整包模式市场占比持续提升，综合竞争力突出；
• 活性氧化镁新业务打开成长空间，2026年计划在西藏工厂新建6万吨产能生产线，保障高效沉淀剂产品供应；
• 海外工厂产能持续爬坡，国内通过优化销售结构提升订单质量，耐材主业有望逐季改善。

图：濮耐股份营收及增速

图：濮耐股份净利润及增速

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