Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，肇民科技发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为4亿元，同比增长5.24%；归母净利润为6081.42万元，同比下降14.21%；扣非归母净利润为5657.11万元，同比下降14.28%；基本每股收益0.25元/股。
公司自2021年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为4.49亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对肇民科技2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4亿元，同比增长5.24%；净利润为6112.88万元，同比下降14.91%；经营活动净现金流为6268.86万元，同比增长22.53%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为55.2%，-8.57%，-14.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 7752.9万 | 7088.63万 | 6081.42万 |
| 归母净利润增速 | 55.2% | -8.57% | -14.21% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为52.96%，0.79%，-14.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 扣非归母利润（元） | 6547.57万 | 6599.32万 | 5657.11万 |
| 扣非归母利润增速 | 52.96% | 0.79% | -14.28% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.24%，净利润同比下降14.91%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 3.4亿 | 3.8亿 | 4亿 |
| 净利润（元） | 7752.9万 | 7184.36万 | 6112.88万 |
| 营业收入增速 | 18.32% | 11.54% | 5.24% |
| 净利润增速 | 55.2% | -7.33% | -14.91% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动5.24%，销售费用同比变动57.06%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 3.4亿 | 3.8亿 | 4亿 |
| 销售费用（元） | 591.58万 | 598.17万 | 939.49万 |
| 营业收入增速 | 18.32% | 11.54% | 5.24% |
| 销售费用增速 | 22.2% | 1.12% | 57.06% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.24%，税金及附加同比变动-21.34%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 3.4亿 | 3.8亿 | 4亿 |
| 营业收入增速 | 18.32% | 11.54% | 5.24% |
| 税金及附加增速 | 44.54% | -17.13% | -21.34% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.96%，同比下降6.25%；净利率为15.29%，同比下降19.15%；净资产收益率（加权）为4.64%，同比下降21.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为35.38%、34.09%、31.96%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 35.38% | 34.09% | 31.96% |
| 销售毛利率增速 | 13.04% | -3.64% | -6.25% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为22.77%，18.92%，15.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售净利率 | 22.77% | 18.92% | 15.29% |
| 销售净利率增速 | 31.17% | -16.92% | -19.15% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.61%，5.9%，4.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 6.61% | 5.9% | 4.64% |
| 净资产收益率增速 | 51.26% | -10.74% | -21.36% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.35%，同比增长37.07%；流动比率为2.69，速动比率为1.9；总债务为352.77万元，其中短期债务为352.77万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.56，5.35，2.69，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 流动比率（倍） | 5.56 | 5.35 | 2.69 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为103.59、99.31、13.98，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 广义货币资金（元） | 6.59亿 | 4.81亿 | 2.33亿 |
| 总债务（元） | 636.19万 | 484.31万 | 1664.37万 |
| 广义货币资金/总债务 | 103.59 | 99.31 | 13.98 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为797万元，较期初变动率为95.57%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 407.53万 |
| 本期预付账款（元） | 797.02万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.26%、0.34%、1.07%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款（元） | 286.75万 | 326.7万 | 797.02万 |
| 流动资产（元） | 11.21亿 | 9.65亿 | 7.47亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.26% | 0.34% | 1.07% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长95.57%，营业成本同比增长8.64%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 16.53% | 26.1% | 95.57% |
| 营业成本增速 | 11.3% | 13.77% | 8.64% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为474.9万元，较期初变动率为601.81%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他应收款（元） | 67.67万 |
| 本期其他应收款（元） | 474.92万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为350.6万元，较期初变动率为51.15%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他应付款（元） | 231.99万 |
| 本期其他应付款（元） | 350.64万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.53，同比增长0.15%；存货周转率为1.33，同比下降10.02%；总资产周转率为0.25，同比下降7.38%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.54，1.48，1.33，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货周转率（次） | 1.54 | 1.48 | 1.33 |
| 存货周转率增速 | 3% | -3.65% | -10.02% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.49%、12.91%、13.64%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货（元） | 1.43亿 | 1.81亿 | 2.2亿 |
| 资产总额（元） | 13.6亿 | 14.01亿 | 16.15亿 |
| 存货/资产总额 | 10.49% | 12.91% | 13.64% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.9亿元，较期初增长41.28%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初固定资产（元） | 2.03亿 |
| 本期固定资产（元） | 2.86亿 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.2亿元，较期初增长88.17%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初在建工程（元） | 1.72亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.24亿 |
• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为3.2亿元，固定资产为2.9亿元，在建工程超过固定资产。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 在建工程（元） | 291.91万 | 3205.32万 | 3.24亿 |
| 固定资产（元） | 1.76亿 | 1.92亿 | 2.86亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长211.19%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2297.63万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 7150.05万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为939.5万元，同比增长57.06%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 591.58万 | 598.17万 | 939.49万 |
| 销售费用增速 | 22.2% | 1.12% | 57.06% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长25.18%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 管理费用（元） | 2338.95万 | 2801.62万 | 3507.18万 |
| 管理费用增速 | -5.82% | 19.78% | 25.18% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.18%，营业收入同比增长5.24%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | 18.32% | 11.54% | 5.24% |
| 管理费用增速 | -5.82% | 19.78% | 25.18% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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