（文/张志峰 编辑/吕栋）

8月26日晚间，格力电器发布2026年半年报。营业收入893.98亿元，同比下降8.15%；归母净利润132.78亿元，同比下降7.87%；经营活动现金流量净额188.09亿元，同比下降33.6%。

三项核心指标全线下滑。

这不是一次偶然失速。

把时间拉长看，格力营业收入2023年达到2039.79亿元高点之后，2024年降至1891.64亿元，2025年再降至1704.47亿元，已经连续两年缩水，累计少了335亿元。

利润端同样承压，2025年归母净利润290.03亿元，同比下降9.89%，营收净利罕见双降。进入2026年，下滑曲线没有掉头。

大环境确实是逆风。

奥维云网数据显示，上半年国内家电零售大盘4250亿元，同比下降9.9%，其中空调全渠道零售量下滑13.1%，零售额下滑15.9%。

价格战打到贴地飞行，2100元以下机型销量占比一年提高近7个百分点至54.45%；上海期货交易所铜期货主力合约价格5月底突破每吨10万元，单台空调成本增加200至300元。

夹在两头的格力选择保利润，净利润率14.81%，比上年微升0.05个百分点，代价是营收跌幅超过了行业零售大盘。

真正的失分在海外。上半年格力外销收入127.44亿元，同比下滑21.98%，远超于行业出口额10.4%的降幅。

中报把原因指向中东，那里占其海外业务比重较高，地缘冲突的商业冲击被放大。

而同期欧洲极端高温引爆空调需求，上半年中国对欧盟空调出口额同比增长43.2%，美的针对欧洲开发的移动分体空调出货超20万台。格力在法国终端销量增长50%，局部亮眼，但格力在欧洲的基数原本就低，总量上没能接住这波热浪中最大的一块蛋糕，实属意料之中。

需要说明的是，以上是上半年的经营账。

格力最近引发关注的另几个动作，发生在8月，属于下半年。两件事没有直接因果关系，但放在一起看，能看清这家公司在压力期的取舍，以及布局长线、押注人才市场的魄力。

8月10日，格力举行2026届大学生入职仪式，6514名应届毕业生入职，来自全国30多座城市、380多所高校。去年这个数字是6629人。

董明珠在现场重申不裁员，宁可降一点工资也不裁。

教育部数据显示，2026届高校毕业生预计1270万人，创历年新高。在不少企业收缩编制、冻结校招的当下，一家业绩连续承压的制造企业维持数千人规模的校招，客观上接住了一部分求职最难的年轻人。

这种逆周期担责的果敢，值得记上一笔。

一周后，格力文化公众号发布消息，珠海市格力技工学校获批招生，董明珠亲任校长。学校首届只招300名初中毕业生，开设制冷设备维修、模具制造、智能装备运维等9个专业，学费每年9000至15000元。

结果300个名额引来超过8000人报名，27个人抢一个学位，报名通道被迫提前关闭。

把招工和办学连起来看，逻辑是清楚的。

董明珠多次表示，制造业升级的瓶颈不在设备而在人。

技校把招工、培训、流失、再招工的外部循环变成入学、实训、上岗的内部循环，校招则延续自主培养路线。这既是企业的用工策略，也踩在了国家发展职业教育、稳就业的政策方向上。

需要观察的是兑现程度，校方承诺的是毕业后优先进入格力及产业链企业就业，并非包分配，三年后这批学生的出路才是检验办学成色的标尺。

但仅从上市公司业绩层面来看，人才投入救不了眼前的报表。

校招薪酬、办学成本都是刚性支出，短期内只会加重费用端的压力。格力中报里为数不多的亮色，是生活电器板块销售额同比增长20%以上，以及智能装备、液冷温控等工业业务的落地。但空调贡献了公司绝大部分利润，这个格局多年未变。

所以回到标题的问题。格力把钱花在人身上，这是真的；钱花得值不值，现在的报表回答不了。两本账要分开算，也要接着看。