Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，博苑新材发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为7.74亿元，同比增长3.7%；归母净利润为9758.66万元，同比下降1.47%；扣非归母净利润为9369.2万元，同比下降5.34%；基本每股收益0.5617元/股。
公司自2024年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.15亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博苑新材2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.74亿元，同比增长3.7%；净利润为9758.66万元，同比下降1.47%；经营活动净现金流为-3511.15万元，同比下降538.86%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.7%，净利润同比下降1.47%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6.95亿 | 7.47亿 | 7.74亿 |
| 净利润（元） | 1.22亿 | 9904.29万 | 9758.66万 |
| 营业收入增速 | 33.98% | 7.39% | 3.7% |
| 净利润增速 | 15.31% | -18.97% | -1.47% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.7%，税金及附加同比变动-15.02%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6.95亿 | 7.47亿 | 7.74亿 |
| 营业收入增速 | 33.98% | 7.39% | 3.7% |
| 税金及附加增速 | 38.76% | -33.78% | -15.02% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长43.2%，营业收入同比增长3.7%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | 33.98% | 7.39% | 3.7% |
| 应收票据较期初增速 | -46.95% | -16.01% | 43.2% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.34%，营业收入同比增长3.7%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | 33.98% | 7.39% | 3.7% |
| 应收账款较期初增速 | 33.26% | 18.29% | 20.34% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为17.51%、19.13%、21.74%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 1.22亿 | 1.43亿 | 1.68亿 |
| 营业收入（元） | 6.95亿 | 7.47亿 | 7.74亿 |
| 应收账款/营业收入 | 17.51% | 19.13% | 21.74% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.17%，营业成本同比增长5.77%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | -16.41% | 13.34% | 27.17% |
| 营业成本增速 | 44.91% | 14.61% | 5.77% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.17%，营业收入同比增长3.7%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | -16.41% | 13.34% | 27.17% |
| 营业收入增速 | 33.98% | 7.39% | 3.7% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.7%，经营活动净现金流同比下降538.86%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6.95亿 | 7.47亿 | 7.74亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.18亿 | 800.06万 | -3511.15万 |
| 营业收入增速 | 33.98% | 7.39% | 3.7% |
| 经营活动净现金流增速 | 26.3% | -93.24% | -538.86% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、800.1万元、-0.4亿元，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.18亿 | 800.06万 | -3511.15万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.18亿 | 800.06万 | -3511.15万 |
| 净利润（元） | 1.22亿 | 9904.29万 | 9758.66万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.36低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.18亿 | 800.06万 | -3511.15万 |
| 净利润（元） | 1.22亿 | 9904.29万 | 9758.66万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.96 | 0.08 | -0.36 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.96、0.08、-0.36，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.18亿 | 800.06万 | -3511.15万 |
| 净利润（元） | 1.22亿 | 9904.29万 | 9758.66万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.96 | 0.08 | -0.36 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.04%，同比下降7.23%；净利率为12.6%，同比下降4.99%；净资产收益率（加权）为5.5%，同比下降9.54%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为26.54%、21.6%、20.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 26.54% | 21.6% | 20.04% |
| 销售毛利率增速 | -17.27% | -18.62% | -7.23% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为17.6%，13.26%，12.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售净利率 | 17.6% | 13.26% | 12.6% |
| 销售净利率增速 | -13.94% | -24.66% | -4.99% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为14.08%，6.08%，5.5%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 14.08% | 6.08% | 5.5% |
| 净资产收益率增速 | -9.63% | -56.39% | -9.54% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为10.93%，同比增长28.86%；流动比率为6.22，速动比率为4.36；总债务为6150.36万元，其中短期债务为6150.36万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.66、0.05、-0.16，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.46亿 | 1.61亿 | -297.02万 |
| 流动负债（元） | 2.14亿 | 2.27亿 | 1.99亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.68 | 0.71 | -0.01 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.96%、2.21%、3.45%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款（元） | 1263.84万 | 2895.17万 | 4717.56万 |
| 流动资产（元） | 6.44亿 | 13.09亿 | 13.69亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.96% | 2.21% | 3.45% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.42%，营业成本同比增长5.77%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | -32.59% | 76.98% | 7.42% |
| 营业成本增速 | 44.91% | 14.61% | 5.77% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为366.4万元，较期初变动率为117.51%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他应收款（元） | 168.44万 |
| 本期其他应收款（元） | 366.39万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0%、0.13%、0.27%，持续上涨。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 其他应收款（元） | 0 | 166.8万 | 366.39万 |
| 流动资产（元） | 6.44亿 | 13.09亿 | 13.69亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0% | 0.13% | 0.27% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.02，同比下降11.33%；存货周转率为1.69，同比下降35.08%；总资产周转率为0.39，同比下降2.33%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为6.53，5.66，5.02，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款周转率（次） | 6.53 | 5.66 | 5.02 |
| 应收账款周转率增速 | 11.2% | -13.21% | -11.33% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.25，2.61，1.69，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货周转率（次） | 3.25 | 2.61 | 1.69 |
| 存货周转率增速 | 29.19% | -19.67% | -35.08% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.92%、12.97%、20.24%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货（元） | 1.43亿 | 2.38亿 | 4.09亿 |
| 资产总额（元） | 11.09亿 | 18.38亿 | 20.22亿 |
| 存货/资产总额 | 12.92% | 12.97% | 20.24% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.65，0.4，0.39，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 总资产周转率（次） | 0.65 | 0.4 | 0.39 |
| 总资产周转率增速 | 11.05% | -38.49% | -2.33% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长20.58%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 管理费用（元） | 1364.89万 | 1566.32万 | 1888.6万 |
| 管理费用增速 | -0.55% | 14.55% | 20.58% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.58%，营业收入同比增长3.7%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | 33.98% | 7.39% | 3.7% |
| 管理费用增速 | -0.55% | 14.55% | 20.58% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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