Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年8月25日，海南百迈科医疗科技股份有限公司（以下简称“百迈科”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

百迈科本次公开发行股票数量不超过1355.00万股，拟募集资金为3.06亿元，其中保荐机构为长城证券股份有限公司，审计机构为中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，百迈科的主要财务指标如下：

财务指标	20251231	20241231	20231231
流动比率（倍）	3.64	3.37	1.69
速动比率（倍）	2.07	1.96	0.92
资产负债率（合并）	16.43%	15.53%	37.83%
应收账款周转率（次）	43.34	49.53	72.10
存货周转率（次）	0.64	0.72	1.40
息税折旧摊销前利润（万元）	9060.54	8792.10	8663.43
归属于母公司所有者的净利润（万元）	7080.87	6919.44	7018.16
每股经营活动产生的现金流量（元/股）	1.63	1.56	1.55
每股净现金流量（元/股）	0.62	1.61	-0.14
归属于发行人股东的每股净资产（元/股）	8.73	7.36	4.33
加权平均净资产收益率	21.97%	25.25%	60.84%
每股收益 (元/股)	1.74	1.71	1.84

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，百迈科已经触发18条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为1.74亿元、1.85亿元、2.15亿元，同比变动6.27%、16.30%；净利润分别为7018.16万元、6919.44万元、7080.87万元，同比变动-1.41%、2.33%；经营活动净现金流分别为5920.68万元、6348.19万元、6630.63万元，同比变动7.22%、4.45%；毛利率分别为75.88%、78.80%、74.41%；净利率分别为40.35%、37.44%、32.94%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为1.7亿元、1.8亿元、2.1亿元，复合增长率为11.17%。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.7亿元、0.7亿元、0.7亿元，复合增长率为0.45%。

在收入质量上，需要关注：

收入与成本变动差异大。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动16.3%，营业成本同比变动40.35%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为75.88%、78.8%、74.41%，最近两期同比变动分别为3.84%、-5.57%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为60.84%、25.25%、21.97%，呈现逐年下降态势。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为40.35%、37.44%、32.94%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为74.41%高于行业均值51.57%，存货周转率为0.64次低于行业均值2.35次。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.94低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为8146.46万元、1.70亿元、2.34亿元，占总资产之比分别为30.57%、47.93%、55.04%；非流动资产分别为1.85亿元、1.84亿元、1.91亿元，占总资产之比分别为69.43%、52.07%、44.96%；总资产分别为2.66亿元、3.54亿元、4.25亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为37.83%、15.53%、16.43%；流动比率分别为1.69、3.37、3.64。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为1.24%、存货占总资产之比为23.72%，固定资产占总资产之比为36.89%，有息负债占总负债之比为0.00%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为1.4，0.72，0.64，持续下降。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率0.64低于行业均值2.35。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.8，0.6，0.55，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为969.9万元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为0.1亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为766.5万元，较期初变动率为50.67%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长50.67%，营业成本同比增长40.35%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长58.63%，应收账款较期初增长12.37%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.1亿元，较期初增长679.75%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.7亿元、0.7亿元、0.7亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-1.41%、2.33%。

三、募集资金情况

百迈科本次公开发行股票数量不超过1355.00万股，拟募集资金为3.06亿元，其中30605.98万元用于海南百迈科先进医疗器械项目。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为16.43%。

百迈科主营业务为：公司专业从事以手术缝线为代表的外科手术医疗器械及多肽制药设备等产品的研发、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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