主营业务韧性凸显 核心板块量利齐升
在汽车零部件行业整体承压的背景下，中捷精工2026年半年度实现营业收入4.13亿元，同比增长9.85%，展现出强劲的经营抗风险能力。公司深耕汽车减震零部件赛道，依托冲压、压铸、注塑、金工等多元工艺布局，产品覆盖底盘、车身、新能源汽车三电系统等核心场景，长期绑定天纳克、博戈、长城汽车、比亚迪等海内外头部客户，供应链合作粘性稳固。
分产品维度看，核心增长引擎表现尤为突出，冲压零部件板块成为拉动营收增长的核心动力，其余板块也呈现出差异化的优化态势：
| 产品类型 | 营业收入(万元) | 营业成本(万元) | 毛利率 | 营收同比增速 | 成本同比增速 | 毛利率同比变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 冲压零部件 | 15,161.52 | 12,622.21 | 16.75% | 23.29% | 12.67% | +7.85pct |
| 压铸零部件 | 11,174.60 | 10,730.46 | 3.97% | -9.40% | -4.16% | -5.26pct |
| 注塑零部件 | 2,548.37 | 1,902.06 | 25.36% | 9.30% | 24.95% | -9.35pct |
| 金工零部件 | 4,640.16 | 4,411.87 | 4.92% | -7.36% | -8.86% | +1.56pct |
| 其他类 | 7,615.32 | 6,936.15 | 8.92% | 40.18% | 27.73% | +8.88pct |
报告期内公司客户拓展成果显著，新开拓天汽模北美等5家优质客户，新增量产产品145款，同时有260款新品处于开发阶段，订单储备充足，客户结构持续向高附加值、高稳定性方向优化，为后续营收持续增长筑牢基本盘。
盈利质量大幅改善 现金流表现超预期
报告期内公司归母净亏损1799.87万元，较上年同期减亏7.00%，亏损收窄趋势明确，盈利边际持续向好。经营活动产生的现金流量净额达872.45万元，同比大幅增长294.15%，核心得益于采购端现金支出管控成效显著，购买商品、接受劳务支付的现金同比减少2240.11万元，资金运营效率实现跨越式提升。
核心盈利相关指标的亮眼变动，直观展现出公司经营质量的实质性修复：
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润(万元) | -1,799.87 | -1,935.39 | +7.00% |
| 扣非净利润(万元) | -1,894.45 | -1,812.25 | -4.54% |
| 经营活动现金流净额(万元) | 872.45 | 221.35 | +294.15% |
| 基本每股收益(元/股) | -0.17 | -0.18 | +5.56% |
| 加权平均净资产收益率 | -2.51% | -2.53% | +0.02pct |
费用端管控成效同步显现，销售费用同比下降14.73%；公司通过商品期货套期保值有效对冲原材料价格波动风险，报告期内套期业务实现盈利9.99万元，平滑了大宗商品价格波动对利润的冲击。同时应收账款余额较期初减少1469.43万元，回款能力持续增强，资产流动性进一步优化，整体盈利修复的健康度远超市场预期。
研发投入稳步加码 技术壁垒持续筑牢
作为国家级专精特新“小巨人”企业，中捷精工持续加码技术研发，2026年上半年研发投入达2157.12万元，同比增长3.47%。截至报告期末，公司累计拥有有效专利218件，其中发明专利62件、实用新型专利156件，掌握高性能耐疲劳减震部件焊接、新能源电动车电池盒制造等多项行业领先核心技术，技术护城河持续拓宽。
公司搭建了IATF16949、ISO14001、ISO45001、能源管理体系“四证合一”的综合资质体系，质量实验室获得多家头部客户认可，客户可直接采信实验报告，大幅缩短新项目开发周期。111人规模的专业技术团队深度绑定下游客户同步开发，报告期内与无锡科技职业学院开展产学研合作，攻克电动踏板总成强度仿真等关键技术，技术成果商业化落地速度持续加快，为后续切入高附加值产品赛道提供充足技术支撑。
产能布局优化 海外市场前瞻突破
报告期内公司资本开支节奏更趋理性，投资活动现金流净流出259.34万元，同比大幅收窄92.62%，主要系购建固定资产支付的现金同比减少2798.55万元，前期产能建设项目逐步转固，产能利用率稳步提升。汽车零部件耐腐蚀生产线搬迁项目已100%完工转固，生产流程进一步优化，制造效率持续提升，为后续承接新增订单做好产能储备。
海外布局方面，中捷泰国子公司处于运营启动初期，依托当地税收优惠政策逐步拓展东南亚汽车供应链市场，中捷新加坡子公司完成注册布局，全球化产能服务框架初步成型。报告期内公司已实现外销收入5962.78万元，海外业务拓展稳步推进，为后续打开全球市场增长空间奠定坚实基础。
投资价值点评
当前汽车零部件行业处于结构性分化阶段，新能源化、出海两大成长主线明确，中捷精工作为国内减震零部件赛道的专精特新龙头，凭借深厚的头部客户资源壁垒、多元工艺布局和持续的技术迭代能力，已经展现出明确的盈利边际改善信号。经营现金流的爆发式增长、冲压核心板块的量利齐升、新品新客户的持续落地，共同验证公司基本面正处于向上修复通道，后续随着下游汽车行业景气度回升、海外产能逐步释放，公司业绩弹性有望进一步释放，当前阶段具备较高的长期配置价值。
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