主业营收高增 疆内优势持续巩固
报告期内公司实现营业收入34.30亿元，同比2025年上半年的25.34亿元增长35.37%，增长核心动力来自上期新开工项目进入施工高峰期，工程收入贡献显著提升。分业务板块来看，核心主业施工业实现营收33.48亿元，同比增长35.83%，占总营收比重达97.62%，主业底盘稳固；勘测设计与试验检测及车辆通行等新兴增值业务实现营收同比大幅增长164.82%，成为新的业绩增长点；租赁、运输及其他配套业务实现营收同比增长79.45%，全产业链协同效应持续释放。分区域来看，公司疆内市场实现营收31.86亿元，同比大幅增长42.64%，占总营收比重提升至92.89%，作为新疆本土基建龙头的区域核心优势进一步强化，深度受益于丝绸之路经济带枢纽定位下的区域基建投资红利。
| 业务板块 | 2026年上半年营收（亿元） | 2025年上半年营收（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 施工业 | 33.48 | 24.65 | 35.83% |
| 贸易 | 0.24 | 0.43 | -43.55% |
| 勘测设计与试验检测及车辆通行等 | 0.35 | 0.13 | 164.82% |
| 租赁、运输及其他 | 0.23 | 0.13 | 79.45% |
| 合计 | 34.30 | 25.34 | 35.37% |
分部盈利协同 核心主业支撑基本盘
2026年上半年三大业务分部协同发力，整体实现利润总额2.25亿元，其中核心施工业务贡献利润2.21亿元，成为业绩基本盘的核心支撑。材料销售板块实现近2000万元盈利，勘测设计板块后续随着项目推进将逐步释放收益弹性。
| 项目 | 施工分部 | 材料销售分部 | 勘测设计与试验检测及其他 | 合计 |
|---|---|---|---|---|
| 对外营业收入（万元） | 344371.18 | 5006.75 | 9116.08 | 342989.36 |
| 利润总额（万元） | 22056.35 | 1829.95 | -640.60 | 22466.94 |
| 资产总额（亿元） | 281.77 | 71.06 | 8.38 | 361.21 |
关联业务绑定 在手订单储备充足
公司作为新疆自治区属国有交通基建龙头，与控股股东新疆交通投资集团体系内主体关联交易规模稳步提升，2026年上半年向关联方提供劳务及商品的总规模超92亿元，其中对控股股东新疆交通投资集团直接确认收入3.50亿元，同比小幅增长0.54%。关联方合计应收账款余额达到6.18亿元，较期初增长67.86%，同时关联方合同负债余额达7.48亿元，在手订单储备充足，为后续业绩持续增长提供确定性支撑。
| 关联方 | 本期确认收入（万元） | 业务内容 |
|---|---|---|
| 新疆鄯库公路投资发展有限责任公司 | 18691.93 | 提供劳务 |
| 新疆塔上公路投资发展有限责任公司 | 14017.52 | 提供劳务 |
| 新疆南天山公路投资发展有限责任公司 | 6477.76 | 提供劳务 |
| 新疆交投独库高速投资发展有限责任公司 | 8109.88 | 提供劳务 |
| 新疆交投阿乌高速公路有限责任公司 | 1771.96 | 提供劳务 |
盈利质量优化 费用管控成效突出
报告期内公司扣除非经常性损益后的归母净利润达1.76亿元，较上年同期的1.21亿元同比增长45.20%，增速远超营收增速，主业盈利含金量显著提升。期间费用管控成效突出：销售费用同比下降45.19%至362.55万元，主要源于本期投标项目数量减少，运营效率优化；财务费用更是由上年同期的3764.13万元净支出转为本期的-690.39万元净收益，核心原因是本期利息收入同比增加、利息支出同比减少，资金成本管控能力大幅提升，财务结构持续优化。施工主业毛利率保持10.20%的稳健水平，疆内项目毛利率达11.09%，依托对南北疆特殊地质气候条件下的工程建设经验，公司在区域项目上的成本管控优势显著，盈利韧性突出。
利润结构健康 股东回报诚意充足
报告期内公司归母净利润1.82亿元，截至2026年6月末，公司归属于上市公司股东的净资产达48.78亿元，较上年末增长3.60%，净资产规模稳步扩张。公司推出中期分红预案：以7.30亿股总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），合计派现3648.76万元，分红比例合理，兼顾公司基建业务的大额资金支出需求与股东回报，充分彰显公司现金流健康、对长期发展信心充足。截至报告期末公司总资产达223.95亿元，长期借款66.74亿元，较期初大幅增长32.85%，主要为PPP项目质押借款增加，为后续项目落地提供充足资金储备；货币资金余额29.22亿元，资金储备充裕，为后续承接大额基建项目筑牢资金安全垫。
风险管控扎实 资金安全垫厚实
公司2026年上半年金融工具风险管理成效显著，流动性储备充足，截至6月末尚未使用的银行借款额度达51.04亿元，具备极强的资金缓冲空间。利率风险敞口管控下，若人民币基准利率变动25个基点，对净利润的影响规模仅约1718.75万元，整体利率波动风险可控。同时公司境外业务仅在哈萨克斯坦、喀麦隆及蒙古国少量布局，外币货币性项目规模极低，整体汇率风险几乎可忽略不计。金融负债期限结构分布合理，长期负债占比超70%，短期集中兑付压力极小。
| 项目 | 对利润的影响（万元） |
|---|---|
| 人民币基准利率增加25个基准点 | -1718.75 |
| 人民币基准利率降低25个基准点 | 1718.75 |
信用资产改善 回款安全性极高
2026年上半年公司整体应收账款坏账准备余额4.58亿元，较期初减少2768.16万元，坏账计提比例从21.54%下降至17.90%，资产减值损失同比收窄。前五大应收及合同资产客户合计占比34.51%，均为区域内大型交通基建平台，回款安全性极高。母公司应收账款账龄结构中，1年以内优质应收占比超65%，资产流动性大幅提升，整体信用风险持续出清。
| 账龄 | 期末账面余额（万元） | 占比 |
|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 168527.37 | 65.81% |
| 1至2年 | 24186.53 | 9.44% |
| 2至3年 | 20221.94 | 7.90% |
| 3年以上 | 43151.64 | 16.85% |
| 合计 | 256087.47 | 100.00% |
技术壁垒筑牢 新质生产力落地
公司作为新疆地区少数具备交通基础设施全生命周期服务能力的上市企业，已构建覆盖投融资、勘察设计、工程施工、试验检测、新材料研发生产、运营维护的“投资-建设-运营”全产业链格局，五大业务板块深度联动形成闭环价值，能够为客户提供一站式综合解决方案，差异化竞争优势突出。2026年上半年新立项自治区自然科学基金重点项目等3项科研项目，1项科技成果评价达国际领先水平，斩获茅以升交通工程建设工业化创新大赛三等奖等多项行业奖项；上半年受理发明专利12项、实用新型专利27项，授权实用新型专利14项，获批省级工法4项、发布地方标准1项，S12智慧梁场、装配式钢波纹板结构、3D打印、废胎胶粉沥青、固废循环利用等新技术已在昌吉州特许经营项目落地应用，新质生产力转化成效显著。
PPP项目储备足 长期现金流稳定
截至2026年6月末，公司在手8个重点PPP项目总投资额超170亿元，覆盖高速公路、铁路、市政道路等核心交通基建领域，合作期普遍在10年以上，回报机制包含使用者付费、可行性缺口补助、政府付费等多种模式，长期现金流稳定性极强。这类长期特许经营项目将为公司未来10-30年持续贡献稳定收益，平滑短期行业周期波动。
| 项目名称 | 总投资额 | 合作期 |
|---|---|---|
| G216北屯至富蕴公路工程 | 44.09亿元 | 30年 |
| G3018线精河至阿拉山口公路工程 | 31.49亿元 | 30年 |
| S228等三条公路改扩建项目 | 63.69亿元 | 33年 |
| 新建铁路新和至拜城线特许经营项目 | 38.2亿元 | 61年 |
业绩确定性强 配置价值凸显
2026年上半年公司实现加权平均净资产收益率3.80%，基本每股收益0.25元，扣非后净资产收益率3.67%，扣非每股收益0.24元，盈利能力保持稳健。公司深度受益于新疆作为国际运输门户枢纽的地缘优势，区域交通基建投资长期保持高位运行，叠加专项债优化投向、PPP模式规范创新引导社会资本参与的政策红利，作为区域基建龙头，公司订单储备充足，后续业绩增长确定性强，当前扣非净利近五成的增速充分验证基本面拐点，在手关联订单充足、长期PPP项目储备丰富、金融风险管控扎实，在新疆基建投资持续加码的行业背景下，业绩增长确定性极强，具备较高的中长期配置价值。
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