（来源：财闻）

朱雀三号遥二实现一子级陆地回收，民营复用火箭迈入工程化验证新阶段。

8月20日，国盛证券发布了一篇中小盘行业的研究报告，报告指出，朱雀三号遥二实现一子级陆地回收，民营复用火箭迈入工程化验证新阶段。

8月19日，蓝箭航天朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，成功将鸿鹄03星送入预定轨道，并首次实现运载火箭一子级着陆支腿方式回收。这是我国首次实现入轨级运载火箭一子级陆地回收，亦是民营商业航天公司首次成功回收运载火箭一子级。公司计划在半年内实施回收箭体复飞。

技术验证：朱雀三号遥二此次任务在关键复用环节相较遥一实施了针对性升级，在真实入轨场景下验证了“液氧甲烷推进剂＋不锈钢箭体结构＋垂直回收”的技术路线。火箭一子级约占整箭成本的70%，多次复用可有效摊薄发射成本、缩短投产周期。朱雀三号一子级设计复用次数可达20次，即便在返场回收任务下全箭仍保有12.5吨运力，足以支撑星座组网的一箭多星部署。

星箭协同：鸿鹄03星作为鸿擎科技“鸿鹄-3”星座的首颗试验星，肩负核心组件在轨验证及批产工艺验证等使命。蓝箭航天作为鸿擎科技股东，正对标SpaceX“箭星一体”的垂直整合逻辑——卫星自主研制、火箭可回收复用，双轮驱动降低巨型星座的部署门槛。该星座远期规划约1万颗低轨通信卫星，2030年计划完成约半数部署，朱雀三号有望成为其核心运力支撑。

产业扩散：大型复用火箭的研制正产生显著外溢效应，从不锈钢箭体、液氧甲烷发动机到高精度飞控、栅格舵等上下游配套产业，朱雀三号的研发迭代牵引供应链能力跃升。产业链价值正由火箭、卫星总装向高端金属材料、精密制造、电子元器件等全链条延伸，民营航天生态从单点突破走向系统完备。

资本催化：蓝箭航天科创板上市申请6月29日已由审核状态“中止”恢复为“已问询”，拟募集资金75亿元。遥二任务的成功回应了市场对其复用技术工程化能力的担忧，实质性提升了企业商业前景的确定性。随着后续“发射—回收—检修—复飞”商业闭环逐步跑通，复用带来的成本下探将逐步提升盈利能力，公司有望从研发投入期加速转向规模化商业化发展阶段。

行业景气：2026年下半年国内商业航天迎来技术验证高峰：星河动力智神星一号、箭元科技元行者一号、星际荣耀双曲线三号、东方空间引力二号等火箭均计划首飞或进行回收验证；叠加低轨星座组网建设提速、头部企业资本化进程加快，中国商业航天正处于从“技术验证期”向“商业化落地期”加速转型的关键窗口。

投资建议：优先聚焦产业链上游高壁垒、业绩早兑现环节，重点筛选深度绑定国家队星座工程、具备不可替代技术壁垒、产能储备与在手订单高度匹配的优质企业，建议关注以下标的：斯瑞新材、电科蓝天、信维通信、天银机电、九丰能源、振江股份、国机精工等。