（来源：上海国际棉花交易中心）

近期，包括中美在内的棉花主产国相继遭遇极端天气影响，棉花减产担忧情绪升高，与弱势美元和地缘冲突加剧等因素一道推高棉花价格。

美国农业部公布的作物周度生长报告显示，截至8月16日当周，美国棉花优良率为38%，之前一周为40%，去年同期为55%。美棉优良率降至近三年同期低点，减产预期为美国棉花价格上涨提供内在支撑。国内新疆产区持续的高温天气同样引发棉花减产的担忧。目前新疆棉花整体处于‌花铃盛期末至裂铃吐絮初期‌，7月份持续高温导致局部出现落花落铃和早衰风险。由于新疆农业依靠灌溉渠和水库系统，各方对棉花减产程度评估仍有分歧。

2026年中央储备棉拍卖自‌7月20日启动以来，至8月19日，连续23个工作日累计挂牌储备棉约18.4万吨，拍卖成交率为100%。市场成交火爆，从需求端为棉价走强提供支撑。

此外，美伊再度剑拔弩张，中东地缘局势紧张推高原油价格，导致涤纶等化纤原料成本升高，棉花性价比提升，替代性采购需求回暖也为棉价上行注入动力。

全球极端天气频发，超强厄尔尼诺持续发展，资金大量增持农产品天气升水。内外盘棉花市场保持强势联动，技术上存在蓄势突破的潜力。

来源 | 中金财富期货研究所